Le cours de l’or chute face à la remontée des taux réels

Le cours de l’or se replie face à la remontée des taux réels

Le prix de l'or a chuté mardi face à une forte hausse des taux réels. L'once a perdu 1,5 % alors que les rendements obligataires ont continué à augmenter en raison des anticipations de remontée des taux et d'un certain regain d'optimisme sur les perspectives économiques.

Le rendement à 10 ans a augmenté de 9 points de base mardi pour s'approcher de 3,0 %, ce qui lui a permis de repasser au-dessus des prévisions d'inflation. Le taux réel à 10 ans est ainsi devenu positif pour la première fois depuis le début de la pandémie, quelques mois après le taux réel à 30 ans. Les taux réels plus courts, comme le taux à 5 ans, restent négatifs, mais ont également fortement augmenté ces dernières semaines.

Cette hausse des taux réels est néfaste pour l'or, mais aussi pour tous les actifs risqués car elle améliore l’attractivité du marché obligataire.

Graphique 4 heures du cours de l’or - niveaux clés

Le cours de l’or pourrait revenir à 1900$ à court terme

Sur le plan de l’analyse technique, le cours de l’or entreprend un retournement après être remonté jusqu’à 2000$ la semaine dernière. Les signaux baissiers sont nombreux à court terme avec pour commencer la présence d’une divergence baissière du RSI, puis une sortie par le bas des bandes de Bollinger sur l’unité de temps 4 heures. Le cours de l’or a ensuite formé un « avalement baissier » sur l’unité de temps journalière.

Tous ces signaux ouvrent la voie à un possible retournement de l’or jusqu’à ses récents plus bas à environ 1900$. Ces perspectives seraient invalidées en cas de signaux suggérant le contraire ou de rebond au-dessus du récent plus haut à 2000$. Un stop plus serré, au-dessus du plus haut de la veille à 1980$, est toutefois préférable pour le ratio rendement/risque de la stratégie.

Stop : 1980$

Objectif : 1900$

Ratio Risque/Rendement : >1

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