Le cours de l’or subit les anticipations de reflation et la pentification de la courbe des taux

Le cours de l’or subit l’annonce du vaccin de Pfizer et BioNTech

Il n’y a pas que des gagnants après l’annonce des résultats encourageants du vaccin de Pfizer et BioNTech hier. L’amélioration des perspectives économiques, le regain d’espoir ont profité au marché actions au détriment des actifs refuges/anti-covid. Pfizer et BioNTech, qui ont annoncé hier un taux de d’efficacité à 90% du vaccin, prévoient de demander à la FDA une autorisation d'utilisation d'urgence pour leur vaccin à deux doses dans le courant du mois. Si la FDA donne son feu vert, des premiers vaccins pourraient donc être distribués dès le début de l’année prochaine.

Les investisseurs entrevoient ainsi le bout du tunnel. Les anticipations d’inflation augmentent et la courbe des taux continue à se pentifier ce qui fait pression sur les métaux précieux. En effet, à mesure que les taux longs se redressent, les obligations deviennent de plus en plus attractives...

Graphique de la courbe des taux et de l’or réalisé sur TradingView :

En fait, plus tôt sont les perspectives de distribution d’un vaccin, plus rapide et durable sera la reprise et donc moins probable devient une intensification de la politique monétaire accommodante de la Fed.

Les fondamentaux de long terme de l’or ont donc pris un sacré coup hier. Le curseur qui était très bullish l’est beaucoup moins depuis hier. L’évolution de l’or dépendra beaucoup de la rapidité de la distribution d’un vaccin (fiable).

Graphique journalier du cours de l’or - niveaux clés

Perspectives de long terme du cours de l’or neutres entre 1850$ et 1933$

Techniquement, le cours de l’or s’est retourné hier pour retomber à environ 1850$. Ce seuil symbolique est un support majeur sur lequel l’or a déjà rebondi dessus en septembre et octobre. Un repli sous ce support serait donc un signal baissier important qui ouvrirait la voie à un retour de l’or en bas de son biseau de consolidation.

En cas de rebond depuis 1850$, les perspectives seront haussières jusqu’au pivot à 1920$. Mais ce n’est qu’en cas de dépassement de la résistance à 1933$ que les perspectives de fond redeviendraient vraiment haussières. En attendant les perspectives sont plutôt neutres à moyen/long terme.

Entrée :

• Achat long terme au-dessus de 1933$
• Vente long terme en dessous de 1850$

Stop / Invalidation : 1900$

Objectif :

• 2075$ (Achat)
• 1700$ (Vente)

Ratio Risque/Rendement : >3

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