La volatilidad se adueña de la libra esterlina (GBP)

En los últimos meses, Reino Unido ha sido noticia por una crisis política bastante turbulenta, generando jornadas muy volátiles en los activos británicos. A finales de septiembre tuvimos una sesión de “infarto” en territorio británico, después de la decisión del Banco de Inglaterra (BoE) sobre proporcionar liquidez en el corto plazo a un mercado de pensiones con dificultades, lo que provocó el nerviosismo en la libra esterlina (GBP) y el rendimiento del bono británico.

Esta decisión se debe a que los fondos de pensiones estuvieron a punto de colapsar (siguen en problemas) debido a que utilizan coberturas contra el riesgo de los tipos de interés ante incrementos de inflación, por lo que muchos de estos fondos han recibido llamadas de margen (margin calls) ante los fuertes descensos en el mercado de bonos en las correspondientes semanas. El mercado temía una quiebra sistémica, y aunque el BoE ha sido el “salvador” por el momento, de continuar con esta tesitura, no descarto posibles quiebras de fondos de pensiones.

Asimismo, la llegada de Jeremy Hunt trajo un soplo de aire fresco al mercado británico, quién tumbó todas las propuestas iniciales llevadas a cabo por Truss. Esta situación provocó el disparo de las rentabilidades de los bonos británicos, tanto el de 10 como el de 30 años, este último siendo de referencia para el largo plazo, superando por momentos el 5% de rentabilidad, superando así niveles del año 2008, al igual que el de 10 años.

La libra esterlina (GBP) ha tenido mucha volatilidad en los últimos meses, tocando un mínimo histórico ante las ideas de Truss, aunque rápidamente volvía a rebotar para adentrarse sobre los 1,14 dólares, pero la especulación continuará alrededor de la divisa británica, puesto que los inversores siguen pendientes de los pasos que realice el BoE con el mercado de deuda.

El Banco de Inglaterra (BoE) subía los tipos de interés en 75 pb básicos hasta el 3%, en línea con lo estimado inicialmente. Esta subida es la más agresiva por parte del BoE en los últimos 33 años, con una inflación que se mantiene en el doble dígito (10,1%) y las proyecciones de los precios no auguran un techo por el momento, donde los datos macroeconómicos en Reino Unido siguen mostrando debilidad (PMIs), dejando claro una contracción económica.

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¿Cómo aprovechar las oportunidades en este mercado? Ejemplo de operativa.

Para ilustrar cómo operar en el ejemplo, vamos a utilizar al GBP/USD. En IG, podríamos operar en este mercado con CFD, barrera, opciones vanilla y Turbo24. Vamos a seleccionar este último para el ejemplo, ya que se trata de un producto cotizado en un mercado 24 horas, que nos permite adaptar el apalancamiento de nuestra operativa y estar cubiertos ante huecos de mercado. Además, los Turbo24 no tienen comisiones y la compra mínima sería de un Turbo24 (equivalente a 0,01 euros por punto).

En el caso de que se confirmara el primer escenario y se decidiese entrar alcista, compraríamos 100 Turbo24 largos (1 euro por punto). Imaginemos que el GBP/USD está cotizando, por ejemplo, en los 1,1500 dólares. Podríamos poner el nivel de salida o knockout (stop garantizado) a 100 puntos por debajo del precio de entrada. Si en ese momento, el precio del turbo, es de 1,975 euros, la garantía solicitada (retribución) será de 197,5 euros (100 turbos x 1,975 euros por cada turbo). El apalancamiento de esta operación sería de 58,23 veces (11 500 / 197,5 euros = 58,23 veces ). Además, tiene la ventaja de que, si hay aumentos de volatilidad cuando el mercado está cerrado que activen nuestro knockout, la operación no se cierra. Esto implica que, si al abrir el mercado de contado este lo hace en favor de nuestra dirección seguiremos dentro y podríamos continuar obteniendo beneficios. Si, por el contrario, cuando abre el mercado lo hace a un precio igual o superior a nuestro precio de knockout, la pérdida máxima la tenemos garantizada a esa cantidad inicialmente depositada, por lo que estamos cubiertos ante huecos de mercado alcistas.

En el caso de que se confirmara el segundo escenario y se decidiese entrar bajista, compraríamos 100 Turbo24 cortos a una cotización del GBP/USD de 1,1425 dólares. Podríamos poner el nivel de knockout, por ejemplo, 100 puntos por encima del precio de entrada. Si en ese momento, el precio del turbo es de 1,833 euros, la garantía solicitada (retribución) será de 183,3 euros (100 turbos x 1,833 euros por cada turbo). El apalancamiento de esta operación sería de 62,33 veces (11 425 / 183,3 euros = 62,33 veces), manteniendo todas las ventajas anteriormente explicadas y la protección contra balance negativo en caso de huecos de mercado bajistas.