Actions et industries cycliques : ce qu’il faut savoir

Que sont les industries et les secteurs cycliques ?

On désigne les industries cycliques comme étant sensibles à l’économie. Cela signifie qu'elles suivent les fluctuations de l’économie dans son ensemble, devenant ainsi rentables pendant les périodes de prospérité et inactives pendant les périodes de ralentissement.

Ce cycle est en grande partie dû aux dépenses des consommateurs. Si un bien ou un service est considéré comme une dépense discrétionnaire (un coût optionnel), alors les entreprises concernées auront tendance à n’être rentable que si les consommateurs ont des revenus suffisants.

On trouve parmi les exemples communs d’industries cycliques les constructeurs automobiles, les produits de luxe, les compagnies aériennes, les hôtels et les restaurants. Lorsque les consommateurs disposent d'un capital excédentaire, ils sont davantage susceptibles de réaliser des achats extravagants ou de partir en vacances, mais lors de situations économiques difficiles, les consommateurs vont généralement stopper leurs dépenses et commencer à épargner.

Que sont les actions cycliques ?

Les stocks cycliques sont des titres de propriété dans les entreprises dont les bénéfices dépendent du cycle économique. Le cours des actions cycliques a tendance à grimper en période de boom économique - et peut même surpasser la tendance globale de marché. Cependant leur valeur diminue généralement lors d’un ralentissement économique, tout comme les ventes et les bénéfices.

Pour illustrer les hausses et les baisses des actions cycliques, nous avons comparé le cours de l'action du producteur de produits de luxe, Burberry (BRBY) par rapport à l’indice FTSE 100, une référence couramment utilisée pour évaluer la santé de l'économie britannique, de mai 2018 à mai 2020.

Sur le graphique des cours on observe que lorsque le cours du FTSE est stable ou en hausse, la valeur des actions BRBY augmente également. À l’inverse, sur la fin de la période de deux ans, lors du krach boursier de 2020 causé par le coronavirus, on constate que le FTSE et le BRBY chutent tous les deux. Bien que cela soit dû à des ventes massives sur les marchés boursiers mondiaux, d'autres actions ont bien mieux résisté car leurs bénéfices ne dépendaient pas du cycle économique.

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Actions cycliques et non cycliques

Les actions non cycliques, également appelées « titres défensifs » sont les actions des entreprises qui restent généralement rentables quelle que soit la situation économique. Contrairement au secteur cyclique, les entreprises non cycliques produisent les biens et services dont la société ne peut se passer, comme les services publics ou les entreprises de produits alimentaires.

Cela signifie que le cours des titres défensifs restera probablement stable, voire augmentera, lors des périodes de volatilité accrue. C’est pourquoi les investisseurs et les traders utilisent souvent les titres défensifs comme des valeurs refuges ou pour couvrir leurs positions sur les marchés baissiers.

Pour illustrer les différences entre les actions cycliques et non cycliques, nous avons comparé le cours de l’action Burberry et celui d' Ocado l’entreprise spécialisée dans l'e-commerce alimentaire, par rapport à l’indice FTSE 100.

Les cours des deux actions restent stables tant que le FTSE est peu volatil, mais dès que le FTSE chute, les actions Burberry font de même tandis que les actions Ocado s'envolent.

Durant la crise du coronavirus, les consommateurs ont commencé à dépendre de la livraison en ligne comme moyen de se nourrir et de se fournir en produits de première nécessité pour faire face aux règles de distanciation sociale, faisant d'Ocado un titre défensif extrêmement prisé pendant cette période. À l’inverse, les produits de luxe ont été délaissés.

Ce qu’il faut savoir avant de trader les actions cycliques

Les actions cycliques sont volatiles

Les actions cycliques sont souvent bien plus volatiles que les actions non cycliques car elles connaissent une croissance importante en période de boom économique mais des baisses prononcées en période de récession.

Leur volatilité les rendent particulièrement intéressantes pour les négociations à court terme afin de capitaliser sur les chutes des cours en intraday ou pour couvrir les pertes potentielles des positions existantes. Des produits dérivés tels que les CFD vous permettent de tirer parti de la hausse mais aussi de la baisse des prix.
Pour les négociations ou les investissements à long terme, vous devrez peut-être envisager des moyens de diversifier votre portefeuille, car la volatilité des actions cycliques engendre des risques.

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Il y a différentes façons de trouver des actions cycliques

Il existe différents indicateurs pouvant être utilisés afin d’identifier les actions cycliques. Deux des plus courants sont le coefficient bêta et le bénéfice par action (BPA).

Le coefficient bêta

Le bêta mesure la volatilité d’une action par rapport au reste du marché. Habituellement, une valeur de référence, comme un indice boursier, est utilisée pour évaluer l'écart d'une entreprise par rapport à la norme.

Un bêta de 1 pour une action indique une volatilité égale au reste du marché. Un bêta inférieur à 1 signifie que l'action est moins volatile que le marché, c’est en général le cas des titres défensifs. Un bêta supérieur à 1 signifie que l'action a un niveau de volatilité plus élevé, c’est généralement un bon indicateur d'une action cyclique.
Imaginons qu’une action cyclique a un bêta de 1,5. Cela signifierait que pour chaque variation de 10 % de l'indice de référence sous-jacent, l’action évoluerait de 15 %.

