Como funciona o trading?
Posições longas e curtas
A maioria das pessoas pensa na negociação apenas numa direção. Imaginam a compra de um ativo ("posição longa") antes de o preço começar a subir. Depois, imaginam a venda do ativo quando atinge um pico para ganhar lucro.
Apesar de este ser um excelente objetivo para qualquer operador, não é de forma alguma a única forma possível de capitalizar com os movimentos do mercado.
Podem surgir oportunidades em mercados em baixa e, nesta secção, verá como pode negociar estas oportunidades com posições curtas ou "short selling".
O que é short selling?
Com uma posição longa, inicia uma negociação comprando um ativo cujo valor espera que suba e encerra-o vendendo esse ativo, de preferência por um preço mais alto.
Numa posição curta, faz o oposto.
Vendes para abrir uma negociação curta e compras para a encerrar.
Assim, se achares que o preço de um ativo está prestes a baixar, poderás decidir vender nesse momento na esperança de o voltar a comprar mais tarde a um preço mais baixo para obter lucro.
Obviamente, poderás assumir que precisas primeiro de ser proprietário do ativo em causa para o poderes vender. No entanto, este não é o caso. Efetivamente, é possível pedir o ativo emprestado para o vender em short selling.
Como funciona o short selling?
A forma mais fácil de o explicar é através de um exemplo.
Digamos que as Ações da empresa XYZ Lda. estão cotadas a 1 000 p. O Jonathan decide pedir emprestadas 100 Ações da XYZ Lda. do seu broker para fazer short selling, pois acredita que o preço está prestes a baixar.
O broker de Jonathan empresta-lhe as Ações, do seu próprio inventário, da carteira de outro cliente ou talvez de outro broker. Vende as Ações a Jonathan e credita os ganhos na sua conta (1 000 €).
O preço da Ação da XYZ Lda. desce então para 800 p e Jonathan decide encerrar (ou "cobrir") a sua negociação. Como resultado, o broker compra 100 Ações a Jonathan, deduzindo o custo da compra de 800 € da sua conta e devolvendo as Ações ao proprietário original.
Isto deixa Jonathan com um lucro bruto de 200 € na sua conta. O seu broker irá também cobrar uma comissão pela transação e o mutuante irá pedir uma taxa de empréstimo. Poderão também existir outros custos na negociação, que iremos discutir em breve.
| Ganhos da venda para abrir a negociação (100 x 1 000 p) | 1 000 € |
|---|---|
| Custo da cobertura (100 x 800 p) | 800 € |
| Lucro bruto | 200 € |
Exercício
No mesmo cenário, qual seria a taxa de Jonathan se o custo das Ações de XYZ Lda. subissem a 1 200p (ao invés de cair para to 800p), depois de ele ter aberto uma posição curta?Correto
Incorreto
Jonathan compra as Ações de volta por 1 200 € e tem um prejuízo bruto de 200 €. Podemos ver claramente como abrir uma posição curta difere de abrir uma posição longa: se o mercado estiver próspero, Jonathan tem prejuízos ao invés de lucrar.O que são as limitações?
Na negociação de Jonathan mencionada acima, ele pôde pedir emprestadas as Ações de que precisava através do seu broker. No entanto, o que aconteceria se o broker não tivesse Ações da XYZ Lda. e se ninguém quisesse emprestar as Ações? Se, nesta altura, não fosse possível pedir Ações da XYZ Lda., o Jonathan não poderia ter realizado a negociação.
De forma semelhante, um mutuante poderá ocasionalmente ter de pedir as suas Ações de volta enquanto uma negociação de short selling ainda está a decorrer. Isto é chamado de "afastamento". Se isto te acontecer, mesmo que não estejas preparado para encerrar a tua negociação, poderás ser obrigado a fazer a cobertura.
Também é importante saber que os brokers poderão, por vezes, não conseguir oferecer a possibilidade de short selling, como em ativos abaixo de um determinado valor. É da responsabilidade de cada broker definir os seus próprios critérios. Deste modo, uma empresa diferente poderá ajudar-te caso isto aconteça.
Exercício
Ao venderes uma Ação que não possuis, há certas consequências a se ter em conta. Por exemplo, supõe que pedes Ações emprestadas no ABC Lda. para vender curto, e a empresa, então, declara um dividendo.A credora que forneceu as suas Ações da ABC Lda. , Rebecca, deve receber este dividendo. Mas o comprador a quem vendeu as Ações emprestadas, George, também deve recebê-lo. (Curiosamente, neste ponto, as Ações efetivamente têm dois proprietários ao mesmo tempo).
A ABC Lda. pagará o dividendo a George, que agora é o proprietário oficial das Ações. Então, quem deve pagar Rebecca?
Correto
Incorreto
É o responsável por pagar os dividendos a pessoa ou empresa que te emprestou as Ações. Quaisquer outras Ações corporativas também precisarão ser cobradas em quanto reduzir Ações. Evidentemente, pagamentos como esse podem reduzir qualquer lucro – ou aumentar qualquer prejuízo – que obtém nas tuas negociações.Resumo da lição
- O trading através da compra de um ativo é designado de "posição longa", enquanto a venda é designada de "posição curta".
- Para iniciar a negociação de uma posição curta, vendes um ativo cujo valor esperas que baixe. Para a encerrar, voltas a comprar o ativo (também conhecido como "cobertura"). Se puderes comprar o ativo nesse momento por um preço mais baixo, lucras com a diferença.
- Se o valor de um ativo aumentar, os short sellers perdem dinheiro, enquanto os operadores com posições longas obtêm lucro.
- Para venderes um ativo que não deténs, tens de poder primeiro pedi-lo emprestado a um mutuante.
- A tua negociação curta pode ser interrompida se o mutuante tiver de reclamar o ativo que te emprestou.
- Se pedires emprestadas Ações para as vender numa posição curta, terás de compensar o mutuante por quaisquer dividendos ou outras Ações corporativas anunciadas durante o período do empréstimo.
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