Le Nasdaq100 face à la remontée sensible des taux US

Avec une incursion au-dessus de 15000 points il y a quelques jours, l’indice vedette de la tech américaine est revenu sur les niveaux de début 2022, effaçant plus de trois quarts de toute la baisse observée depuis début 2021.

On connait les raisons : repli régulier de l’inflation globale aux Etats-Unis qui a permis à la Fed de réduire la cadence et l’amplitude des remontées de taux, thème de l’intelligence artificielle qui a boosté les « mégacaps », responsables de la majeure partie de la hausse du Nasdaq100 mais aussi du SP500 ces derniers mois, et bonne tenue de l’économie américaine malgré le durcissement monétaire en place depuis des mois.

Mais la bonne tenue de l’indice ces derniers jours est plus questionnable. Le président de la Fed s’est montré clairement « hawkish » aussi bien devant le Congrès américains il y a quelques jours qu’au Forum des banques centrales à Sintra au Portugal cette semaine. Les marchés obligataires ne s’y sont pas trompé et on observe clairement une réaccélération des taux à la hausse. Le taux 6 mois américain grimpe ce matin à 5.62%, son plus haut niveau depuis…2001 ! Le taux 2 ans américains se retrouve désormais plus très loin des 5% à nouveau (niveau qu’il avait brièvement franchi au premier trimestre avant de chuter en raison de l’épisode de stress bancaire). Et la hausse des taux américains ne se catonne pas seulement aux taux nominaux mais aussi aux taux réels qui se redressent.

Difficile de comprendre la bonne tenue des valeurs technologique dans un tel environnement de taux, au moment où des rapports émergent sur un durcissement des conditions d’exportation des composants technologiques américains vers la Chine, notamment ceux utilisés dans le développement de l’intelligence artificielle.

Si le Nasdaq100 revient chercher la récente zone « support » des 14700 points, nous pourrions assister à des prises de gains pouvant ramener l’indice dans la zone des 13800/14000 points.