XAUUSD : les perspectives restent baissières sous 1740$

Après avoir dégringolé sous 1700$, le cours de l’or consolide avec les taux réels

Le cours de l’or consolide depuis quelques séances après avoir dégringolé de plus de 7% en l’espace de deux semaines pour inscrire un plus bas de plus de 9 mois sous 1700$ la semaine dernière. Le cours de l’or respire grâce à la temporisation des taux réels après être remonté à un plus haut d’un an à -0,60% pour le rendement à 10 ans américain.

L’évolution des taux réels continuera de dicter les métaux précieux et plus particulièrement le cours de l’or. Une nouvelle hausse des taux réels referait pression sur l’or tandis qu’un repli permettrait à l’or de rebondir.

Les catalyseurs qui influencent les taux réels sont multiples. Les perspectives d’inflation sont essentiellement influencées par les cours des matières premières et du pétrole, actuellement en hausse, tandis que les taux obligataires nominaux sont surtout influencés par les perspectives de croissance et de la politique monétaire de la Fed.

Les perspectives de croissance sont actuellement soutenues par l’approbation du plan de relance américain de 1,9 trillion de dollars, la chute des contaminations aux Etats-Unis et au Royaume-Uni et l’accélération du rythme des campagnes de vaccination.

Pour le moment, la Fed ne s’est pas montrée inquiète face à la remontée des taux longs, permettant ainsi aux taux longs nominaux de se redresser. Au contraire, plusieurs membres dont Jerome Powell ont qualifié cette hausse par une amélioration des perspectives économiques des investisseurs.

Les principaux catalyseurs à surveiller sont donc les tendances des matières premières et le rythme des campagnes de vaccination. Plus le délai pour atteindre l’immunité collective dans les grandes économies du globe se réduit, plus l’économie mondiale pour rouvrir rapidement, la reprise sera plus forte et plus rapide, ce qui soutiendra la hausse des taux réels et donc fera pression sur l’or.

Graphique 4 heures du cours de l’or - niveaux clés

Un rebond de l’or au-dessus de 1740$ ouvrirait la voie à un retour à 1800$

Sur le plan de l’analyse technique, les perspectives de l’or sont indiscutablement baissières, mais le métal précieux ne devra pas dépasser le récent plus haut à 1740$ pour préserver ces perspectives. En effet, un rebond de l’or au-dessus de 1740$ formerait une figure de retournement haussière en « tête et épaules inversées » ce qui ouvrirait la voie à un retour à 1800$.

En cas de repli sous 1740$ et sous le support majeur à 1679$ sur lequel l’or a rebondi la semaine dernière, les perspectives baissières de l’or seraient renforcées. Nous pourrions alors prévoir une nouvelle jambe de baisse de l’or, cette fois-ci jusqu’au plus bas d’avril 2020 à 1567$.

Encore une fois, l’évolution de l’or dépendra de l’évolution des taux réels. Plus les taux réels montent, moins l’or est attractif aux yeux des investisseurs. Les deux sont corrélés à -90% depuis 2002.

Entrée :

• Achat au-dessus de 1740$
• Vente sous 1680$

Stop / Invalidation : 1700$

Objectif :

• 1800$ (Achat)
• 1660$ (Vente)

Ratio Risque/Rendement : >1,5

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