Petite « rotation » tech américaine vers tech chinoise possible ?
Ce titre peut prêter à sourire tant les mastodontes de la tech américaine ont supplanté leurs homologues chinois en bourse.
Si l’on prend l’indice Hang Seng Tech, l’équivalent de l’indice Nasdaq pour les valeurs technologiques chinoises, sa plus importante capitalisation boursière est Tencent et elle ne « pèse » que 486 milliards$. On trouve ensuite Alibaba et ses 233 milliards$ de capitalisation boursière et ça dégringole assez vite ensuite avec Meituan et ses 110 milliards$.
Très (très) loin du podium du Nasdaq100 avec Apple et ses 3460 milliards$, suivie par Microsoft avec 3190 milliards$ et enfin Nvidia sur la troisième marche avec sa capitalisation boursière de 2960 milliards$.
Depuis 2021 et le début des gros problèmes pour la bourse, l’immobilier et l’économie chinoise, les investisseurs étrangers ont largement réduit la voilure de leur exposition à la Chine, sur le plan économique mais également financier. En août, les autorités chinoises ont décidé de ne plus publier les données quotidiennes sur les flux de fonds étrangers s’investissant sur les marchés actions chinois, privant les investisseurs internationaux d'un indicateur de sentiment clé.
Au-delà du problème évident de transparence, c’était également la confirmation que la situation des flux s’était très largement dégradée.
Et il est très probable que les investisseurs fuyant les actions chinoises depuis le début des problèmes se sont réfugiés sur des marchés jugés plus sûrs comme le Japon, l’Europe…et évidemment les Etats-Unis. Et les valeurs techs américaines, même si elles n’avaient pas besoin de ça pour performer, ont pu servir de « réceptacle » et de valeurs refuges dans le cadre de réorientations stratégiques de portefeuilles.
On peut donc légitimement se poser la question, alors que les multiples de valorisation sont attractifs et que d’autres mesures de soutien économique pourraient arriver en Chine d’ici la fin d’année, de la mise en place de petites « rotations » et avec des volumes raisonnables, entre les valeurs technologiques américaines et chinoises, avec des investisseurs à la recherche d’un « bon coup » si un rattrapage plus large devait se mettre en place sur les actions chinoises dans le cadre d’une stabilisation économique.
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