Vad är resultaträkning?

I denna lektion ska vi titta på den sista av de finansiella redovisningar som du bör fingranska innan vi avslutar med att förklara hur du sammanställer alla analyser och fattar ett handelsbeslut.

Resultaträkningen mäter företagets finansiella resultat under en bestämd tid. Den bygger på en grundläggande kontoavstämning:

Resultat = inkomster – utgifter

Resultaträkningen är i själva verket ett styrkort för bokföring som illustrerar verksamhetens framtida lönsamhet genom att jämföra värdet av försäljningen med försäljningskostnaden. Om försäljningskostnaden är större än erhållen förtjänst är det uppenbart att det finns ett grundläggande fel i affärsmodellen.

Följande poster kan finnas i resultaträkningen:

• Nettoomsättning: försäljningen av varor och tjänster till kunder.
• Försäljningskostnader: kostnaden för att tillverka de produkter som säljs. En tillverkare skulle exempelvis inkludera råmaterial, arbetskraft och tillverkningsomkostnader.
• Bruttovinst: totala inkomster minus kostnaden för sålda varor.
• Försäljningsutgifter samt allmänna och administrativa utgifter: företagets operativa utgifter. Tendenserna för dessa utgifter anses ge en god uppfattning om företagsledningens effektivitet.
• Rörelseresultat: företagets intäkter före räntor, skatt och speciella poster.
• Räntekostnad: visar ett företags upptagna lån.
• Inkomst före skatt: intäkter före inkomstskatt. Detta är en bra indikator för lönsamhet.
• Inkomstskatt:  en uppskattning av den inkomstskatt som företaget förväntas betala för den angivna perioden.
• Extraordinära kostnader: avskrivning på inkomst, till exempel på grund av omstrukturering eller avvecklade verksamheter.
• Nettovinst: slutresultat som visar företagets lönsamhet (eller förluster). 

Slutföra analysen

När du har studerat alla data och all annan information om företaget är det dags att sammanställa alla delar. Kom ihåg att målet är att värdera företaget så att du kan bedöma om det verkar övervärderat eller undervärderat.

Vid det här laget borde du kunna bilda dig en uppfattning om huruvida företaget skulle kunna växa eller inte. Har det en dold potential eller finns det fallgropar på vägen? I huvudsak ska du försöka avslöja faktorer som kan påverka företagets framtid och som marknaden inte har tagit hänsyn till ännu. 

Denna etapp i den analytiska processen är inte en exakt vetenskap. Det handlar mer om att ta ett steg tillbaka och se till alla tecken som en helhet, så objektivt som möjligt.

Din ”magkänsla” kan spela in, men det är väsentligt att överväga om du låter ditt omdöme påverkas av personliga fördomar eller känslor. Vi har alla våra favoritmärken, men vår förkärlek för produkter från särskilda företag gör inte automatiskt dessa företags aktier till en bra investering.

Du kan lära dig mer om att undvika fördomar och annan känslomässig påverkan i vår kurs ”Handelspsykologi”.

Välja aktier

Med tiden kommer du att utveckla dina egna favoritmetoder för att välja vad du ska handla med. Det finns vitt skilda åsikter angående vilka data och relationstal som är mest betydelsefulla, men vissa är allmänt ansedda som viktiga.

Exempelvis har vi tidigare i kursen nämnt skuldsättningsgrad, och du kan även titta på pris/försäljning, en värdering som beräknas genom att dela företagets börsvärde med de senaste inkomstsiffrorna.

Eftersom aktiepriset är centralt i fundamental analys använder många analytiker relationstal som inkluderar aktuellt pris. Kom ihåg att företagets aktiepris är lika med börsvärdet delat med antalet emitterade aktier.

Fatta beslut grundade på analysen

När du har valt en aktie du tror har potential återstår det bara att besluta hur du ska handla med den. Här finns två aspekter att överväga:

I det första fallet handlar det helt enkelt om huruvida du anser att aktiepriset kommer att stiga eller falla. I det andra fallet beror det både på dina egna mål – en snabb vinst eller en gradvis tillväxt och utdelningsintäkter – och på dina förväntningar på företaget.