Taux de change flottant - définition

Qu’est-ce qu’un taux de change flottant ?

Un taux de change flottant correspond à une devise dont le cours est déterminé par des facteurs d’offre et de demande relatifs à d’autres devises. Un taux de change flottant diffère d’un taux de change fixe, ou PEG, qui est entièrement déterminé par le gouvernement de la devise en question.

Comment fonctionnent les taux de change flottants ?

Les taux de change flottants fonctionnent grâce à un système de marché libre dans lequel les cours sont influencés par la spéculation et la force de l’offre et de la demande. Dans ce système, une offre accrue et une demande faible signifient que le cours d’une devise va chuter. À l'inverse, une demande accrue et une offre faible signifie que les cours vont augmenter.

Les devises flottantes sont perçues comme fortes ou faibles en fonction du sentiment de marché envers l’économie d’un pays. Par exemple, si un gouvernement est perçu comme instable, la confiance en sa capacité de réguler son économie décline. La devise connaîtrait donc une dépréciation.

Cependant, les gouvernements peuvent intervenir sur le taux de change d'une devise flottante pour maintenir le cours de leur devise à un niveau favorable au commerce international. Cela permet également d’éviter la manipulation de la part d’autres gouvernements.

Taux de change flottants vs taux de change fixes

Les taux de changes flottants sont considérés comme plus justes, plus libres et plus efficaces par rapport aux systèmes de taux fixes. Les devises fixes sont considérées comme plus rigides et leurs cours ont tendance à varier dans un range beaucoup plus étroit.

Cependant, les taux de change fixes peuvent être avantageux pendant les périodes d'incertitude économique lorsque les marchés sont instables. Les pays et les économies en développement rattachent souvent leurs devises - généralement au dollar américain - car la stabilité accrue peut encourager l'investissement et engendrer des taux d’inflation moindre.

Les accords de Bretton Woods

Les accords Bretton Woods ont lié le dollar américain au cours de l’or et les autres devises à la valeur du dollar. Le dollar est ainsi devenu la monnaie de réserve mondiale.

Les accords ont été conclus suite à une réunion en 1944 qui avait pour but de réguler la politique monétaire internationale et d’établir un ordre monétaire international après la seconde guerre mondiale.

En 1971, deux ans après que le Président Nixon a renoncé à l'or comme mesure de référence, les accords de Bretton Woods ont été abandonnés. Les pays ont cessé de lier leurs devises au dollar et ont commencé à avoir des devises flottantes.

Exemple d’intervention gouvernementale dans les taux de change

Le gouvernement chinois, au travers de la Banque populaire de Chine (BPC), intervient régulièrement dans les taux de change pour que le yuan reste sous-évalué. Cela a pour but de déprécier le yuan, rendant ainsi les exports moins coûteux. Pour cela, la valeur du yuan est liée à plusieurs devises.

Le dollar est la devise la plus importante, et la BPC tente de conserver le yuan dans une fourchette de 2 % autour du dollar. La BPC parvient à faire cela en achetant d’autres devises - parfois des bons du Trésor américain - et en injectant davantage de yuan sur le marché. Ainsi, l'offre de yuan augmente, tout en limitant l'offre des autres devises.