¿Qué pasa si una acción es deslistada?

¿Qué significa que una acción deje de cotizar?

Una acción deja de cotizar cuando se elimina de una bolsa de valores. Esto puede suceder de manera voluntaria, si la empresa decide hacerlo por motivos estratégicos o financieros, o involuntaria, cuando el mercado obliga a la empresa a dejar de cotizar.

Lo que sucede cuando tiene lugar una retirada de la cotización puede contrastarse con una oferta pública de venta (OPV), que es el proceso por el que una empresa privada empieza a cotizar en bolsa. Esto sucede cuando una empresa pone sus acciones en venta al público y se operan en una bolsa de valores.

¿Por qué una empresa deja de cotizar en un mercado de valores?

Existen dos maneras de las que una empresa puede dejar de cotizar en una bolsa de valores: de manera voluntaria o forzosa.

Retirada voluntaria de la cotización

Las retiradas voluntarias de la cotización tienen lugar cuando las empresas que cotizan en bolsa deciden dejar de hacerlo en un mercado financiero, lo que normalmente da lugar a que la empresa opere de manera privada de nuevo. Sin embargo, en ocasiones, las empresas dejan de cotizar simplemente para cambiar a otro mercado financiero.

Existen varios motivos por los que una empresa puede querer dejar de cotizar:

• Reducir los costes. Operar en bolsa es caro. Los costes para asegurar el cumplimiento con los reguladores y la legislación pueden ser cuantiosos, por lo que las empresas más pequeñas pueden considerar que no merece la pena cotizar en bolsa
• Obtener beneficios a corto plazo. Si una acción opera por debajo de su valor intrínseco, la empresa puede recomprar sus propias acciones para obtener beneficios a corto plazo antes de la retirada de la cotización. Esto también ofrece bonificaciones a los accionistas actuales, lo que les otorga grandes rendimientos
• Experimentar una compra. Cuando se adquiere una empresa, los accionistas de control de esta tal vez quieran que la empresa no cotice en bolsa
• Reducir el tiempo de toma de decisiones. Tomar decisiones en una empresa que cotiza en bolsa puede llevar mucho tiempo, ya que tanto los accionistas como el consejo de administración pueden tener derecho a voto. Al eliminar la aprobación de los accionistas a la hora de tomar decisiones, las empresas pueden avanzar más rápido

Sin embargo, existen inconvenientes en cuanto a la retirada voluntaria de la cotización. Si una empresa necesita financiación, no podrá reunir fondos a través de los mercados públicos. Además, los clientes pueden ver la retirada de la cotización como una señal de que existen problemas en la empresa, incluso si es voluntario, lo que puede dar lugar a una pérdida en la cuota del mercado.

Retirada forzosa de la cotización

Las bolsas de valores obligan a las empresas a dejar de cotizar si no cumplen con los requisitos legales del mercado financiero en el que cotizan. Por ejemplo, la Bolsa de Londres (LSE) exige que todas las empresas que cotizan en ella tengan una capitalización bursátil mínima de 700 000 £. Las exigencias adicionales pueden incluir la presentación de informes anuales en una fecha específica o contar con un precio de la acción por encima de un valor concreto.

Obtén más información sobre las divisiones y la recompra de acciones, y cómo afectan a la inscripción a cotización de una empresa.

¿Qué sucede con las acciones cuando una empresa deja de cotizar?

Las acciones no desaparecen después de que dejen de cotizar, pero esto hace que cambie cómo y dónde las pueden vender o comprar los accionistas. Además, el precio de la acción puede o no verse afectado por una retirada de la cotización.

Veamos con más detalle qué sucede con las acciones cuando una empresa deja de cotizar en bolsa.

Cómo se ven afectados los inversores cuando una acción deja de cotizar

Cuando una empresa deja de cotizar en bolsa, los inversores todavía son dueños de sus acciones. Sin embargo, no podrán seguir vendiéndolas en el mercado financiero. Por el contrario, tendrán que hacerlo en el mercado extrabursátil (OTC).