Le bénéfice par action

Le bénéfice par action (BPA) des actions cycliques peut varier de manière significative d'un trimestre à l'autre, car leurs gains et leurs pertes sont particulièrement sensibles à la santé économique.

Vous pouvez consulter le ratio cours/bénéfices (C/B), qui compare le BPA à la valeur de l'action. Un ratio C/B faible par rapport aux concurrents signifie que vous payez moins pour chaque euro de profit généré, ce qui suggère que l'entreprise est sous-évaluée. Les actions cycliques ont tendance à avoir un ratio C/B beaucoup plus faible dû aux fluctuations de leur BPA et du cours des actions.

Les actions cycliques réalisent leurs meilleures performances en période de croissance

Elles sont réputées pour obtenir un meilleur taux de croissance que les autres actions pendant les périodes de forte croissance économique. Alors que les secteurs non cycliques ont tendance à avoir des bénéfices stables au fil du temps, les actions cycliques connaissent des booms extrêmes et surpassent leurs résultats habituels lors des périodes de croissance économique.

Par exemple, les compagnies aériennes et d’autres entreprises du secteur du voyage peuvent voir leurs bénéfices grimper considérablement lorsque les dépenses liées aux vacances augmentent en période de prospérité. Mais à chaque fois que l'économie ralentit, ces actions en ressentent les effets puisque les vacances à la maison et l'épargne sont privilégiées.

L’achat et la vente d’actions cycliques, une question de timing

Le cycle quelque peu prévisible de ces actions discrétionnaires suscite beaucoup d'intérêt de la part des traders et des investisseurs qui cherchent à se positionner, à l’achat et à la vente, au moment idéal du cycle.

Si vous souhaitez acheter des actions cycliques, vous pouvez envisager d'essayer d'acheter au plus bas, c'est-à-dire de trouver le point le plus bas lors d'un ralentissement économique, lorsque l'action aura atteint une faible valeur. Votre objectif sera alors de profiter de son rebond et de son essor en période de croissance économique.

Une fois que l’action a atteint son potentiel de croissance maximum, vous cherchez à identifier son pic et à vendre avant le prochain ralentissement économique.

En savoir plus sur les façons de réaliser des gains lors de ralentissements économiques

N’oubliez pas que vous positionner au mauvais moment pourrait entraîner des pertes importantes si le marché se retourne contre vous. C’est pourquoi il est important de bien gérer votre risque grâce aux stops et aux limites.

L’analyse technique est un excellent moyen pour identifier ces sommets et ces creux, c'est-à-dire l'utilisation d'indicateurs et d'outils techniques pour trouver les principaux points dans l’historique des cours. La théorie derrière l'analyse technique est que les figures graphiques ont tendance à se répéter, de sorte que les niveaux de cours précédents peuvent donner une indication sur les points d'entrée et de sortie des nouvelles positions.

Apprenez-en plus sur l’analyse technique ou rendez-vous sur IG Academy pour essayer nos cours interactifs.

La diversification peut vous aider à gérer le risque cyclique des actions

Il est important de faire attention à la part de votre portefeuille que vous attribuez aux actions cycliques à tout moment Bien qu’il soit utile de posséder quelques actions cycliques dans votre portefeuille du fait de leur potentiel de croissance, il est également nécessaire de l’équilibrer à cause du risque potentiel associé à leur volatilité.

Pour vous constituer un portefeuille composé d’actions cycliques, ou de toutes autres actions, il est nécessaire de diversifier votre exposition. Cela implique de trader un mélange d’actions cycliques et de titres défensifs, mais aussi d’autres classes d’actifs.

Lors de périodes de prospérité économique, les deux catégories d’actions peuvent vous rapporter des gains. Toutefois, si une période de ralentissement économique arrivait, alors vos titres défensifs pourraient compenser une partie des pertes causées par les actions cycliques sur lesquelles vous déteniez une position.

Les actions cycliques à surveiller

Les meilleures actions cycliques à surveiller dépendent entièrement de la situation économique du moment. Vous devez évaluer les secteurs du marché boursier les plus impactés par le ralentissement économique, ainsi que les caractéristiques fondamentales de chaque entreprise. Lors de krachs financiers, certaines actions conservent leur potentiel de croissance, tandis que d'autres ne survivent pas.

Nous avons analysé trois actions cycliques pour identifier les différentes trajectoires que peuvent suivre les entreprises au cours d'une même crise économique, celle du coronavirus en 2020.

Expedia Group (EXPE)

Expedia est une entreprise de voyage qui fournit des services de réservation aux vacanciers et aux petits voyageurs d'affaires. Expedia permet aux particuliers de comparer les prix et de réserver des vols, des hôtels et des voitures de location.

Au cours du premier trimestre 2020, les revenus d'Expedia ont baissé de 15 % par rapport au premier trimestre 2019, les réservations ayant chuté en raison de la crise du coronavirus. En raison du nombre sans précédent d'annulations, plusieurs actions de voyage ont été mises en liquidation, mais la direction d'Expedia est restée confiante dans son redressement.

