讀懂損益表

本節課將介紹您應該仔細考察的最後一項——財務報表，之後再歸納如何將所有分析結合起來並決定交易的標的。

損益表衡量公司在一段時期內的財務業績，它基於一個基本的會計公式：

收入=營收–開支

實際上，損益表是一張說明企業未來盈利能力 的會計記分卡，將銷售價值與製造成本進行比較。顯然，倘若銷售成本高於您賺取的收入，該商業模式存在根本的缺陷。

您可能會看到損益表中列有以下項目：

• 淨銷售額：向客戶銷售商品和服務的收入
• 銷售成本：生產所銷售產品的成本。例如，對製造商而言包括原材料、勞動力和製造費用
• 毛利：界定為總營收減去所售貨物的成本
• 銷售與一般管理費用：公司的營運費用。此類費用的趨勢有力地反映出管理團隊的效率
• 營業收入：公司除利息支出、稅金和特殊項目之前的盈餘
• 利息支出：反映公司的借款
• 稅前收入：除所得稅前的盈餘。這是盈利能力的良好指標
• 所得稅：公司預期就報告期間繳納的所得稅估算
• 特殊費用：沖銷收入，譬如由於重組或終止營業
• 淨收入：報表的底線，表示公司的盈利能力（或其虧損）

完成您的分析

研究完與公司相關的所有資料和其他資訊之後，最後作歸納總結。記住，您的目標是評估公司的價值，以便評估公司股價目前看起來被高估還是 低估。

此時，您應該形成是否看好公司成長前景的意見。公司有無潛力，抑或前路有無 陷阱？從本質上說，您要發現市場尚未考慮到的任何可能影響公司前景的因素。

這個階段的分析過程並非一門精確的科學。更重要的是靜下心來通盤考察證據，盡可能保持客觀態度。

雖然“直覺”可以發揮作用，但務必考量您是否在放任任何個人偏見或情感依附來左右您的判斷。例如，我們都有最喜愛的品牌，但鍾愛特定公司的產品並不必然使其股票成為一項不錯的投資。

您可以在“交易的心理學”一課中詳細了解如何避免偏見和其他情緒影響。

選股

隨著時間的推移，您將形成自己選擇交易標的的方法。關於哪些資料和比率最重要存在不同的意見，儘管某些普遍被認為很重要。

例如，本課程早前曾提及債務股本比，您也可以研究市銷率，該估值指標通過公司的總市值除以最近的營收數字計算。

由於股價水準對基本面分析至關重要，許多分析師會運用包括現行價格在內的比率。謹記公司的股價等於其總市值除以已發行股份數目。

依自身的分析行事

選定您認為有潛力的股票後，只剩下決定如何交易。這分兩個層面：

第一個問題只是決定您預期股價會上漲還是下跌。第二個問題取決於您自身的目標——快速獲利、抑或逐步成長和股利收入，以及您對公司的預期。