¿Qué es el trading de alta frecuencia y cómo funciona?

¿Qué es el trading de alta frecuencia?

El trading de alta frecuencia (High Frequency Trading ‟HFT” por sus siglas en inglés), es una forma de operar en los mercados financieros que surge a finales de 1990 como consecuencia del desarrollo tecnológico. Hasta la fecha se ha popularizado entre inversores institucionales, bancos de inversión y brókeres. El HFT utiliza sistemas cuantitativos y algoritmos matemáticos para la ejecución de órdenes y se caracteriza por la alta velocidad de sus operaciones.

El trading de alta frecuencia consiste en la compra y venta de activos financieros en marcos temporales muy cortos. El mismo permite realizar un gran número de transacciones por lo que se hace necesario tener alta velocidad de conexión de los sistemas informáticos a los mercados financieros mediante el empleo de poderosas computadoras.

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¿Cómo funciona el HFT?

El HFT es un sistema automatizado que, a partir de estrategias previamente diseñadas, realiza operaciones a una alta velocidad (puede ejecutar miles de operaciones en fracciones de segundos). Con este trading es posible obtener ganancias pequeñas por cada operación, en dependencia del valor de las posiciones, pero al realizar un número muy elevado de operaciones las ganancias pueden resultar muy altas. De igual forma, las operaciones con HFT también pueden generar pérdidas, por lo que es importante realizar una buena gestión de riesgo.

El HFT utiliza los algoritmos para analizar los más mínimos cambios y divergencias de precio. Las plataformas y sistemas de trading de alta frecuencia abren y cierran varias posiciones en periodos de tiempo muy breves y se enfocan en objetivos a corto plazo. Los inversores que realizan este tipo de trading, al final del día no tienen posiciones abiertas. Así por ejemplo si compran un activo lo venden antes de que termine la sesión¹.

Un aspecto positivo del HFT es el aumento de la liquidez, lo que supone que la diferencia entre el precio de venta y de compra de los activos (spreads) se estrecha. De esta forma cuando los spreads son mayores, los traders se comportan de manera pasiva y cuando son menores de manera agresiva (estrategias direccionales). La Unión Europea acepta el uso del HFT en sus mercados porque este tipo de operativas genera beneficios al aumentar la eficiencia y la liquidez.

Influencia del HFT en los mercados

El HFT mejora la calidad y la liquidez de los mercados, lo que disminuye la volatilidad de los mismos. A su vez, se le atribuye el fungir como creador de mercado y proporcionar liquidez; lo que ayuda a descubrir precios, reducir costos de transacción y mejorar la eficiencia de los mercados.

En el 2000 las negociaciones de alta frecuencia eran al menos el 10% del total de ordenes sobre activos. Entre 2005 y 2009, creció un 164% según NYSE. En 2009 en el mercado americano, el HFT llegó a ocupar el 60% de las operaciones que se realizaban en sus mercados de acciones, algo similar ocurrió en el mercado europeo en el año 2010 cuando alcanza la mayor cuota con un 40% del total de las operaciones. Le siguió Asia que estuvo entre un 5 y un 10%.

Los operadores de trading de alta frecuencia compran y venden acciones, futuros financieros, ETF, divisas y cualquier otro activo sobre el que se pueden ejecutar órdenes mediante sistemas electrónicos que permitan realizar un número elevado de compras y ventas a lo largo del día. Como muchos modelos de trading de alta frecuencia operan a muy alta velocidad, en la actualidad, gran parte de las operaciones financieras se realizan por los programas de HFT.

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Trading de alta frecuencia y el trading de criptomonedas

El HFT es una técnica que se aplica al trading de monedas extranjeras, acciones y otros mercados y ha ganado seguidores en el espacio de las criptomonedas. En 2017 el HFT era responsable del 15% del volumen de comercio en moneda extranjeras y mercancías². En particular cerca del 80% del trading de criptomonedas en Bitfnex³ es generado por firmas de HFT.

Las computadoras que son utilizadas en este trading están programadas para utilizar algoritmos que de manera continua y en cuestión de milisegundos analizan todas las criptomonedas en varios exchanges. En función del análisis, los programas abren automáticamente un alto número de posiciones. Entre las prácticas básicas del HFT con criptomonedas está la colocación lo más cerca posible del centro de datos de un exchange para lograr una latencia mínima en la transmisión de datos.

Existen plataformas de trading de alta frecuencia que ayudan a inversores institucionales a beneficiarse de la alta volatilidad de las criptomonedas. Este trading es también una opción para comerciantes minoristas, aunque en este caso es de vital importancia que se realice una adecuada gestión del riesgo en caso de que las operaciones generen alguna pérdida.

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Empresas que funcionan con HFT

JP Morgan & Chase Co

Creada en el año 2000 a partir de la fusión del Chase Manhattan Bank con J.P. Morgan & Co, tiene sede central en Nueva York, Estados Unidos y es una de las mayores empresas financieras del mundo. JP Morgan & Chase Co. desarrolla actividades relacionadas con las inversiones bancarias, la gestión de activos financieros y las inversiones privadas. Su capitalización de mercado asciende a más de 404 billones de USD.

Goldman Sachs Group Inc

Fundada en 1869 es uno de los grupos más grandes del mundo, su sede central está en Nueva York, Estados Unidos. La compañía está organizada en cuatro áreas de negocios: inversión bancaria, comercio, administración de activos y servicios de deuda. En la actualidad Goldman Sachs Group Inc. posee activos por más de 117 billones de USD.

Getco LLC

Fundada en 1999, con base en Chicago, Illinois, es una empresa estadounidense de comercialización algorítmica y creación de mercado electrónico. Antes de su fusión con KCG, cotizaba en más de 50 mercados en América del Norte y del Sur, Europa y Asia. En 2009 la empresa era uno de los mayores creadores de mercado en el mercado de valores de Estados Unidos.

Citadel LLC

Es un fondo de activos con sede en Chicago, Illinois, fundada en 1990. La empresa desarrolla diversas estrategias para la inversión de capital y se encuentra en el top 15 de las mayores administradoras de fondos y hedge funds a nivel global. Citadel LLC cuenta con más de 50 billones de activos bajo administración.

Jump Trading

Fundada en 1999, es una firma comercial propietaria que se enfoca en estrategias comerciales algorítmicas y de alta frecuencia. La compañía desarrolla actividades relacionadas al trading de contratos de futuros, opciones, criptomonedas, entre otros. Jump Trading administra más de 150 millones de USD en activos.

Trading de alta frecuencia, en síntesis 

• El HFT o trading de alta frecuencia es de gran popularidad entre inversores institucionales, el mismo es de tipo automático y utiliza complejos algoritmos matemáticos para efectuar operaciones.
• A partir de estrategias previamente diseñadas el HFT realiza operaciones a una alta velocidad, lo que permite obtener ganancias pequeñas por cada operación (en dependencia del valor de las posiciones), pero al realizar un número muy elevado de operaciones las ganancias pueden resultar muy altas. 
• El HFT mejora la calidad y la liquidez de los mercados, lo que disminuye la volatilidad de los mismos.
• Existen plataformas de trading de alta frecuencia que ayudan a inversores institucionales a beneficiarse de la alta volatilidad de las criptomonedas.
• Dentro de las empresas que funcionan con HFT se encuentran JP Morgan, Goldman Sachs, Getco LLC, Citadel LLC y Jump Trading. 

¹ Revistas PUCP, 2022
² Research Gate, 2022
³ Super Crypto News, 2020