Was ist Inflation und wie funktioniert sie?
Inflation ist eine teure Angelegenheit für Verbraucher, aber auch für Trader. Erfahren Sie, was man unter Inflation versteht, welche Ursachen sie hat und wie Sie sich dagegen absichern können.
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Was versteht man unter Inflation?
Inflation ist die Verringerung der Kaufkraft einer Währung in einer Volkswirtschaft und bringt daher auch steigende Lebenshaltungskosten mit sich. Bei steigender Inflation ist der gleiche Geldbetrag weniger wert als früher.
Das bedeutet, dass es teurer ist, die gleichen Dinge zu kaufen, weil der Wert des Geldes gesunken ist. Man braucht also mehr Geld, um diese Dinge zu kaufen.
Weil die Inflation dazu führt, dass das Geld weniger wert ist, ist sie für jede nicht inflationsgeschützte Investition problematisch, da sie den Realwert (d. h. die Kaufkraft) dieser Renditen verringert.
Ursachen der Inflation
Die Inflation wird in der Regel innerhalb eines Landes gemessen. Die inländischen Ursachen dafür sind dieselben wie meistens in der Wirtschaftslehre: Angebot und Nachfrage. Inflation tritt jedoch selten isoliert in nur einem einzelnen Land auf, sondern hängt von einer Vielzahl globaler Wirtschaftsfaktoren ab.
Häufig treibt eine große Weltwirtschaft (z. B. die USA) die Inflation aus makroökonomischen Gründen an, was dann einen Dominoeffekt auf viele andere Währungen der Welt hat und auch in diesen Ländern eine Inflation verursacht.
Es gibt verschiedene Faktoren, die dazu führen können:
Nachfragesoginflation
Wenn die Wirtschaft schnell wächst, steigt die Nachfrage nach Geld in allen Regionen. Die Ausgaben für die Infrastruktur steigen, die Löhne der Arbeitnehmer steigen, die Verbraucher kaufen mehr Waren und so weiter. Dies kann zur Folge haben, dass die Nachfrage nach Geld das Angebot dieser Währung übersteigt, was oft bedeutet, dass das Land mehr Geld drucken muss.
Doch heißt das, dass der Wert des Geldes sinkt, da es mehr Angebot gibt? Normalerweise nicht. Das liegt daran, dass die Menge der Güter, die das Wirtschaftswachstum erfordert – z. B. mehr Waren für die Käufer, mehr Materialien für den Bau von Infrastruktur –, wahrscheinlich unverändert bleibt. Das führt dazu, dass der Preis für diese Güter wegen der höheren Nachfrage ebenfalls steigt. Mit dem Geld lässt sich also noch weniger kaufen als vorher.
Wenn die Nachfrage plötzlich das Angebot übersteigt, kann dieselbe Logik auch auf Devisen und alle Exporte, Importe oder Dienstleistungen angewendet werden, von denen die Wirtschaft eines Landes in hohem Maße abhängig ist. Wenn beispielsweise ein Land von der Getreideproduktion eines anderen Landes abhängig ist, eine Dürreperiode aber zu einer Verknappung führt, könnte dies in beiden Ländern eine Inflation nach sich ziehen, da der betreffende Rohstoff teurer wird.
Kostendruckinflation
Kosten werden nicht nur durch Knappheit in die Höhe getrieben, sondern auch ein Anstieg der Produktionspreise kann zu einer Inflation führen. Wenn eine Währung für das BIP-Wachstum von bestimmten Waren und Dienstleistungen abhängig ist, können geänderte Preise für deren Produktions- oder Lieferprozesse eine Inflation auslösen.
Wenn beispielsweise die Ölförderung eine wichtige Einnahmequelle für ein Land ist, könnte alles, was höhere Kosten im Zusammenhang mit dem Bohrprozess bedeutet, zu einer Inflation führen. Das können zum Beispiel höhere Löhne oder Kostensteigerungen bei der Bohrausrüstung sein.
Abwertung
Die ersten beiden Inflationsursachen werden durch makroökonomische Umstände ausgelöst. Im Gegensatz dazu ist eine Abwertung die Entscheidung einer Regierung, den Wert ihrer Landeswährung zu senken.
