Valoración de la lectura del PIB en Estados Unidos para el primer trimestre. ¿Posible recesión en el horizonte?

La economía de EE. UU. creció un 1,1% anualizado en el 1T, desacelerándose desde una expansión del 2,6% en el período anterior e incumpliendo las expectativas del mercado de un crecimiento del 2%.

Ha sido el ritmo de expansión más débil desde el segundo trimestre de 2022, el crecimiento de la inversión empresarial se desaceleró, los inventarios disminuyeron y el aumento de las tasas de interés siguió afectando al mercado inmobiliario. Aún así, el crecimiento del gasto del consumidor se aceleró.

La curva de tipo de interés de EE UU nos indica que tarde o temprano vamos a entrar en recesión, la cuestión es en que magnitud, si será ese aterrizaje suave del que tanto se habla o si por el contrario tendremos una recesión dura, pero parece evidente que recesión en EEUU va a haber como ha ocurrido anteriormente en el 100% de las veces en las que las curvas de tipos se invirtieron.

Además, los datos publicados ayer miércoles mostraron que los nuevos pedidos de bienes de capital manufacturados en EE.UU. cayeron más de lo esperado en marzo, lo que aumenta los indicios de que la mayor economía del mundo podría entrar en recesión a finales de este año.

Rusia redirigirá este año 140 millones de toneladas de crudo de Europa a Asia y suministrará únicamente entre 80 y 90 millones de toneladas a Europa debido a las sanciones al hidrocarburo ruso. ¿Cómo nos acercamos a este movimiento, vamos a tener que enfrentarnos a mayores tensiones en este mercado con lo que viene?

Debemos tener claro que vamos a tener una reducción del suministro en el viejo continente por parte de Rusia, eso es evidente, la solución según la consultora McKinsey es reducir la demanda de gas natural junto con la búsqueda de nuevas fuentes de suministro, de esa manera se podrá mantener el equilibrio en los próximos años para reducir las tensiones, que sin duda vamos a seguir viendo a corto plazo.

Ha hablado este jueves Haitham Al Ghais, el secretario general de la OPEP diciendo que el cártel no se guía por los precios y que la AIE se equivoca al echar la culpa de la inflación al oro negro. ¿Vamos a asistir a más reducciones en lo que viene?

Si, hay nuevos recortes de producción previstos por la OPEP+ a partir de mayo lo que podrían constreñir aún más los mercados mundiales.

El oro no logra recuperar el umbral de los 2.000 dólares a media que mejoran los ánimos del mercado, pero persiste la cautela esperando a lo que puedan decir los bancos centrales. ¿Qué les parece el comportamiento de este metal precioso?

Los temores de recesión y las renovadas preocupaciones sobre el sector bancario en EE.UU. favorecen al oro como activo refugio.

Aunque se esté manteniendo por debajo de los 2000 dólares, el oro está en tendencia alcista y tiene un soporte en los 1950, por lo que mientras que se mantenga por encima, mi predisposición es alcista.

¿Observan un mayor atractivo en plata o platino?

La plata y el platino también se mantienen en tendencia alcista, por lo que los tres metales pueden venir muy bien para diversificar la cartera y asumir un menor riesgo.

El cacao y el azúcar, 'a precio de oro': se disparan un 14% y un 26% en 2023 por los problemas de producción. Los precios de estas materias primas han alcanzado niveles no vistos desde 2012 y 2016, respectivamente, en los mercados financieros. ¿Qué está pasando?

En el caso del cacao, los futuros se han disparado hacia la marca de 3100 dólares por tonelada, un nivel que no se veía desde agosto de 2016, supone una subida de más del 20% desde principios de año, debido a la menor oferta del productor más grande del mundo, que es Costa de Marfil.

El azúcar, también se está disparando, los futuros de azúcar sin refinar han extendido su impulso alcista por encima de los 26,5 centavos por libra, el nivel más alto en más de 11 años, en medio de una mayor preocupación por la debilidad de la oferta.

La producción de azúcar en India, el segundo mayor productor mundial, se revisó nuevamente a la baja a 32,8 millones de toneladas este año comercial en comparación con las estimaciones anteriores de 36 millones de toneladas, en gran parte debido a la falta de lluvias adecuadas en la región clave de Maharashtra.

¿Y con el trigo y el maíz? Son mercados a los que podemos encontrar atracción en estos

Los futuros de maíz han caído por debajo 6,6 dólares por bushel desde el máximo de dos meses de 6,8 dólares alcanzado el 18 de abril, debido que las proyecciones de una siembra más rápida en los EE. UU. superaron brevemente las preocupaciones por la baja oferta de Argentina y Ucrania.

El clima favorable en el medio oeste de Estados Unidos aumentó las expectativas de que los agricultores podrían acelerar la actividad de siembra.

Al mismo tiempo, los productores de Brasil se han visto obligados a vender maíz a precios más bajos para vaciar rápidamente los inventarios antes de una cosecha récord.

Con lo cual tendencia bajista en el maíz.

Y en el caso del trigo, los futuros en los EE. UU. Se han hundido por debajo de los 6,5 dólares por bushel, el nivel más bajo en 21 meses, debido a que se espera que la oferta se mantenga fuerte, con aumentos en áreas de plantación en EEUU.

Se espera que los envíos desde Rusia se mantengan sólidos, ya que los resultados trimestrales de los principales productores de granos del país destacaron la débil demanda interna.

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