Coinbase : Bitcoin sous pression et volumes en baisse, perspective baissière après les résultats ?

Coinbase a profité depuis le début de l’année de la hausse du Bitcoin et des cryptomonnaies, puis de la perspective de voir des ETF sur Bitcoin être mis sur le marché par les plus gros gérants de fonds de la planète, alors même que Bitcoin n’en profitait pas pour continuer sa tendance haussière.

En effet, de nombreux investisseurs, notamment institutionnels, se sont rué sur l’action au cours des dernières semaines, faisant progresser le titre de plus de 150% depuis début juin et lui permettant d’atteindre son plus haut niveau depuis août 2022.

Malgré l’euphorie autour de l’action, les résultats pourraient être décevants, mais les investisseurs restent impassibles à la baisse des profits des sociétés et se focalisent sur le consensus, plutôt que sur l’évolution des données.

Ainsi, le chiffre d’affaires est attendu en baisse de 21% sur un an et de 18% par rapport au premier trimestre. Coté résultat net, celui-ci devrait être à nouveau négatif et la perte est attendue deux fois plus élevée qu’au trimestre précédent, bien qu’elle devrait se réduire sur un an.

Les volumes seront surveillés avec attention par les investisseurs, car au-delà de la baisse du chiffre d’affaires, le revenu tiré de son activité principale, soit les frais de transactions, ne devrait représenter que 40% de son revenu global, alors qu’il représentait encore près de 50% au trimestre précédent et plus de 80% un an plus tôt.

En effet, Coinbase profite principalement des taux d’intérêt élevés et son chiffre d’affaires tiré des intérêts représentait au T1 1/3 de son chiffre d’affaires global, contre seulement 4% un an plus tôt.

Selon les dernières données observées, grâce à la transparence de la blockchain, les volumes de trading chez Coinbase depuis le début de l’année ont baissé de plus de 300 milliards, à comparer à un volume de trading total sur l’année 2022 de plus de 800 milliards de dollars.

Toutes ses données, misent bout à bout, montrent que Coinbase pourrait à nouveau publier des résultats décevants, faisant ressortir une activité au ralenti et des profits sous pression, mais l’engouement des investisseurs pour les marchés actions, depuis le début de l’année, pourrait permettre à l’action de se maintenir, surtout si le chiffre d’affaires et/ou le résultat par action est au-dessus du consensus des analystes, attendu à -0,62$.

Analyse graphique du cours de l’action Coinbase en données journalières

Le cours de Coinbase a progressé de plus de 250% depuis le début de l’année, avant d’échouer à franchir le plus haut atteint un an plus tôt à 115 dollars. Depuis, le cours de l’action subit une baisse de plus de 20%.

Depuis hier, les investisseurs semblent s’inquiéter de la baisse de la note de crédit des Etats-Unis par Fitch et cela a mené à un sell-off hier à la clôture, conduisant à une nouvelle baisse de l’action Coinbase. Ainsi, dans la journée, le cours de l’action pourrait rejoindre l’ancienne résistance importante, située à 85 dollars.

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Par la suite, la teneur des résultats, mais surtout le sentiment des marchés, pourraient donner la tendance. Techniquement, une cassure des 85 dollars devrait conduire à une accélération baissière en direction des 72/73 dollars.

Au contraire, des résultats bien accueillis par les investisseurs, pourraient permettre au cours de l’action Coinbase de rebondir sur le seuil des 85 dollars et revenir rapidement au contact du seuil psychologique des 100 dollars.