Ein Schwellenland greift möglicherweise zu dieser Maßnahme, um mehr Geld zu verdienen, indem es seine Exporte attraktiver macht, den internationalen Handel in und aus dem Land steigert und eventuell auch sein Staatsdefizit verringert. Indem es sich selbst durch eine Abwertung „billiger“ macht, kann es mehr Käufer für seine Exporte auf dem internationalen Markt anziehen.
Abwertung führt jedoch häufig zu Inflation. Das liegt daran, dass andere Währungen ihren Wert beibehalten haben, so dass die Kosten für die Wareneinfuhr für dieses Land höher sind als zuvor, was letztlich dazu führt, dass es mit seinem Geld weniger kaufen kann.
Unterversorgung durch Mangel
Manchmal kann Knappheit den Wert des Geldes senken. Wenn ein Land beispielsweise von verheerenden Naturkatastrophen oder einem Krieg heimgesucht wird, so dass Grundgüter nur noch sehr schwer zu beschaffen sind, dann steigen natürlich die Preise für diese Güter. Dies hat zur Folge, dass das Geld dieses Landes weit weniger wert ist, da es mehr kostet, die gleichen Waren zu kaufen.
In diesen Extremsituationen kann sich auch das Verhalten der Anleger auf die Inflation auswirken. Dies ist der Fall, wenn beispielsweise die Bürger eines Landes so viel Instabilität erwarten, dass sie Ersparnisse und andere Vermögenswerte wie Gold, Schmuck usw. abheben und diese Dinge horten, um sie im Falle eine Bankpleite nicht zu verlieren. Dies hätte auch die Verknappung von Vermögenswerten in einer Volkswirtschaft zur Folge, was die Inflation in einem Teufelskreis weiter antreiben würde.
Geldmengeninflation
Dieses Szenario ist das Gegenteil der bereits erwähnten Kostendruckinflation, denn hier zirkuliert mehr Geld in einer Volkswirtschaft, als diese ausgeben möchte. Dafür können mehrere Faktoren verantwortlich sein, wie z. B. Steuersenkungen (d. h. mehr Bargeld für die Bürger) oder eine weit verbreitete Kultur des Sparens anstelle von Konsum.
Nach den wirtschaftlichen Grundsätzen von Angebot und Nachfrage sinkt der Wert dieses Geldes, wenn in einem Finanzsystem mehr Geld vorhanden ist, als nachgefragt wird.
Eingebaute Inflation
Wenn eine der oben genannten Inflationsursachen über einen längeren Zeitraum anhält, wird dies zur „neuen Normalität“ des Landes. Das hat eine so genannte „eingebaute Inflation“ zur Folge – bei der die Auswirkungen der Inflation Teil eines ständigen Kreislaufs sind, beispielsweise wenn die Preise für Waren regelmäßig steigen.
Infolgedessen fordert die Arbeiterklasse des Landes höhere Löhne, um die gestiegenen Lebenshaltungskosten zu decken. Dadurch erhöht sich ihr verfügbares Einkommen, was zu einem Anstieg der Nachfrage nach Verbrauchsgütern führt, was wiederum deren Preise erhöht. Heutzutage ist dies die häufigste Inflationsursache.
Extrembeispiele für Inflation
Zwar hat Inflation einige positive Nebeneffekte, manchmal ist sie jedoch so extrem, dass sie einen Schneeballeffekt auslöst (die so genannte galoppierende Inflation), der zu einem Phänomen namens Hyperinflation führt.
Diese Panik in Verbindung mit überhöhten und unkontrollierbar hohen Kosten für Güter des täglichen Bedarfs hat einige entscheidende Epochen des vergangenen Jahrhunderts geprägt.
Die Ölkrise von 1973
Nach dem Jom-Kippur-Krieg 1973 verhängten die Länder der Organisation der arabischen erdölexportierenden Staaten (OAPEC, heute OPEC, Organisation erdölexportierender Länder) als Vergeltung ein Ölembargo gegen die Länder, die ihren Widersacher Israel unterstützt hatten.
Dazu gehörten viele der einflussreichsten Ländern der Welt, wie unter anderem die Vereinigten Staaten, Großbritannien, Kanada, die Niederlande und Japan. Viele Länder bezogen ihr Öl überwiegend von der OPEC, so dass dieser Schock für das Finanzsystem explodierende Ölpreise nach sich zog.
