Ting tar tid

^{Av: Richard Paulsen, Arcane Media}

Markedet svinger litt mindre, og det virker som utbombede aksjer ser nye kjøpere. VIX fra 35 til 30, så vi er ikke helt der enda, dette er derfor ingen friskmelding av markedet, men bare en påpekning av at vi har tatt første skritt mot noe som kan bli noe. Glem aldri hvor hardt det har falt hittil i år. Nasdaq Composite er ned 29% “year to date”. Mitt tips er at vi kommer til å oppleve en kraftig rekyl som forbedrer den prosenten i løpet av de siste 6 månedene av året. Når bør man da kjøpe? Det går an å spre det litt utover, da får man et godt snitt.

For to år siden ble det skrevet mange spaltemeter om endrede reisevaner, mørke utsikter for hotell og flybransjen. Når vi ser dagens priser og tilløp til kaos i feriemarkedet, kan vi kanskje fastslå at mennesker ønsker å reise like mye post-covid som pre-covid. Det er godt nytt for flyselskaper, hoteller og reiseliv.

Jeg har sett spekulasjoner på twitter om at boligmarkedet i USA rister igjen, fordi prisene har falt tilbake. Det er kanskje ikke så rart med tanke på oppbremsingen vi er vitne til, men vit at situasjonen er helt annerledes enn i 2008. Kredittverdiheten på låntagerne er mye høyere i dag og nesten ingen er under vann på boligen de har kjøpt. Det betyr at det fortsatt er egenkapital i verdien, til motsetning av før finanskrisen er 25% av boligene i USA var “under water”. I tillegg er kun 8% av lånene i dag med flytende rente, mot 36% den gangen.

Når boligmarkedet ikke dreper bankene, kan bankene gi kreditt til næringslivet og privatpersoner. Åpent kredittmarked betyr at gode prosjekter får finansiering, og det vil være kjøpere på eventuelle “distressed assets”. Det ser rett og slett helt annerledes ut i dag.

Ser vi til oljesektoren, begynner ulike land å subsidiere, eller senke avgiftene, på bensin. Årsaken er den høye oljeprisen som fører til økt generell prisstigning, men også unødvendig brems i økonomien. Tenk bare på hvor mange varer som flyttes med trailer, skip og fly. Alt dette blir dyrere. Det finnes ikke en vare du kjøper på matvarebutikken som ikke har en betydelig fuelkostnad. Derfor foreslo Joe Biden og fjerne drivstoffavgiften denne uken. Jeg har en følelse av at Vedum burde gjort det samme. For en kardinalfeil.

Det finnes altså lyspunkt, som beskrevet over. Boligmarkedet gir ingen finanskrise. Råvareselskaper, spesielt innen olje og energi, gjør det svært godt. Den systemiske risikoen ser ut til å være lav. Vi må bare bruke litt tid på å få ned inflasjonen. Det tar den tiden det trenger. Er vi heldige kan det være allerede til høsten, eller så ser vi mot 2023.

Hold linjen.

US Tech 100

Lyttetips

• Ukens Stormkast med Petter Stordalen og Per Valebrokk omhandler prisstigning av matproduksjon og dermed sluttproduktet vi setter på middagsbordet. Jeg forstår ikke hvorfor dette ikke er bullish for Yara. Jeg vet de får høyere kostnader, men hele næringskjeden de opererer i opplever bonanza tider.
• Marc Andreessen gjester Conversations with Tyler. Dette var en ærlig prat om muligheter og utfordringer, samt litt oppvekstlærdom.
• I Panic with friends denne uken gjester en WSJ journalist som har skrevet boken “The revolution that wasn’t”. Det er en bok om tech aksjer og meme stocks, men jeg synes han kom med noen gode penger, selv om han er kritisk til hele retailtrading greia som oppstod under covid.

Lesetips

• JetBlue byr på Spirit. Nå kommer det konsolidering av flyselskap. Her har vi flere norske alternativer som er spennende. Båder FLYR, NAS og North Atlantlic.
• Ambrose Evans-Pritchard i Telegraph er alltid kunnskapsrik og nøyaktig, selv om han tenderer til å være bearish til de meste. Her skriver han om utfordringen til FED ettersom USA er i ferd med å gå inn i resesjon og hvilke konsekvenser det vil ha for utviklingsland, dollaren og aksjemarkedet.

Tradingideer

• Oljeprisen har korrigert ned $13, men ligger fortsatt innenfor et interessant tradingintervall. Det blir spennende å se om det tar i mot her. Jeg kan ikke forstå annet enn at lavere statlige avgifter fører til høyere forbruk og dermed høyere reell etterspørsel etter olje og raffinerte produkter. Men jeg har tatt feil før om dette.

Oil - Brent Crude