EUR/USD : l’euro pourrait revenir à 1,18$

Les fondamentaux tournent de plus en plus en faveur d’un repli de l’EUR/USD

Le cours de l’EUR/USD reprend le chemin de la baisse depuis cette nuit après être revenu flirter avec le seuil symbolique à 1,20 hier. Même si ça n’a probablement pas été son but, la BCE a à nouveau fait pression sur l’euro après avoir annoncé hier qu’elle allait accélérer son rythme d’achats d’actifs dans le cadre de son PEPP au cours du prochain trimestre afin d’éviter un durcissement des conditions financières, autrement dit, afin de limiter la hausse des rendements obligataires.

Alors que l’EUR/USD était soutenu par des perspectives économiques mondiales en hausse, les vents tournent désormais de plus en plus en défaveur de l’euro et en faveur du dollar depuis quelques semaines.

Sur le plan économique, l’euro est pénalisé par une reprise économique en « W » en zone euro en raison du second confinement tandis que l’économie américaine poursuit sa reprise en « V » et devrait retrouver son PIB d’avant-crise dès cet été.

De plus, le retard économique de la zone euro face aux Etats-Unis ne devrait pas être rattrapé cette année. L’écart avec les Etats-Unis devrait se creuser cette année étant donné que les Etats-Unis devraient rouvrir leurs économies plus rapidement grâce à une campagne de vaccination trois fois plus rapide que dans l’UE.

Mais c’est surtout sur le plan monétaire que l’euro est sous pression. En effet, les récents commentaires dovish de certains membres de la BCE à l’égard de la remontée des rendements obligataires ont fortement pénalisé l’euro, laissant à penser que la BCE va limiter leur hausse.

A contrario, la hausse des rendements obligataires n’a pas l’air d’inquiéter les membres de la Fed, bien au contraire. Les officiels américains estiment que cette remontée est due à une hausse des perspectives de croissance. Conséquence, les taux obligataires européens restent très bas tandis que ceux américains remontent. L’écart entre les deux rendements s’agrandit, poussant les investisseurs européens et internationaux à privilégier les Treasuries plutôt que les Bunds ou les OAT.

Graphique journalier du cours de l’EUR/USD - niveaux clés

Fin du « pullback » de l’EUR/USD à 1,20, l’euro reprend sa tendance baissière

Sur le plan de l’analyse technique, le récent rebond de l’EUR/USD jusqu’à 1,20$ ressemble grandement à un « pullback » à son range après y être sorti par le bas début mars. Sans rebond au-dessus de 1,20$, les perspectives techniques restent donc baissières et l’objectif théorique de la sortie par le bas du range à 1,17$ reste valide.

Le premier support à surveiller sera toutefois, le creux de la fin novembre à 1,18$. Si la baisse se poursuit, l’EUR/USD pourrait éventuellement rejoindre son plus bas de septembre et novembre à 1,1612$.

L’évolution de l’EUR/USD dépendra énormément des anticipations des investisseurs sur les politiques monétaires de la Fed et de la BCE. La Fed sera vraisemblablement la première des deux à normaliser sa politique monétaire (probablement en 2023), mais plus les investisseurs anticiperont une normalisation rapide de la politique monétaire de la Fed, plus l’EUR/USD sera sous pression.

Stop / Invalidation : 1,20

Objectif 1 : 1,18

Objectif 2 : 1,17

Objectif 3 : 1,1612

Ratio Risque/Rendement : >2

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