STMicroelectronics : surveiller les marges avant le déploiement de la 5G
Le secteur des semi-conducteurs devrait être soutenu au cours des prochains trimestres avec le début du déploiement de la 5G. Du côté de STMicroelectronics, nous seront attentifs au niveau des marges qui ont encore reculé au T3.
A comparer aux résultats de 2018, la publication de STMicroelectronics pourrait paraitre morose mais le groupe devrait tenir, voire dépasser, ses objectifs pour le T4 et annuels, que la direction avait confirmé lors de la publication des résultats du troisième trimestre.
En revanche nous surveillerons les performances par activité et le positionnement de STMicroelectronics pour les trimestres à venir, alors que le déploiement de la 5G devrait démarrer doucement en 2020 et devrait profiter au secteur des semiconducteurs.
STMicroelectronics : résultats en baisse par rapport à 2018 mais au-dessus du consensus ?
Les perspectives de résultats annuels annoncée par le groupe lors de la publication du T3 font ressortir une baisse du CA de 1,86%, un recul de 180 points de base de la marge brute et de 360 points de base de la marge opérationnelle mais le groupe de semiconducteurs pourrait publier des résultats au-delà des attentes, comme il le fait régulièrement et les perspectives pour 2020 pourraient être satisfaisantes.
Tableau des performances financières de STMicroelectronics lors de la publication du T3
En effet, plusieurs facteurs nous laissent penser que l’exercice à venir pourrait être celui d’un retour à la croissance pour certaines sociétés du secteur des semiconducteurs, avec la signature de l’accord de phase 1 (bien que cela reste selon nous très discutable), la confiance affiché du numéro 1 mondial TSMC lors de la présentation de ses résultats en début d’année, ainsi que la demande d’Apple faite à ce dernier d’augmenter la production des puces utilisées pour l’iPhone 11 et enfin le déploiement de la 5G, qui devrait démarrer cette année.
Graphique de STMicroelectronics en données journalières
Analyse graphique du cours de STMicroelectronics
Le cours de STMicroelectronics progresse de 140% depuis le point bas observé le 4 janvier 2019 et évolue sur les plus hauts niveaux constatés depuis avril 2002 mais conserve malgré tout un potentiel haussier important à moyen terme.
Entrer en position avant la publication de résultats est une stratégie risquée et à éviter mais peut apporter une espérance de gains important dans certains cas. Au-delà de la publication des résultats, le cours de l’action pourrait continuer de progresser mais nous surveillons également certains objectifs baissiers à court terme.
Ainsi le cours de l’action STMicroelectronics pourrait dépasser le plus haut annuel à 25,49€ pour rejoindre la résistance oblique située actuellement à 26,80 euros. Le dépassement de cette dernière devrait permettre une accélération en direction du haut du canal situé à 28,50€.
A la baisse, nous surveillerons la cassure de l’oblique à 24,70 euros qui pourrait mener à un retour sur les 23,81€. En cas de mauvaise surprise ou de risque important constaté, le cours de l’action STMicroelectronics pourrait accélérer sa tendance vers la moyenne mobile 100 périodes située non loin du seuil des 21 euros.
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