分析現金流量表

本節課將介紹現金流量表——基本面分析中要考察的另一張重要財務報表。

這是公司產生和使用現金的記錄。與截止至特定時間點的資產負債表不同，現金流量表涵蓋公司指定的某個時期。

您通常會看到在以下類別項下的資料：

• 經營活動產生的現金

  此處顯示公司正常營業活動產生的資金。有時可能會進一步細分為：

  1. 盈餘
  2. 現金增加
  3. 現金減少

此項數字很重要，因為其可以反映公司能否產生足夠的資金來維持和發展業務，抑或不得不依靠外部融資。

• 投資活動產生的現金

  此項目反映公司買賣長期投資、物業和設備的情況。。

• 融資活動產生的現金

  此處顯示已發行或回購公司債券和股份的詳情，也列有對股東的股利支付。

那麼，我們可以從這些數字中瞭解到什麼呢？“現金為王”。許多分析師認為，銀行存款是一項重要資產，特別是因為這無法透過精明的會計處理來偽造。

最低限度，若公司所產生的資金持續超過所使用的現金，或許能夠利用盈餘做一些有益的事情，譬如：

• 增加股利支付，使股東受益
• 償還現有債務，減少利息支出
• 回購股票，可帶來多重好處

您可能希望將經營活動產生的現金與淨收入作比較（在下一課中討論）。倘若現金數字較高，說明公司擁有高品質盈餘。換言之，企業盈餘的很大一部分正在轉化為現金。

另一方面，倘若經營活動產生的現金與淨收入相比無足輕重，該公司可能會讓您聯想起一位每月領取豐厚薪水卻好像連喝一杯都拿不出錢來的朋友。那麼這些錢去向何處，為何會這樣？除非這種反差有正當的理由，否則可能意味著公司的營運效率低下。