Divisas: CHFJPY. Materias primas: petróleo Brent. Análisis macro y técnico en Capital Radio.

*Hoy tenemos macro en USA... como el paro semanal o el dato de importaciones y exportaciones... ¿Qué le han parecido?

El aumento inesperado en las solicitudes iniciales de desempleo, junto con los recortes de empleo más altos en 14 meses en marzo, sugieren un posible debilitamiento en el mercado laboral. Este incremento podría indicar dificultades económicas persistentes, como la incertidumbre relacionada con la inflación, el aumento de los costes de vida y otros factores que podrían estar afectando la contratación y la estabilidad laboral.

En cuanto a las exportaciones de EE.UU.: aumento récord en las exportaciones en febrero de 2024 refleja una sólida demanda internacional de una variedad de productos estadounidenses, especialmente en los sectores de suministros industriales, alimentos y bienes de capital. Sin embargo, la disminución en las ventas de vehículos y repuestos de automóviles sugiere posibles desafíos en ese segmento específico.

Relativo a importaciones: El marcado aumento en febrero de 2024, alcanzando su nivel más alto desde octubre de 2022, refleja una demanda sólida y diversificada de bienes y servicios. Sin embargo, este aumento en las importaciones también puede plantear preocupaciones sobre el déficit comercial de Estados Unidos y su impacto en la balanza comercial.

*¿Qué espera mañana del paro estadounidense de marzo?

La proyección de que la tasa de desempleo en Estados Unidos es que se mantenga en el 3,9% para el mes de marzo, después de haber aumentado en febrero desde el 3,7%, esto indica una posible estabilización en el mercado laboral después de un período de fluctuación. Aunque el aumento en febrero pudo haber sido preocupante, el hecho de que se espere que la tasa se mantenga estable sugiere que el mercado laboral podría estar encontrando un equilibrio o estabilizándose.

* Una vez que Powell ha vuelto a pedir calma y a dejar claro que la FED se tomará su tiempo antes de bajar los tipos... ¿Veremos al BCE por una vez actuar antes?

Los funcionarios del Banco Central Europeo (BCE) parece que están evaluando la posibilidad de recortar las tasas de interés en respuesta a las señales de una inflación en declive en la zona euro, pero esto venía debido a que los precios de las energías habían estado bajando, ahora vuelven a subir, por lo que se esperaran a los datos que en resumen es: esperaré a ver que hace la Fed y luego ya lo haré yo.

*En todo caso, lo que haga la FED y cuándo...es determinante y afecta al resto de regiones, de modo que el resto de bancos centrales no tienen fácil escapar de la “atracción gravitacional” de la Reserva Federal cuando evalúan el destino de sus propias economías... ¿Desde luego el BCE tendrá que vigilar muy de cerca a EE.UU pese a que siempre enfatizan que trazarán su propio camino... no?

No me cabe la menor duda que el BCE va a mirar lo que hace la Fed, y lo que haga la Fed dependerá de los datos de inflación en EE.UU. de la semana que viene, asique sabremos más a partir de entonces.

*Aquí en Europa, el PMI de la Eurozona ha crecido por primera vez desde mayo de 2023. La actividad del sector privado de la zona euro ha vuelto en marzo a terreno expansivo por primera vez desde mayo de 2023, gracias al impulso procedente de las economías de España o Italia, así como a una evolución menos negativa en Francia y Alemania... ¿Qué le ha parecido el dato?

El aumento del PMI compuesto de la eurozona en marzo, revisado al alza a 50,3, marca el nivel más alto en diez meses, lo que indica un retorno al crecimiento del sector privado después de un período prolongado de contracción.

Aunque el crecimiento fue modesto, con la producción manufacturera aún en declive, el sector de servicios mostró una mejora significativa. Este crecimiento se ha visto respaldado por una demanda estable y esfuerzos para eliminar los retrasos en el trabajo, lo que sugiere una mayor actividad económica, lo cual es bueno.

*¿Le sorprende el dato español? Se ha expandido el sector servicios hasta una lectura de 56,1 puntos en marzo desde los 54,7 de febrero...

Aumento que refleja un crecimiento sólido en la actividad del sector de servicios en España, lo cual es una sorpresa muy positiva, que siga así.

*Y la caída de la inflación en Suiza desde el 1,2% interanual en febrero al 1% en marzo, porque el consenso estaba apuntando a un ligero aumento… ¿Cuántas bajadas de tipos más esperan este año por el Banco Central suizo?

Hemos visto ya la primera bajada de tipos, pero la inflación la tienen en el 1%, por lo que tampoco sería necesario bajar mucho los tipos, si los bajan simplemente es para estimular el crecimiento ya que su último dato de PIB fue del 0,6%. Pero creo que bajaran los tipos menos veces que las 3 que se espera que lo baje la Fed.

*¿Franco suizo frente al yen es una buena estrategia ahora?

A pesar de que el par se mantuvo en una fase de distribución en el entorno de los 171-171 yenes por cada franco suizo. Después rompió a la baja un rango lateral que ha llevado a una proyección de 166,62, ahora está de nuevo consolidando, si pierde ese nivel, si que podría ser buen momento para deshacer posiciones en el par, pero mientras no lo pierda, creo que todavía se puede mantener.

*Nuevo máximo esta jornada en el oro, al superar los 2.300 dólares la onza. ¿qué más esperan del metal brillante?

El oro retrocede hoy ligeramente coincidiendo con una atmósfera de cautela en los mercados antes de la publicación del informe de empleo clave de EE. UU., pero la tendencia sigue siendo alcista, el oro se seguirá beneficiando de las tensiones geopolíticas, como las escaladas en la guerra de Gaza. A medio plazo, los 2550 dólares es un destino al que llegar.

*¿Y del crudo?

El crudo continúa en tendencia alcista tras romper un triángulo al alza, al superar los 84,60 dólares, la proyección ahora es hasta al menos los 92 dólares como escenario más probable. Los recortes de producción de la OPEP+, varias interrupciones en el suministro y unas sólidas perspectivas de demanda en Estados Unidos respaldaron los precios del petróleo.