En effet, au cours du mois d’avril 2020, l'entreprise de voyage a commencé à voir le cours de ses actions augmenter grâce à l'assouplissement des restrictions de confinement.

Tiffany & Co. (TIF)

Tiffany & Co. est un parfait exemple d'action de consommation discrétionnaire. Le fabricant et le vendeur de bijoux haut de gamme est extrêmement dépendant des dépenses des consommateurs sur les produits de luxe. Toutefois, Tiffany & Co. est aussi un très bon exemple de la nécessité de mener des recherches approfondies, car les creux enregistrés pour chaque baisse d’action peuvent être atteints à des moments différents.

Malgré leur vente initiale et l'impact du ralentissement économique, que l'on peut clairement voir sur le graphique des cours ci-dessous, les actions de Tiffany & Co. ont rapidement rebondi.

Beaucoup de traders et d’investisseurs ont été surpris par ce rebond car ils pensaient que les ventes de bijoux allaient s'effondrer, d'autant plus que la majorité des ventes se faisaient aux États-Unis, le pays étant en effet devenu le centre de la pandémie mondiale.

L'optimisme du marché n'était pas fondé sur les ventes ou la perspective d’une réouverture des enseignes Tiffany & Co., mais plutôt sur la fusion prochaine de la société avec Louis Vuitton SE. Le cours par action avait été fixé à 135 $ avant le krach, ce qui a limité le risque potentiel pour les investisseurs, mais également le potentiel de croissance une fois la reprise économique en marche.

Amazon (AMZN)

Amazon est la plus grande entreprise de commerce électronique au monde. Elle vend une gamme de produits comprenant à la fois des produits de consommation courante et des produits de luxe. Elle est communément considérée comme une action discrétionnaire, car elle est sensible au cycle économique.

Si l'on observe ses performances lors de la crise du coronavirus en 2020, on constate que les actions d'AMZN ont chuté lors du marché baissier initial du mois de mars.

Cependant, dans les mois qui ont suivis, les actions de la société ont connu des gains impressionnants, celle-ci s’étant bien adaptée aux restrictions imposées aux consommateurs. Alors que les mesures de confinement se renforçaient et que de nombreux magasins devaient fermer, Amazon était le mieux placé pour répondre à la demande croissante d'achats en ligne, en particulier sur la demande élevée d'équipements de protection individuelle (EPI).

Ces trois exemples montrent que chaque action cyclique fonctionne selon un calendrier propre, ce qui souligne l'importance de l'analyse technique et fondamentale, et de rester au fait des dernières actualités.

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Consumer Discretionary Select Sector SPDR ETF (XLY)

Le Consumer Discretionary Select Sector SPDR Fund est un "exchange traded fund (ETF)". Contrairement au trading ou à l'investissement dans des actions d'entreprises individuelles, les ETF vous permettent de prendre position sur la valeur d'un groupe d'actions à partir d'une position unique. Dans ce cas, il s'agit d'actions de consommation discrétionnaire.

Cet ETF est l'un des nombreux qui suit les performances des actions cycliques, mais demeure une option extrêmement populaire. XLY est basé sur une stratégie de rotation sectorielle, de sorte que la totalité des actions détenues dans le « fund » reflète les secteurs du marché boursier américain qui enregistrent de bons résultats en période de reprise.

Tout comme les actions cycliques individuelles ci-dessus, l'ETF a connu une chute importante face aux liquidations dues à la crise mondiale de coronavirus, mais il a commencé à se redresser en s’alignant sur l'économie américaine.

Comment trader des actions cycliques ?

Pour commencer à négocier dans des actions cycliques, voici les étapes à suivre :

1. Choisissez l'action ou l'ETF sur lequel vous souhaitez vous positionner
2. Ouvrez un compte réel avec nous ou entraînez-vous au trading avec un compte démo
3. Identifiez les bons niveaux d’entrée et de sortie pour votre trading en utilisant l’analyse technique
4. Ouvrez, surveillez et clôturez votre première position

Points clés des actions cycliques

• Les secteurs cycliques sont sensibles aux fluctuations de l’économie
• Ils sont rentables en période de prospérité et inactifs en période de ralentissement économique
• Parmi les exemples courants de secteurs cycliques, on peut citer les constructeurs automobiles, les producteurs de produits de luxe, les compagnies aériennes, les hôtels et les restaurants
• Les actions cycliques sont les actions de ces entreprises - leur valeur augmentera et diminuera en fonction des bénéfices de l'entreprise
• Les actions cycliques sont extrêmement volatiles, enregistrant des croissance et des déclins spectaculaires
• La gestion du risque est importante : vous devez fixer des stops et limites, et diversifier votre exposition
• Les différents indicateurs pouvant être utilisés afin d’identifier les actions cycliques sont le coefficient bêta et le BPA
• L'analyse technique et fondamentale vous aidera à identifier les points d'entrée et de sortie du cycle économique
• Vous pourrez trader les actions cycliques via des produits dérivés tels que les CFD ce qui signifie que vous pouvez négocier sur des marchés haussiers ou baissiers.