Le cours de l’or s’enfonce à un plus bas de trois mois à 1800$
Le cours de l’or tombe à un plus bas de trois mois à 1800$ et pourrait poursuivre sa correction dans le sillage de la remontée des taux réels.
La remontée des taux réels fait chuter le cours de l’or
Le cours de l’or se met à son tour à chuter dans le sillage de la nette remontée des taux réels. Malgré l’inflation élevée, l’once d’or perd près de 5% depuis le début du mois pour s’enfoncer à son plus bas niveau depuis début février à 1800$.
L’once d’or est pénalisée comme l’ensemble des actifs par le resserrement extrêmement rapide des politiques monétaires à travers le monde, en particulier aux Etats-Unis. La Fed a remonté une première fois ses taux de 25 points de base en mars, une seconde fois de 50 points de base en avril et devrait en faire tout autant lors des deux prochaines réunions en juin et juillet, ce qui ramènerait le taux directeur dans une fourchette comprise entre 1,75% et 2,00%.
Le resserrement des politiques monétaires a pour effet de remonter les rendements réels sur le marché obligataire. Les rendements nominaux montent dans le sillage de la montée des taux directeurs tandis que les anticipations d’inflation sont sous pression.
Le rendement réel à 10 ans est ainsi remonté à son plus haut niveau depuis le début de la pandémie à 0,25% contre 0,0% au début du mois et -1,0% en début d’année. Comme lors du dernier cycle de resserrement monétaire de la Fed, cette hausse des rendements réels devrait se poursuivre tant que la Fed ne remet pas en question son resserrement monétaire et que l’économie continue à croître.
Graphique journalier du cours de l’or - niveaux clés
Le cours de l’or pourrait poursuivre son repli jusqu’à son plus bas de l’année dernière
Sur le plan de l’analyse technique, plusieurs signaux indiquent un changement baissier de la tendance de fond : l’once s’est repliée sous sa moyenne mobile à 200 séances et son oblique haussière qui passait par les creux d’août, septembre, décembre et janvier.
Le cours de l’or pourrait ainsi poursuivre son repli jusqu’au support à 1780$ à court terme avant de marquer une pause, puis reprendre sa tendance baissière jusqu’à son plus bas de l’année dernière à environ 1676$.
Les perspectives redeviendraient haussières en cas de dépassement de l’oblique baissière qui passe par les sommets de mars et avril, mais ce scénario semble peu probable tant que la Fed fait preuve d’autant de fermeté dans son resserrement monétaire.
Entrée : Vente à 1800$
Stop : 1840$
Objectif : 1700$
Ratio Risque/Rendement : >2
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