Das Embargo dauerte etwas sechs Monate, in denen der Benzinpreis um mehr als 200 % stieg. Insbesondere in den USA war die Situation so volatil, dass sich der Benzinpreis manchmal mehrmals pro Tag änderte. Dies führte zu einer erheblichen Inflation bei Haushaltsgütern für die US-Amerikaner und hatte auch einen Dominoeffekt auf die Weltwirtschaft.
Der russische Angriffskrieg gegen die Ukraine 2022
Kurz nach den verheerenden Auswirkungen der Covid-19-Pandemie erwachten die Bürger der Ukraine am 24. Februar 2022 durch Schüsse und Explosionen. Russland hatte unter seinem Präsidenten Wladimir Putin zu einem umfassenden Militärschlag gegen das Land ausgeholt.
Ein Großteil der internationalen Gemeinschaft verhängte umgehend Sanktionen, um jede Finanzierung des Konflikts zu unterbinden. Dies führte jedoch auch zu einem Anstieg der weltweiten Inflation, da der Rest der Welt nun von Russland kein Öl, Getreide, sonstige Exportgüter und Rubel beziehen konnte. Die EU und insbesondere Deutschland wurden schwer getroffen, da sie auf die wichtige Gas-Pipeline Nord Stream 2 verzichten mussten.
Die monatelange Invasion hatte zur Folge, dass die Preise für Benzin und Diesel sowie für die meisten Lebensmittel und andere Haushaltsgüter im Jahr 2022 erheblich nach oben gingen – was schwächere Länder so kurz nach den verheerenden Folgen der Pandemie in weitere Bedrängnis brachte und die Armut in den Entwicklungsländern verschärfte.
Auswirkungen der Inflation
Erosion der Kaufkraft
Inflation bedeutet, dass das Geld, das zum Kauf von Waren oder Dienstleistungen verwendet wird, weniger wert ist. Die Dinge kosten also effektiv mehr als früher. Die gleichen Lebensmittel, Kraftstoffe oder sonstigen Artikel sind teurer, so dass die Menschen mit ihren Pfunden oder Euros sparsamer haushalten müssen, um ihre Bedürfnisse zu befriedigen, was ihr verfügbares Einkommen und damit ihre Kaufkraft verringert.
Die Armen werden noch ärmer
Für diejenigen, die Vermögenswerte besitzen, deren Preis bei einer Inflation steigt, sieht es nicht ganz schlecht aus. Dinge wie Immobilien, die Aktienkurse bestimmter Unternehmen, Rentenfonds und Investitionen in bestimmte Rohstoffe dienen oft als nützliche Absicherung gegen Inflation, denn aufgrund von Zinserhöhungen (siehe unten) steigt der Wert dieser Dinge mit der Inflation an und gleicht die Tatsache aus, dass der Geldwert selbst an Wert verloren hat.
Das heißt, dass weniger wohlhabenden Menschen, die keine Immobilien oder diese Art von Anlagen besitzen, immer am stärksten von der Inflation betroffen sind. Durch die schwächere Kaufkraft und die steigenden Preise, die mit der Inflation einhergehen, werden die Armen der Gesellschaft leider noch ärmer.
Steigende Zinsen
Wie wir in unseren früheren Beispielen für Hyperinflation gesehen haben, kann eine zu hohe Inflation verheerende Auswirkungen haben. Um dies zu verhindern, erhöhen die Zentralbanken in der Regel die Zinssätze, um dadurch die Inflation einzudämmen. Sie ergreifen geldpolitische Maßnahmen, um das Geldangebot einzuschränken und die Kreditkosten (d. h. den Zinssatz) in die Höhe zu treiben.
Dafür gibt es verschiedene Gründe. Wenn eine Währung aufgrund von Inflation einen Teil ihrer Kaufkraft verliert, verlangen die größeren Kreditgeber, wie z. B. Banken, eine Anhebung der Zinssätze – das heißt der Höhe der Zinsen, die sie von den Kreditnehmern nehmen dürfen, und der Höhe der Zinsen, die sie selbst an die Zentralbank zurückzahlen, – als Ausgleich für den Wertverlust des Geldes.
