USDJPY : la baisse du dollar et rebond des indices, devrait impacter négativement la paire

Le cours de l’USD/JPY (大口） a atteint un plus haut niveau depuis août 1998, avec la forte accélération du dollar américain et l’intensification de la politique monétaire accommodante observée au Japon, à contre-sens de celle appliquée par la Fed depuis le début de l’année.

En effet, aux Etats-Unis, la réserve fédérale américaine s’efforce de combattre l’inflation et continue d’augmenter ses taux, à un rythme rarement observé. Au Japon, la BoJ a annoncé durant l’été qu’elle continuerait de racheter des obligations sans aucune limite. Cette configuration explique largement le fort mouvement haussier observé sur la paire de devises ces derniers mois.

Le cours du dollar pourrait ne pas avoir terminé sa tendance haussière, du fait de ce différentiel entre les banques centrales, mais à plus court terme, nous pourrions observer une forte correction sur fond de chute du dollar américain.

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D’une part, les investisseurs entrevoient à nouveau un pivot de la Fed plus rapidement que ce qu’elle indique. D’autre part, les récentes perspectives économiques de la Fed pour les Etats-Unis, faisaient ressortir un fort ralentissement, notamment dans le Beige Book de la Fed. Enfin, la baisse de l’énergie, des prix à la production en Chine, ainsi que les signes de contraction de la demande, pourraient donner lieu à un fort ralentissement de l’inflation aux Etats-Unis.

Janet Yellen indiquait d’ailleurs, cette semaine, que la baisse du prix de l’énergie devrait impacter les données de l’inflation, attendue mardi prochain au sein de la première puissance mondiale.

Ainsi, les investisseurs pourraient profiter de cette fenêtre de tir pour se placer à l’achat sur les actifs à risque et les indices devraient en profiter grandement.

Tous ces facteurs sont plutôt de nature à accentuer la baisse initiée sur le dollar US et devraient naturellement impacter la paire USD/JPY à la baisse dans les prochains jours.

Graphique du cours de l’USD/JPY en données journalières

Le cours de l’USDJPY corrige depuis le plus haut observé en plus e 20 ans, proche des 145. Graphiquement, la paire de devises devrait accélérer sa baisse en direction du support oblique 2022, proche de la moyenne mobile 100 périodes à 134,88. Par ailleurs, ce niveau correspond à l’ancien plus haut observé depuis février 2002 et semble être un niveau technique pertinent à court terme.

Par la suite, en cas de poursuite du rebond sur les marchés et de baisse du dollar américain, l’USDJPY pourrait revenir sur le seuil psychologique des 130, correspondant également au plus bas depuis début juin 2022 et bientôt rejoint par la moyenne mobile 200 périodes.

Par la suite, attention à un rebond sur le dollar américain, avec le retour des craintes sur le resserrement de la politique monétaire, qui pourrait amener à un ultime rebond sur les taux obligataires américains et une forte chute des indices.