Welche Faktoren treiben den Goldpreis an?

Vor 100 Jahren hätten Sie für eine Feinunze Gold einen qualitativ hochwertigen Maßanzug in der Londoner Saville Row kaufen können. Auch heute könnten Sie einen solchen Anzug mit derselben Feinunze Gold bezahlen. Aber hat dieses Edelmetall weiterhin einen Platz in einem Investmentportfolio?

Ein sicherer Hafen?

Eine ganze Weile war Gold mit Geld gleichzusetzen. Die Verwendung von Gold als Zahlungsmittel ebbte allmählich ab als Papiergeld eingeführt wurde und verschwand vollkommen, als entwickelte Volkswirtschaften im 20. Jahrhundert den „Gold-Standard“ abschafften. Fortan nutzen Nationalbanken nicht länger Goldreserven, um Währungen abzusichern.

Aber auch ohne die Verbindung zu Währungen bleibt Gold weiterhin interessant für Investoren als Wertaufbewahrung. Traditionell gesehen gilt Gold als Inflations-Hedge-Mittel, da es dazu tendiert, in Zeiten in denen Preise steigen,  seinen Wert beizubehalten.

Ist Gold eine gute Investition?

Gold hat definitiv seinen berechtigten Platz in einem Portfolio. Es lohnt sich immer eine kleine Menge davon zu halten, allein schon aus Diversifizierungsgründen. Wenn die Inflation gerade hoch ist, sollte die Goldgewichtung im Portfolio verstärkt werden. Wenn jedoch ein normales Wirtschaftsklima herrscht, sollte Gold wie jede andere Investition betrachtet werden, mit Vor- und Nachteilen. Der Mangel an Erträgen und eingeschränktes Kapitalwachstum (außer während hohem, wirtschaftlichem Stressaufkommen), bedeutet dass das Potential von Gold im Gegensatz zu Wertpapieren oder anderen Anlageklassen limitiert ist.

Es gibt eine eingeschworene Anhängerschaft unter denjenigen, die Gold als Pflichtelement in einem Depot sehen. Aber wie so viele andere Anhänger haben auch diese „Goldkäfer“ das große Ganze aus den Augen verloren. In Ihrem Ehrgeiz, Gold als Schutzwall gegen einen gefühlten Hyper-Inflations-Sturm zu halten, haben Sie dem Edelmetall zu viel Bedeutung beigemessen und dabei historische Rallyes von Schlüssel-Risiko-Anlagen wie Wertpapiere verpasst.

Zentralbanken & Gold

Nationalbanken verwahren eine große Menge an Goldreserven (wenngleich die tatsächliche Menge nach einer Weile fluktuiert). In mancher Hinsicht ähnelt dies den alten Zeiten, in denen eine Währung direkt gegen einen bestimmten Goldwert getauscht werden konnte. Die USA schafften Gold als Tauschwert gegen den Dollar in den 1970rn ab. Heutzutage ist die wirtschaftliche Stellung einer Nation weitaus wichtiger, obwohl Goldreserven theoretisch immer noch als Garantiegeber einer Währung gelten. Nationalbanken können Kurse mittels Goldan- oder verkäufen heute immer noch antreiben, allerdings hat die Enthüllung im Juli 2015, dass Chinas Goldreserven nicht ansatzweise so hoch waren als geschätzt wurde, wenig dazu beigetragen, dass Sentiment wieder in Richtung des Edelmetalls zu lenken, nach dessen raschen Einbruch.

Gold gegen US-Dollar

Der Goldwert wird für gewöhnlich an der Dollaranzahl gemessen, die es bräuchte um eine Unze Gold zu besitzen, z. B. 1.200$/oz. Der US-Dollar und der Goldpreis stehen in einer umkehrenden Beziehung zueinander. Steigt der US-Dollar, so fällt der Goldpreis, da man mit jedem Dollar nun eine größere Menge an Gold kaufen kann als zuvor. Gold fällt auch, wenn Erträge aus Staatsanleihen anfangen zu steigen; speziell die der 10-Jahre US Treasury Bonds, die weitgehend als Maßstab für Erträge gelten.

Im Gegensatz zu vielen anderen Investitionen, erhalten Sie für Gold keine Zinsen. In Volkswirtschaften mit einem niedrigem Zinssatz, der für gewöhnlich einhergeht in Zeiten wirtschaftlicher Unsicherheit, schneidet Gold für gewöhnlich gut ab, da Investoren, dank der Wertaufbewahrung, mehr davon kaufen. Wenn Zinssätze und Zinserträge anfangen zu steigen, schneidet Gold oft schlecht ab, da sich Investoren an andere Anlageklassen wenden, aus denen sie fortlaufende Erträge erwirtschaften können.