Entre politique monétaire et inflation, quelles perspectives sur le cours de l’or ?

Le cours des marchés financiers continue à être soutenu, malgré de nombreux risques qui se sont matérialisés au cours des derniers mois. L’inflation qui ne baisse pas au même rythme qu’avant, les faillites bancaires aux Etats-Unis qui a maintenant dépassé les niveaux atteints en 2008, le ralentissement des économies mondiales, comme l’Allemagne ou les Etats-Unis, ainsi qu’un rebond de l’économie chinoise qui semble ne pas être aussi important qu’anticipé par les marchés.

Plus récemment, le resserrement du crédit aux Etats-Unis semble avoir atteint des niveaux, seulement observés lors du confinement lié à la Covid et lors de la crise financière de 2008.

Pourtant, les investisseurs continuent d’anticiper, un atterrissage en douceur (soft landing) de l’économie, une baisse de près de 75pdb des taux de la Fed d’ici la fin de l’année, accompagnés d’une fin des risques liés au secteur bancaire, sans débordement et dans un avenir proche.

Le cours de l’or, lui, continue de profiter de la baisse du dollar américain, constatée depuis la fin de l’année dernière et plus récemment du stress lié aux faillites de plusieurs banques, et la perspective long-terme pourrait également rester positive.

A plus court terme, si les investisseurs commençaient à anticiper un fort ralentissement de l’économie, le cours du dollar pourrait reprendre une tendance fortement haussière à court terme, ouvrant la voie à une opportunité sur le cours de l’or, qui en serait probablement grandement impacté à la baisse.

A très court terme, nous regarderons les chiffres d’inflation US (IPC) cet après-midi. L’inflation sous-jacente, qui a peu baissé jusqu’ici, est attendue à 5,5%, contre 5,6% précédemment, une baisse plus importante pourrait confirmer un peu plus la perspective de pause dans le resserrement de la politique monétaire de la Fed, suggérée lors du dernier FOMC, la semaine dernière.

Analyse graphique du cours de l’or, en données journalières

Graphiquement, le cours de l’or est venu tester, à nouveau, son plus haut historique et a marqué un nouvel échec à franchir ce niveau, pour la troisième fois depuis août 2020. Cette configuration pourrait confirmer un scénario de retournement avec ce triple top.

Ainsi, un échec à se maintenir au-dessus des 2000 dollars, devrait mener à un retour sous le plus bas récents, à 1965/1975 dollars, en direction de la moyenne mobile 100 périodes, et correspondant au retracement de Fibonacci (hausse de mars à août 2020) de 23,6%, situé proche des 1930 dollars.

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Un retour en arrière sur le cours de l’or ne sera pas faisable sans accélération haussière sur le dollar américain, qui campe de son côté sur un support long terme. En cas de plus forte hausse sur le cours du billet vert, qui traduirait surement une tension plus importante sur les indices boursiers, le cours de l’or devrait venir tester le seuil des 1800 dollars, qui a servi de support à de nombreuses reprises.

Au-delà des risques de correction court terme, la perspective reste haussière par la suite sur le cours de l’or et un tel mouvement, devrait permettre une opportunité d’achat à long terme sur le cours de l’or.