Résultats du CAC 40 : Crédit Agricole bat le consensus, Axa anticipe une année 2020 difficile

La saison des résultats d’entreprise tire sur sa fin. Ce matin, deux valeurs du CAC 40 du secteur banque-assurance ont levé le voile sur leur premier trimestre : Crédit Agricole s’en sort relativement bien par rapport aux prévisions du consensus, mais le cours de son action, qui a terminé en hausse de plus de 3,8% hier, corrige de 0,25% à 7,13€ vers 9h30 sur un indice en baisse de 0,66%. AXA SA profite également d’un trimestre clément mais reste pessimiste sur le reste de l'année 2020 : l'action cède 0,25% à 15,79€.

Sur les trois premiers mois de l’année, les résultats de Crédit Agricole SA (CASA) ont progressé de 4,8% en données « sous-jacentes » à 5137 milliards d’euros alors que le consensus FactSet tablait sur un PNB de 4956 Md€. Son résultat net part du groupe baisse de 15,4% à 638 millions d’euros, soit près de deux fois moins que ce qu’attendait le pool des analystes de FactSet à 490 millions d’euros.

Côté réserves, celles de CASA ont été augmentées par 2,8 par rapport au premier trimestre 2019 à 621 M€. Celles du groupe Crédit Agricole ont été multipliées par 3,3 à 930 M€. Pour Crédit Agricole SA, son directeur général adjoint, Jérôme Grivet, a rapporté aux Echos que l’effet de la crise sur les revenus représente environ 250 millions d’euros.

La banque de financement et d’investissement de CASA a bien résisté sur le plan opérationnel, forte d’une hausse de son produit net bancaire de 8,6%, mais son résultat net a baissé de 10,4%, impacté par une forte hausse du coût du risque. La filiale de gestion d’actifs, Amundi, a enregistré une hausse de ses encours de 3,5% sur un an à1527Md€, ralentie ce trimestre par la baisse de la part des institutionnels qu’ont toutefois compensée les effets de marché et de change.

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Pour sa part, Axa a enregistré un chiffre d’affaires de 31,7 milliards d’euros en données publiées (-9%), mais en progression de 4% à données constantes (hors vente de la société américaine Equitable Holdings notamment). Toutes les activités et les zones géographiques ont été en progression, portées par « un environnement tarifaire favorable en assurance dommages des entreprises ». Sa filiale Axa XL, issue du rachat du groupe américain XL en 2018, fait état d’une hausse de 8% de ses ventes à 6,7 milliards d’euros. En revanche, la baisse des marchés actions et les spreads ont fait chuter de 3 milliards d’euros les plus-values latentes du groupe à 17 milliards d’euros.

La forte hausse des dommages aux entreprises devrait impacter l'année 2020 d'Axa

L’assureur anticipe en outre un exercice 2020 compliqué : « Bien que les sinistres en lien avec le COVID-19 notifiés en mars soient limités, et que les conséquences précises de cette crise restent incertaines à ce stade, nous estimons que la crise du Covid-19 aura un impact significatif sur le résultat du groupe en 2020 », déclare Thomas Buberl, le directeur général d’Axa dans un communiqué.

Observant une nette baisse de son activité depuis le mois de mars (-5%), qui s’est accélérée en avril (-12% sur le mois selon les premières observations), Axa s’attend à une forte hausse des dommages aux entreprises dans le contexte du confinement, principalement en raison des pertes d’exploitation et des annulations d’événements, que ne compenseront que de façon « mineure » la baisse de certains sinistres, comme ceux du secteur automobile.

Pour le groupe, il est encore « bien trop tôt pour avoir une estimation précise de l’impact de la crise sur les résultats ». Enfin, la question des dividendes reste en suspens, et ne sera tranchée qu’à l’occasion de son assemblée générale, reportée au 30 juin.