Or : le cours retombe sous 1700$, la hausse des taux longs fait pression

Le cours de l’or se renverse face au rebond des taux

Le cours de l’or vient de repasser sous le seuil des 1700 dollars l’once ce mardi. Le métal précieux est sous pression face à la hausse des taux longs américains, le rendement à 10 ans ayant atteint un nouveau plus haut à 1,77%.

La hausse des taux réels est la plus importante menace du cours de l’or. Les investisseurs qui se couvraient sur les métaux précieux en raison des rendements négatifs des obligations, boudent de plus en plus l’or à mesure que les taux remontent.

L’amélioration des perspectives économiques est le principal facteur qui soutient la hausse des rendements obligataires et la baisse de l’or. Grâce à une campagne de vaccination accélérée et des plans de sauvetage importants, l’économie américaine se remet très rapidement de la crise. Les Etats-Unis devraient retrouver leur PIB d’avant-crise au cours de l’année contre 2022/2023 pour l’Europe.

De plus, le marché table de plus en plus sur un plan sur les infrastructures. Joe Biden devrait présenter son projet de loi mercredi et espère qu’il sera approuvé par le Congrès d’ici cet été. Attendu à plus de 3 000 milliards de dollars, ce plan sur les infrastructures permettrait de booster l’économie américaine post-covid. Prévu sur une durée de dix ans, ce plan doublerait les investissements actuels dans les infrastructures publiques au cours de cette période.

Graphiques hebdomadaire et 4 heures du cours de l’or - niveaux clés

Le cours de l’or pourrait s’enfoncer à 1660$ à court terme

Sur le plan de l’analyse technique, le cours de l’or a émis plusieurs signaux baissiers depuis lundi en sortant par le bas de ses bandes de Bollinger sur l’unité de temps 4 heures (graphique de droite), puis en enfonçant ce matin son support à 1700$.

Ces signaux ouvrent la voie à une reprise de la tendance baissière après trois semaines de tentatives de rebond. Le premier support à surveiller sera le plus bas d’avril 2020 à 1660$, puis le plus bas de mars 2020 à 1567$ et enfin le plus bas du printemps 2020 à 1445$.

L’évolution du cours de l’or dépendra de l’évolution des taux réels. La hausse des taux nominaux pourrait ralentir alors que les prix des obligations de long terme s’approchent de la borne basse d’un canal ascendant de long terme. Néanmoins, une baisse des perspectives d’inflation peut suffire pour que les taux réels continuent à remonter. Les perspectives d’inflation dépendront essentiellement de l’évolution des cours de pétrole et des matériaux.

Stop / Invalidation : 1720$

Objectif 1 : 1660$

Objectif 2 : 1570$

Objectif 3 : 1500$

Ratio Risque/Rendement : >1

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