La Fed laisse ses taux d'intérêts inchangés

Le Federal Open Market Committee de la Fed a décidé à l'unanimité de laisser le niveau cible des feds funds inchangé à 1,5-1,75%. Ce statu quo était attendu par les marchés : les probabilités d’un tel scénario s’élevaient à 85% selon le baromètre FedWatch de CME.

La Réserve fédérale juge que le niveau actuel des taux cibles reste "approprié" pour soutenir l'expansion économique des Etats-Unis et "atteindre" l'objectif symétrique d'inflation des 2% - et non plus "s'en rapprocher".

Interrogé sur cette nuance lors de sa conférence de presse, le président de la Fed Jerome Powell a déclaré que cet ajustement de language avait été adopté pour bien signifier que le niveau actuel de l'inflation américaine (PCE Core à 1,6% en novembre) restait toujours insuffisant.

Concernant le momentum, le FOMC relève que la croissance des Etats-Unis a progressé à un rythme "modéré", comme en décembre. L'investissement des entreprises et les exportations sont restées "faibles", le nombre de créations d'emploi est en moyenne solide, et le taux de chômage bas. Les dépenses des ménages en revanche n'ont augmenté que "modérément" ces dernières semaines alors que celles-ci avaient crû à "un rythme soutenu" ("strong pace") en décembre. Enfin, l'inflation à 12 mois demeure sous l'objectif des 2% de la Fed, et les projections d'inflation à long terme apparaissent quasi-inchangées.

Malgré ce statu quo, le FOMC a toutefois procédé à un petit changement, en procédant à une augmentation du taux plancher des réserves obligatoires à 1,6% contre 1,5% précédemment.

Il a aussi annoncé la poursuite de l'extension du bilan de la Fed jusqu'au moins la fin du 2e trimestre 2020, et l'injections de liquidités sur le marché du repo overnight et au jour le jour jusqu'à la fin du mois d'avril. Jerome Powell a déclaré que la Fed avait progressivement réduit le montant de ses interventions sur le repo ces dernières semaines et qu'elle allait poursuivre sur cette lancée ces prochaines mois. En parallèle, la banque centrale va aussi procéder "lorsque ce sera nécessaire" à des rachats overnight sur le repo avec des échéances d'une journée . Ces opérations seront proposées à un taux de 1,5% et pour un montant maximum de 30 milliards de dollars par jour.

Enfin, commentant la situation relative au coronavirus, Jerome Powell a déclaré que "l'épidémie était un problème très sérieux", "qu'il était pour l'instant difficile d'en évaluer les effets sur la macroéconomie mais qu'il y aurait probablement des perturbations sur l'activité chinoise, et possiblement internationale".

Lien du communiqué de décision de politique monétaire du 29 janvier 2020