Le cours de l’or finit par sortir par le bas de son fanion

Le cours de l’or recule face au rebond des taux réels

Après une fausse sortie par le haut de son fanion, le cours de l’or y est finalement sorti par le bas la semaine dernière. Le cours de l’or s’est renversé alors que les taux réels de moyen terme ont rebondi sous l’effet d’une baisse plus marquée des perspectives d’inflation que des taux. Le rendement réel à 10 ans américain est resté relativement stable à -0,85% ces derniers jours, mais celui à 5 ans est passé d’un plus bas à -1,90% le 10 mai à -1,64% le 11 juin.

L’évolution des taux réels continuera à dicter l’évolution du cours de l’or. Le communiqué de la Fed et les nouvelles projections économiques du FOMC publiés mercredi soir seront particulièrement surveillés par les investisseurs. La Fed pourrait se montrer plus « hawkish » étant donné l’envolée de l’inflation américaine le mois dernier, mais aucun changement de la politique monétaire ou annonce du calendrier du « tapering » n’est attendu.

La politique monétaire de la Fed dépendra surtout de la reprise du marché de l’emploi. De bonnes surprises sur le front de l’emploi renforceraient le scénario d’une normalisation rapide de la politique monétaire de la Fed ce qui devrait faire pression sur le cours de l’or et inversement.

Graphique 4 heures du cours de l’or - niveaux clés

Le cours de l’or sort par le bas de son fanion pour former un triangle descendant

Sur le plan de l’analyse technique, le cours de l’or est sorti par le bas de son fanion et de son canal ascendant dans lequel il oscillait depuis avril ouvrant ainsi la voie à un retracement du rallye haussier des deux derniers mois.

Toutefois, le cours de l’or ne semble pas encore prêt à un large retracement puisqu’il a rebondi sur son support à 1852$. Avec l’oblique baissière de l’ancien fanion, ce support forme un triangle descendant.

Théoriquement, il y a plus de chances que le cours en sorte par le bas. Si c’est le cas, les perspectives deviendraient baissières jusqu’au creux de la mi-mai à 1808$, puis éventuellement le plus bas de fin avril vers 1765$.

A l’inverse, une sortie par le haut du triangle descendant ouvrirait la voie à une continuation de la tendance haussière de fond.

Entrée : Vente sous 1850

Stop / Invalidation : 1870

Objectif 1 : 1808

Objectif 2 : 1765

Ratio Risque/Rendement : >2

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