Skyer på himmelen

^{Av: Richard Paulsen, Arcane Media & Erik Hansén, IG}

Pandemien har blomstret opp igjen, til tross for høy vaksinasjonsgrad. Det kan bety et kraftig negativt omslag i økonomien, om nedstegning blir nødvendig. Sykehusene fylles nemlig opp igjen, og tålmodigheten til samfunnet og politikerne blir testet på nytt. Vi får håpe dette ikke er et togkræsj i sakte film. Grunnen til at jeg adresserer dette i markedsrapporten er fordi jeg tror det kan utløse et fall i markedet hvis det kommer store nedstegninger igjen. Smitten er så utbredt nå, at det kan ta lang tid å få den under kontroll, om det er den veien politikerne velger.

Man skulle tro at kjendisnytt er mer lystig lesning, men la oss få ut all negativitet først som sist. Investorkjendiser og milliardærer driver ikke markedet alene, men deres handlinger kan sette tonen for andre aktører.

Nyheten om at Michael Burry, forvalteren som ble global kjendis da han traff på subprime krisen som det senere har blitt laget film av (The Big Short), har stengt alle short -posisjonene sine. Michael har vært bearish i 10 år, og spesielt det siste året. Han har hatt store short-posisjoner i både Tesla og Cathie Wood sin ARK struktur. Basically har han shortet momentum aksjer, og nå kapitulerte han. Markedet snur når den siste pessimist har blitt optimist.

Artig historie, hadde det ikke vært for at to andre bjellesauer har solgt store aksjeverdier. To av verdens rikeste og flinkeste entreprenører, Jeff Bezos og Elon Musk, har begge solgt aksjer i sine børsnoterte selskaper. Dette kan vise seg å være et signal at de mener selskapene er priset ut og vil gi liten risk/reward i tiden fremover. Det er ikke informasjon vi skal kimse av. Alle har en forklaring, helt til man blir forklaringen selv.

Alt er ikke bekmørkt, det finnes gode grunner til at aksjemarkedet kan stige videre. Penger har rett og slett ingen andre steder å finne avkastning.

Mange tenker at den viktigste faktoren i prisingen av aksjer er inntjening i form av bunnlinje. Hvor mye tjener et selskap? “Åja, de tapte penger i fjor”. Men det er ikke nødvendigvis fasiten. Marginer, evnen til å generere fri kontantstrøm kan ofte være mye viktigere. Software selskaper selger produkter med 70-90% margin, og får en hinsides prising, til tross for at de kan tape penger (de reinvesteres, eller brukes til ytterligere vekst). Høymargin selskaper har også større fleksibilitet når økonomien blir slitsomt. Asset heavy selskaper med lav margin havner oftere i skifteretten. Aksjemarkedet i dag består i mye høyere grad av selskaper som selger produkter med høy margin og lav overhead. Kursene kan svinge, men selskapene er også mer fleksible.

Husker dere Mark Zuckerberg forrige uke, da han presenterte Facebook sin satsning på Metaverset? Signalet om at ett av verdens største sosiale nettverk og børsnoterte selskaper skal gå all inn i en ny teknologi, burde får de fleste til å vurdere en investering i tilknyttede industrier og selskaper. En stor vinner av økt etterspørsel etter prosessorkapasitet er selvfølgelig NVDIA. Chip produsenter går lysende tid i møte nærmet uansett hva det “next big thing” blir.

Jeg har vanskelig for å tro at det er over allerede.

US 500

Lesetips

Les og hør NVDIA grunnlegger og CEO Jensen Huang om hvordan selskapet posisjonere seg for metaverset.

Her kan du lese hvilke posisjoner Michael Burry, han som ble global kjendis etter filmen The Big Short, har lukket siste månedene. Mannen har vært kronisk bearish i 10 år, og har endelig kastet inn håndkleet.

Evnen til å skape fri kontantstrøm er en av de viktigste faktorene som markedet benytter til å vurdere et selskap. Her får du litt mer kjøtt på bena i form av en forklaring på hvordan du finner dette i selskapene du vurderer.

Lyttetips

Tid er penger podcasten med Sverre Rørvik Nilsen og Peter Warren har intervjuet den kjente hedgefond forvalteren Hugh Hendry. Denne episoden bør du ikke gå glipp av!

The Rest is History er en podcast som tar for seg ulike historiske begivenheter. Den har ingen slagside eller spesiell epoke å fokusere på, men tar for seg ofte populærkulterelle hendelser. I denne episoden snakker de om oljekrisen på 70 tallet. Veldig lærerik og kanskje litt relevant i forhold til energiskvisen vi befinner oss i akkurat nå.

Jeg har skrevet om 2020Bulkers flere ganger på denne rapporten, og nå har CEO Magnus Halvorsen vært gjest på Arctic Podden. Han har en unik formidlingsevne og caset er lett å forstå. Lytt heller til hvordan de tenker rundt timing av markedet osv.

Tradingtips

Bitcoin og Ethereum - I forrige uke skrev jeg at i krypto forble jeg long, men advarte mot en reversal som endret sentimentet. Bitcoin har falt fra $68.000 til $61.000 og har således gjort en reversal. Spørsmålet nå er hvorvidt dette er et toppish signal eller en gylden mulighet til å kjøpe seg inn før neste legg høyere. Hvis vi antar at aksjemarkedet og spekulative kryptoposisjoner er likviditetsdrevet, så kan de begge har mer oppside i seg. På den annen side fikk reverseringen jeg advarte mot, og det fra en fersk ATH. Kall meg nøytral.

S&P500 - Aksjeindeksene skyter videre opp, til tross for en viss bevegelse i rentemarkedet. 10 årig T-Bond i USA har steget fra 1.45% til 1.62% den siste uken. Dette skal i teorien være negativt for aksjer, men S&P500 satte akkurat ny all time high. Jeg synes risikoen fortsatt er for stor. Kall meg nøytral.

Ether