Nuestro analista de mercados Sergio Ávila reacciona al video de José Luis Cava, quien habla de lo siguiente:

Desde Madrid, en medio de un día ventoso, observamos un fenómeno inusual en los mercados financieros que merece ser analizado. Mientras la ciudad parece haberse transformado en Chicago, con vientos agitados, en los mercados de bonos se está desarrollando una situación preocupante.

Para comprender la magnitud de esta anomalía, veamos primero el rendimiento de los bonos estadounidenses a 10 años, que se encuentra en un sorprendente 4,979%. Esto significa que un inversor que elija invertir en bonos estadounidenses obtendría un rendimiento cercano al 5%, mientras que su inversión estaría denominada en dólares.

Sin embargo, la situación se vuelve aún más desconcertante cuando observamos el rendimiento de los bonos en otros países. El bono español, por ejemplo, ofrece un rendimiento del 4,038%, lo que significa que, a pesar de asumir un riesgo superior en comparación con los bonos estadounidenses, los inversores obtienen menos rendimiento. Además, están invirtiendo en euros, lo que agrega otra capa de complejidad.

La situación es igualmente desafiante en otros lugares de Europa. Los bonos italianos, emitidos por un país con un déficit fiscal descontrolado, ofrecen un rendimiento del 4,967%, lo que aún es inferior al rendimiento de los bonos estadounidenses. Incluso el bono francés, emitido por una nación con problemas fiscales, ofrece un rendimiento del 3,562%, es decir, 1,4 puntos porcentuales menos que los bonos estadounidenses. Esta discrepancia no tiene sentido y se aleja de la norma.

Para empeorar las cosas, la tendencia del euro frente al dólar es claramente bajista, lo que desafía la idea de que los inversores pueden compensar la menor rentabilidad de los bonos europeos con ganancias en la moneda. En cambio, la tendencia es perjudicial para los inversores.

Este fenómeno no se limita a Europa; los bonos emergentes también están ofreciendo rendimientos más bajos de lo que cabría esperar. Esta situación no se había visto en los datos históricos, lo que hace que los bonos de todo el mundo sean vulnerables a un aumento en los rendimientos de los bonos estadounidenses.

En cuanto al mercado de valores, el índice S&P 500 ha roto un soporte importante en 4.200 puntos, convirtiéndolo en una resistencia. La tendencia es claramente bajista, y la superación del nivel de 4.300-4.320 podría indicar un rebote. Sin embargo, en el momento de esta grabación, el S&P 500 se encuentra en torno a los 4.153 puntos, y es probable que busque niveles de soporte en el rango de 4.040 a 4.100, antes de cualquier posible rebote.

En resumen, los mercados están experimentando una anomalía en los bonos y una tendencia bajista en el S&P 500, lo que crea un escenario inusual y desafiante para los inversores.