El valor de las acciones no sube o baja de manera automática cuando dejan de cotizar, pero cuando tiene lugar una inscripción a bolsa involuntaria, suele ser una señal de que la empresa se aproxima a la quiebra. En este caso, existe la posibilidad de que los inversores pierdan sus inversiones.

Cuando una empresa se retira de la cotización de manera voluntaria para empezar a operar de manera privada, en ocasiones ofrece beneficios adicionales a los accionistas, como warrants, bonos o acciones preferentes.

Los inversores pueden sacar provecho, potencialmente, de las retiradas voluntarias e involuntarias de las cotizaciones. Si una empresa se retira de la cotización de manera voluntaria, el precio de su acción puede incrementar en función de los motivos que existan para la privatización. En este caso, un inversor puede abrir una posición de «compra» (ir largo) si cree que el precio de la acción va a subir.

Si la empresa se ve obligada a dejar de cotizar, suele traducirse en quiebra o provoca que los inversores pierdan confianza. En este caso, pueden abrir una posición de «venta» (ir corto) si creen que el precio de la acción va a caer.

Ejemplos de acciones que se han retirado de la cotización

Burger King

La cadena multinacional de comida rápida, Burger King, se retiró de manera voluntaria de la cotización de la Bolsa de Nueva York (NYSE) en dos ocasiones. La primera vez fue en 2010, cuando se privatizó tras una adquisición por parte de 3G Capital. Después, volvió a cotizar en bolsa dos años más tarde, pero volvió a retirarse en 2014, cuando tuvo lugar la fusión con la cadena cafetera Tim Hortons. Esta fusión dio lugar a la creación de una empresa nueva llamada Restaurant Brands International. Esta ahora cotiza en la Bolsa de Toronto (TSO) con la etiqueta QSR.

Dell Computers

El fabricante de hardware tecnológico Dell Computers dejó de cotizar en Nasdaq y en la Bolsa de Hong Kong (HKEX) en 2013, tras una adquisición por parte de Silver Lake Partners de 24 400 millones de dólares. Dell volvió a cotizar en la NYSE en 2018 con un precio por acción de 46 $ con la etiqueta DELL.

US Airways

US Airways se ha visto sometida a una retirada forzosa de la cotización en dos ocasiones, ambas tras declararse en bancarrota. En 2002, la NYSE la obligó a dejar de cotizar y, dos años después, le sucedió lo mismo con Nasdaq. En 2005, se fusionó con America West Holdings y en 2013 con American Airlines Group, que cotiza actualmente con la etiqueta AAL.

China Mobile Ltd

Se trata de un ejemplo interesante de una retirada de la cotización que tuvo lugar en 2021, a causa de las declaraciones llevadas a cabo durante la administración Trump. El antiguo presidente prohibió a los ciudadanos estadounidenses que invirtiesen en empresas que cotizan en bolsa que, supuestamente, tenían relación con el ejército chino. Esto dio lugar a que tres empresas de telecomunicaciones de dicho país dejasen de cotizar en la NYSE. Se trató de China Mobile Ltd, China Telecom Corp Ltd y China Unicom Hong Kong Ltd.

Resumen de las acciones deslistadas

• Una acción se retira de la cotización cuando una empresa que cotiza en bolsa es eliminada de la misma.
• Las retiradas de la cotización tienen lugar de manera voluntaria o cuando una bolsa de valores obliga a la empresa a hacerlo.
• Los accionistas todavía tienen las acciones, pero solo las pueden vender en el mercado extrabursátil cuando la acción deja de cotizar en bolsa.
• Dejar de cotizar en bolsa no deprecia las acciones de manera inherente, pero las retiradas forzosas de la cotización pueden ser una señal de una quiebra inminente, lo que da lugar a una caída en el valor de las acciones
• Las acciones dejan de cotizar constantemente, como Burger King en 2010 y 2014, Dell en 2013, US Airways en 2002 y 2005, y tres empresas de telecomunicaciones chinas en 2021.

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