Cours de l’argent : un environnement technique et fondamental propice à l’achat ?

Les cours de l'or et de l’argent sont en général une bonne protection lorsque l’inflation vient à accélérer, mais ces deux métaux ont également une corrélation inverse avec les taux réels aux Etats-Unis. Les taux réels correspondent aux taux des obligations d’Etat auxquels on soustrait l’inflation. Depuis 2020 et la baisse des taux de la réserve fédérale américaine, les taux réels sont négatifs.

Cours de l’argent : entre taux réels et inflation

La hausse des taux de la Fed qui se profile en 2022 pourrait avoir un impact important sur la remontée des taux réels et ainsi être un facteur négatif quant au possible rebond du cours de l’argent et de l’or. En revanche, et c’est la cause principale de cette remontée des taux, les perspectives d’inflation continuent de progresser de façon importante et ce facteur, à l’inverse du premier, est historiquement positif pour ces deux actifs.

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Hier, Jerome Powell intervenait devant le congrès américain dans le cadre de sa seconde nomination à la tête de la réserve fédérale américaine. Il précisait que l’inflation était plus importante que prévu et que la Fed avait les outils pour la freiner, que l’économie était assez forte et n’avait plus besoin de soutien monétaire très accommodant et que de fait, la Fed pourrait relever ses taux plusieurs fois cette année, mais également réduire son bilan, qui totalise près de 9000 milliards actuellement.

Le cours du dollar à surveiller de près sur le marché de l’or et de l’argent

Pour autant, les marchés ont pris cela d’un bon œil et les indices mondiaux ont fortement rebondi. Le cours de l’argent et de l’or ont également profité de cette tendance, poussée par la baisse du dollar observé durant l’intervention de J. Powell et ensuite.

En effet, malgré ce discours moins accommodant, cela reste un discours. Autrement dit, la politique monétaire reste ultra-accommodante, les rachats d’actifs continuent et la baisse du bilan est loin d’être actée.

Cet après-midi, nous serons attentifs aux statistiques liées à l’inflation, avec la publication de l’indice des prix à la consommation (IPC), pour le mois de décembre aux Etats-Unis, attendu une nouvelle fois en forte accélération. L’IPC core est attendu à 5,4% et l’IPC global en hausse de 7%, soit les plus hauts niveaux observés depuis 1982. A l’époque, le taux de la Fed était de 10%, il est aujourd’hui à 0 – 0,25%.

Analyse graphique du cours de l’argent

Le cours de l’argent, comme celui de l’or, reste sous pression et ne parvient pas à franchir les niveaux techniques importants qui lui permettraient d’entamer une tendance haussière de fond.

Graphique du cours de l’argent en données journalières

Le cours de l’argent conserve un risque baissier, malgré le double rebond sur un support important situé à 21,40$ – 21,60$, soit le plus bas observé depuis juillet 2020. La première étape pour reprendre une tendance haussière serait de valider le dépassement de la moyenne mobile 200 périodes, située proche du retracement de Fibonacci de 38,2% (hausse de septembre à novembre) et du seuil psychologique des 23 dollars.

Cela permettrait une accélération en direction des 24,90$ - 25$, niveau psychologique déjà éprouvé en septembre et octobre dernier et correspondant à la moyenne mobile 100 périodes en données hebdomadaires.

Graphique du cours de l’argent en données 1 heure

A plus court terme, le retour que nous observons actuellement sous la moyenne mobile 200 périodes pourrait mener à une poursuite de la correction en direction de la moyenne mobile 100 périodes, proche des 22,60 dollars. Ce niveau avait servi à deux reprises au cours de l’argent de point d’impulsion pour rebondir. Une cassure en revanche, devrait conduire à une nouvelle accélération vers le support oblique situé proche des 22 dollars l’once.