Cours du WTI : le pétrole continue de s’effondrer ce matin, emporté par l’ETF US Oil

Le baril de WTI (Pétrole - US Brut Léger) est tombé sous les 11$ le baril cette nuit en Asie pour ses contrats à échéance du mois de juin. Sur le cours CFD d’IG, le prix du baril a touché un plus bas à 10,65$ un peu après quatre heures du matin et peine à se relever depuis. Vers 8h30, il évolue juste au-dessus des 11,10$.

La déconfiture de ces 24h est particulière à l'échéance de juin, impactée par une annonce de l'ETF américain US Oil. Celle du mois de juillet reste bien supérieure, à 17,95$, même si les prix peinent à se maintenir depuis lundi au-dessus des 18$. Pour sa part, le Brent de la Mer du Nord juin (Pétrole - Brut Brent) est passé sous les 19$ dans la nuit pour se reprendre à 19,22$ vers 8h30. Les futures de juillet sont à 22,4$.

Après les contrats de pétrole de mai, passés la semaine dernière en terrain négatif pour la première fois de leur histoire, ceux de juin étaient passés sous les 7 dollars le 21 avril et restent depuis toujours sous haute pression.

Aux cours du Nymex hier soir, les prix du light sweet crude ont ainsi chuté de 55% depuis le 1^er avril et ceux du Brent de la Mer du Nord de 34%.

La demande mondiale de brute est toujours à l’arrêt tandis que les capacités de stockage des Etats-Unis continuent de s’amenuir : les spécialistes estiment qu’à ce rythme, celles-ci devraient être saturées d’ici deux à trois semaines.

Les cours du pétrole américain s’étaient repris en fin de semaine dernière au-dessus des 18$, mais ont replongé lundi, précipité par une décision du plus grand ETF du monde adossé au pétrole, le The United State Oil Fund (USO), qui brasse quelque 3600 milliards de dollars sur le marché de l'or noir.

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Ventes massives de contrats de pétrole à échéance juin

USO a en effet créé la surprise en annonçant qu’il souhaitait vendre d’ici à jeudi tous ses contrats de juin – environ un tiers de ses actifs afin de rouler les investissements sur les échéances suivantes, de juillet 2020 à juin 2021, faisant plonger les cours du WTI de juin.

Pour réduire son exposition aux échéances les plus proches et donc actuellement les plus risquées, USO a modifié la composition de son portefeuille en s’exposant à hauteur de 30% aux contrats de juillet, puis de 15% pour celles d’août, de septembre, d’octobre et de décembre (mais pas de novembre), et de 10% pour juin 2021.

Cette décision a d'ailleurs provoqué une chute du propre cours d'USO de plus de 16% hier. C’est la cinquième fois en deux semaines que le fonds américain change de stratégie d’allocation d’actifs, indique Bloomberg.

Dans ce contexte particulier du "grand confinement", il n'est pas le seul à alléger son exposition aux contrats de pétrole à brève échéance. Le Bloomberg Commodity Index va céder ses contrats de juillet sur ceux de septembre dès le mois prochain, tandis que le Samsung S&P GSCI Crude Oil ER Futures a annoncé la semaine dernière qu’il allait céder tous ses contrats de juin pour acheter des WTI septembre.

Sentant le vent tourner cette semaine sur les prix des matières premières, la Chine a d'ailleurs pris la décision surprenante de « suspendre » à partir d’aujourd’hui toutes les positions de trading ouvertes sur tout produit relatif au pétrole brut, au soja, au cuivre et au gaz naturel.