Ein wichtigerer Grund ist jedoch die Verhinderung einer weiteren Inflation. Wenn die Zinssätze steigen, werden Kredite, Hypotheken und andere Anleiheformen teurer. Dadurch werden eine zu hohe Kreditaufnahme und entsprechend zu hohe Ausgaben eingedämmt, was wiederum dazu führt, dass die Verbraucher weniger oder billiger kaufen, wenn sie können. Dies soll die Preise für diese Waren senken und so die Kaufkraft unter Kontrolle halten.
So wird Inflation gemessen
Es gibt zwei unterschiedliche Methoden zur Messung der Inflation: die erste ist der Verbraucherpreisindex (VPI) und die zweite, weniger verbreitete, ist der Einzelhandelspreisindex (EHPI). Es gibt zwar noch andere Methoden, VPI und EHPI sind jedoch am verbreitetsten.
Mit dem VPI wird die Inflation gemessen, indem der aktuelle Preis von Verbrauchsgütern in den Geschäften mit dem Preis verglichen wird, den die gleichen Artikel früher gekostet haben.
Zwar gibt der VPI einen gewissen Hinweis auf die Inflation, der EHPI ist jedoch ein umfassenderer Maßstab, da viele Dinge, die von der Inflation betroffen sind, nicht in den Regalen der Geschäfte zu finden sind (z. B. Immobilienpreise, Kosten für Dienstleistungen usw.). Während sich der VPI nur auf Verbrauchsgüter konzentriert, misst der EHPI auch die Differenz zwischen den Verkaufspreisen für andere Dinge, wie beispielsweise Immobilienpreise, Hypothekenzinsen und Versicherungsprämien.
Sowohl der EHPI als auch der VPI messen die Inflation, indem sie die Steigerungsrate der von ihnen berücksichtigten Preise betrachten. Im Vergleich zum breiter gefassten EHPI, der mehr als nur die Waren des täglichen Bedarfs berücksichtigt, ist der VPI inklusiver. Dies liegt daran, dass in den meisten Gesellschaften nur ein kleinerer Prozentsatz über Immobilien, Versicherungen und Investitionen verfügt.
Vorteile und Nachteile der Inflation
| Vorteile | Nachteile |
| Der Wert von Vermögenswerten wie Immobilien, bestimmten Anleihen und einigen Rohstoffen (z. B. Gold) kann steigen | Die Kaufkraft von Bargeld sinkt |
| Eine kontrollierte Inflation kann gut für eine Wirtschaft sein, da sie Deflation verhindert | Die Armen und die Mittelschicht werden durch steigende Kosten zunehmend belastet |
| Inflation ohne Zinserhöhungen kann für Schuldner gut sein | Inflation ohne Zinserhöhungen ist schlecht für Kreditgeber wie Banken |
So lässt sich Inflation kontrollieren
Wie die Inflation kontrolliert wird, ist von Land zu Land unterschiedlich. Zum Beispiel wird in Europa die Inflation in allen Ländern, die den Euro als Währung haben, von der Europäischen Zentralbank (EZB) kontrolliert.
Innerhalb dieser so genannten „Eurozone“ misst die EZB die Inflation in allen Ländern mit einem einheitlichen Index: dem „Harmonisierten Verbraucherpreisindex“ (HVPI).1 Mithilfe des HVPI steuert die EZB die Inflationsrate so gut wie möglich über ihre Geldpolitik. Ziel ist es, die Inflation niedrig zu halten, aber gleichzeitig ein deflationäres Umfeld zu vermeiden.
Eine weitere Aufgabe der EZB besteht darin, die Inflation möglichst einzudämmen, wenn andere externe Faktoren auf sie einwirken. So hob die EZB beispielsweise die Zinssätze im Laufe des Jahres 2022 erheblich an, bis sie im Oktober 2022 den höchsten Stand erreichten2, um eine galoppierende Inflation zu verhindern, die durch die explodierenden Rohstoffpreise, einschließlich Öl und Gas, infolge der russischen Invasion in der Ukraine ausgelöst wurde.
