Les anticipations d’inflation chutent, un bon point pour la Fed et la BCE
On sait que les banques centrales sont « data dépendantes » pour baisser leurs taux, la chute des anticipations d’inflation offre un argument supplémentaire.
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Au cours de deux dernières années nous avons souvent entendu Jerome Powell ou Christine Lagarde expliquer qu’il était primordial que les anticipations d’inflation restent bien « ancrées ». Ce fameux ancrage c’est l’évolution des anticipations d’inflation moyen-terme (mesurée via les swaps d’inflation 5Y5Y) par rapport à l’objectif de la Fed et de la BCE à 2%.
Plus les anticipations s’éloignent de cette zone des 2%, plus cela signifie que les marchés ne sont pas convaincus que les banques centrales parviennent à ramener rapidement l’inflation à 2%. Et inversement, plus les anticipations d’inflation se rapprochent des 2%, plus cela signifie, aux yeux des marchés, que les banques centrales ont « fait le job » et qu’elles disposent désormais d’un peu plus de marge de manœuvre pour desserrer l’étau.
Le décrochage des anticipations d’inflation ces derniers jours (désormais 2.40% pour les anticipations aux Etats-Unis contre 2.78% en avril et 2.18% pour les anticipations en Europe contre 2.40% en avril) est lié aux craintes sur la croissance américaine et à l’ajustement de la politique monétaire de la Banque du Japon, mais également à la chute des matières premières (l’indice Blomberg Commodity Index a récemment touché son plus bas niveau depuis mi-2021).
Les anticipations d’inflation en Europe et aux Etats-Unis ont touché cette semaine leurs plus bas niveaux depuis…octobre 2022.
Cette chute des anticipations d’inflation long terme offre un peu plus de marge de manœuvre à la Fed et la BCE pour baisser les taux en septembre.
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