Marchés financiers : bilan du mois de mai

Marchés financiers : un mois de mai hésitant sur les marchés

Après un mois d’avril compliqué pour les investisseurs, du fait des craintes concernant le resserrement monétaire de la Fed et du ralentissement économique observé en Chine, les investisseurs ont tenu durant le mois de mai et l’évolution des marchés, sans tendance claire, a fait ressortir l’hésitation des traders.

En effet, les investisseurs ont accepté la poursuite de la normalisation de la politique monétaire de la part de la Fed ou des autres banques centrales mondiales, mais ils restent à l’écoute de toute modification de discours de la part des banquiers centraux.

Le niveau de cours des indices montre que les opérateurs de marché ont pricé les deux prochaines hausses de taux de 50 points de base de la Fed, mais les risques de récession en Europe, voire aux Etats-Unis, permettent à ceux-ci d’entrevoir une possibilité de voir une pause dans le calendrier de hausses de taux après juillet.

Au-delà de la politique monétaire, les investisseurs ont également accusé le coup de la saison des résultats du premier trimestre, qui s’est poursuivi avec de nombreuses alertes sur résultats, venant même de grandes sociétés technologiques américaines. En effet, la fin de l’effet de rattrapage post-covid et la hausse de l’inflation, pourraient peser sur les perspectives de résultats de certaines entreprises pour 2022.

Du côté des cryptomonnaies, le cours du bitcoin a décroché, passant de 40 000 dollars à près de 25 000 dollars au début du mois de mai et il évolue maintenant dans un range restreint, proche des 30 000 dollars. Par ailleurs, la chute d’une cryptomonnaie, valant plusieurs milliards de dollars, ainsi que le stablecoin lié à sa blockchain Terra a soulevé de nombreuses questions quant à la confiance dans le marché et à la solidité des projets liés à la blockchain et aux cryptomonnaies.

Enfin, la Guerre en Ukraine se poursuivait et de nouvelles sanctions ont été décidées par l’Union européenne, avec notamment la décision d’interdire l’importation de la majorité des produits pétroliers venant de Russie d’ici la fin de l’année, alors que les prix du pétrole atteignaient à la fin du mois de nouveaux plus hauts récents.

Le mois de juin sera crucial pour l’évolution des marchés sur la seconde moitié de l’année

Le mois de juin pourrait permettre aux marchés de rebondir, avec les chiffres de l’inflation US, qui pourraient ressortir en baisse et laisser penser aux marchés que le pic est atteint. Dans ce cas de figure, le discours de Jerome Powell pourrait être plus clément et laisser une porte ouverte sur l’allègement du resserrement de la politique monétaire en cas de baisse prononcer de l’inflation.

Cette possibilité devrait permettre à l’optimisme de revenir sur les marchés et conduire à un rebond important des indices. En revanche, le « quantitative tightening » de la Fed, soit la réduction du bilan de la réserve fédérale, doit démarrer le 1er juin et pourrait avoir un impact en cas de retour baissier sur les marchés.

Par ailleurs, nous serons attentifs aux données économiques venues de Chine, afin de confirmer un rebond de l’activité en cas de réouverture progressive du pays, à l’évolution des quotas de production de l’OPEP, mais également à la guerre en Ukraine et à la suite des sanctions contre la Russie.