So können Sie sich gegen Inflation absichern
Hedging bedeutet, einen Trade oder eine Anlage zu eröffnen, von der Sie einen Gewinn erwarten, um kurzfristige Verluste einer bestehenden offenen Position abzumildern, ohne dass Sie diese schließen müssen. Sie können sich also gegen die Inflation absichern, indem Sie einen Trade eröffnen oder in eine Anlageklasse investieren, von der bekannt ist, dass sie sich bei steigender Inflation gut entwickelt, um das Inflationsrisiko auszugleichen.
Während die Inflation dazu führt, dass einige Arten von Vermögenswerten (wie z. B. Bargeld, die eigentliche Geldeinheit dieses Landes) an Wert verlieren, können sich andere Arten von Anlagen oder Geschäften gut entwickeln.
Zu den bekanntesten Möglichkeiten zur Absicherung gegen die Inflation zählen Gold, Immobilienfonds und bestimmte Anleihen, z. B. Staatsanleihen. Die Hoffnung ist, dadurch den Handel mit diesen Anlagen oder die Investition in diese und andere Vermögenswerte, die in Zeiten der Inflation an Wert gewinnen, alle anderen durch die Inflation verursachten Verluste ausgeglichen werden.
Über unsere Plattform haben Sie eine weitere Möglichkeit, sich gegen Inflation abzusichern, indem Sie direkt auf Zinssätze setzen. Dies kann sich als sehr effektive Strategie erweisen, da die Zinssätze eng der Inflation folgen und an diese gekoppelt sind. Bei uns können Sie mit CFDs auf die Entwicklung der Zinssätze in den verschiedenen Geldmärkten spekulieren, ohne selbst Bargeld zu besitzen, das bei einem Inflationsanstieg an Wert verliert. Wenn Sie sich für uns entscheiden, haben Sie die Nr. 1 der weltweiten CFD-Broker als Partner.3
Was versteht man unter Inflationsrisiko?
Das Inflationsrisiko ist das Risiko, dass eine unkontrollierte Inflation, die eher auf makroökonomische Umstände als auf bewusste geldpolitische Änderungen zurückzuführen ist, die Kaufkraft des Geldes in einem Land verringert und damit das Risiko erhöht, dass der Wert Ihrer Anlagen oder Bargeldbestände sinkt.
Mehr über das Inflationsrisiko erfahren
So wirkt sich Inflation auf Löhne aus
In den meisten Ländern ist der Dienstleistungssektor ein wichtiger – wenn nicht sogar der größte – Wirtschaftszweig einer Volkswirtschaft. Aus diesem Grund hat die Höhe der Löhne einen großen Einfluss auf die Inflation.
Wenn die Arbeitnehmer besser bezahlt werden, haben die Unternehmen höhere Ausgaben, da sie höhere Löhne zahlen müssen. Dies kann häufig eine Inflation auslösen, die als „Lohndruckinflation“ bezeichnet wird, weil es für die Industrie viel teurer wird, ihre Geschäfte zu tätigen.
Ohne Kontrolle kann dies jedoch schnell zu einem Teufelskreis führen. Denn wenn höhere Löhne zu einer höheren Inflation führen, bedeutet dies wiederum teurere Waren und Dienstleistungen. Wenn diese Preise steigen, fordern die Arbeitnehmer üblicherweise höhere Löhne, um die steigenden Lebenshaltungskosten zu kompensieren.
Inflation im Überblick
- Inflation ist die Verringerung der Kaufkraft des Geldes durch steigende Kosten für Verbrauchsgüter wie Waren und Dienstleistungen
- Dadurch verliert die Geldeinheit eines Landes an Wert, da man für denselben Geldbetrag weniger kaufen kann
- Als Folge werden die Armen immer ärmer, während einige Vermögenswerte wie Immobilien, bestimmte Anleihen und Rohstoffe an Wert gewinnen
- Die Inflation wird entweder durch makroökonomische Faktoren wie Angebot und Nachfrage nach Geld oder durch die Geldpolitik einer Zentralbank verursacht
- Sie können sich gegen Inflation absichern, indem Sie Märkte wie Gold oder Immobilien, die bei steigender Inflation tendenziell im Wert steigen, traden oder in diese investieren.
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1 Europäische Zentralbank, 2022
2 The New York Times, 2022
3 Nr. 1 im Online-Brokerage von CFDs weltweit in Bezug auf Umsatz, ohne Forex (Quelle: Im Oktober 2021 veröffentliche Jahresabschlüsse).
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