* No se celebra en Fráncfort

¿Cómo afectan las reuniones del BCE a los inversores?

El Consejo de Gobierno del BCE es responsable de establecer la política monetaria, con el fin de conseguir que el índice de inflación no supere el 2 % en toda la zona euro. Las reuniones del Consejo de Gobierno son fechas importantes en el calendario de los inversores, pues en ellas se establecen los tipos de interés oficiales de la eurozona.

El BCE exige a los bancos centrales nacionales (BCN) del Eurosistema que utilicen estos tipos para transacciones con la banca comercial. Los tres tipos principales son:

• El tipo mínimo de puja: tipo para préstamos de una semana
• La tasa de depósito: tasa que se paga en depósitos mantenidos con los BCN
• El tipo marginal de crédito: tipo para préstamos de un día para otro

Además de fijar estos tipos, el Consejo de Gobierno también puede aplicar programas de expansión cuantitativa (QE) cuando se necesite. Un QE supone la inyección directa de dinero en la economía para impulsar el gasto.

Estas políticas tienen una fuerte influencia sobre los tipos de interés que establecen los bancos comerciales y otros acreedores, lo que afecta indirectamente al gasto y a la inflación en toda la zona euro.

Por supuesto, los inversores tienen un especial interés en el impacto que la política del BCE pueda tener en la demanda de acciones, bonos, divisas y otros valores, lo cual puede provocar un cambio en sus estrategias. Muchos inversores tratarán entonces de predecir qué camino va a tomar la política monetaria antes de cada reunión.

¿Por qué es importante la política monetaria del BCE para los inversores?

Los inversores intentan entender cuál será la política monetaria en el futuro. Si sus predicciones se vuelven correctas, podrán optimizar sus carteras antes de cada reunión para maximizar sus beneficios y limitar sus pérdidas.

Se espera que las subidas de tipos de interés provoquen una reacción en cadena que reduzca el valor de las acciones, bonos y otros valores, y que a la vez aumente el valor del euro frente a otras divisas. Por el contrario, es probable que unos tipos de interés más bajos o la implementación de programas de expansión cuantitativa tengan el efecto opuesto.

Los inversores tendrán en cuenta entonces la composición del Consejo de Gobierno, la distribución de los derechos de voto entre los países y otros factores más amplios como el brexit, para hacer predicciones acerca del camino que seguirá la política del BCE.

Mercados de los que estar pendiente

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¿Cuáles son las decisiones de tipos principales del BCE?

La manera principal a través de la cual el Consejo de Gobierno del BCE trata de controlar la inflación es haciendo cambios sobre los tipos de interés principales para Europa, como son el tipo mínimo de puja, la tasa de depósito y el tipo marginal de crédito.

1. Tipo mínimo de puja

   El tipo mínimo de puja es la tasa que los bancos centrales nacionales (BCN) en el Eurosistema deben cobrar por préstamos de una semana. También puede denominarse tipo principal de refinanciación.

   Esta tasa es la tasa más baja a la cual los bancos comerciales pueden pedir prestado capital, actuando así como el tipo de interés básico en la zona euro. Tiene una gran influencia en los tipos de interés que los bancos comerciales aplican a empresas y consumidores. Esto afectará al gasto, al endeudamiento y al ahorro en toda la economía.

2. Tasa de depósito

   La tasa de depósito es el tipo de interés que se paga en depósitos de un día para otro mantenidos con los BCN del Eurosistema. Si esta tasa aumenta, los bancos comerciales obtendrán un mejor retorno en el dinero depositado con los BCN. Si todo lo demás se mantiene sin cambios, esto les empujará a depositar más fondos con los BCN y a otorgar menos préstamos de un día para otro a otros bancos comerciales dentro del sistema.

   Si la tasa disminuye sucederá lo contrario: los bancos obtendrán retornos más bajos para el capital depositado con los BCN, lo que les impulsará a depositar menos dinero y a otorgar entonces más préstamos de un día para otro. La tasa de depósito es, por tanto, otra vía que el Consejo de Gobierno puede utilizar para alterar la oferta de dinero en la economía.

3. Tipo marginal de crédito

   El tipo marginal de crédito es la tasa que los BCN deben cobrar a los bancos comerciales por préstamos de un día para otro. Los bancos utilizan estos préstamos para cumplir sus exigencias de reserva durante el día, asegurando así que poseen suficiente dinero en efectivo para cubrir las necesidades de sus clientes.

   El BCE fija esta tasa por encima del tipo mínimo de puja para penalizar a los bancos que piden préstamo de urgencia para cumplir sus exigencias de reserva. Cuanto más grande sea la diferencia entre el tipo marginal de crédito y la tasa de depósito, mayor será la penalización. Esta diferencia determina también cuán conservador es cada banco con su capital y su disposición para otorgar préstamos a clientes comerciales y minoristas. Esto, a su vez, afectará a los niveles de gasto en toda la economía.

¿Quién forma el Consejo de Gobierno del BCE?

Existen 21 derechos a voto para compartir entre los 25 representantes del Consejo de Gobierno. Los seis miembros del comité ejecutivo del BCE tienen un voto cada uno en todas las reuniones y los 15 restantes se distribuyen en dos grupos:

• Grupo 1: incluye las cinco mayores economías. Comparten cuatro votos, que van rotando entre los países de mes a mes.
• Grupo 2: incluye los 14 países restantes. Comparten 11 votos, que van rotando de mes a mes.

Miembros del comité de 2024