Le VIX dans un mouchoir de poche

Il est tout d’abord nécessaire de rappeler qu’il y a toujours un « spread » de volatilité non négligeable entre les marchés actions européens et les marchés américains. Pour le Stoxx600 Europe, la volatilité, même si elle est descendue d’un cran par rapport à la semaine dernière, évolue toujours proche de 17. Alors que du côté américain, le VIX évolue actuellement à 12.6.

Comme nous ne soulignons dans nos précédentes notes de marché, de tels écarts de volatilité sont plutôt rares.

Si on se focalise sur le VIX, on remarque une baisse de l’amplitude des variations ce qui donne l’impression visuelle que l’indice de volatilité du SP500 évolue dans un triangle…et qu’il se rapproche de la pointe de ce triangle. Un retour du VIX au-dessus de 13.5 serait un signal « technique » potentiel de sortie de « zone ».

On note également que le taux 10 ans américain s’est sensiblement redressé depuis la fin de semaine dernière, notamment après les déclarations de membres de la Fed (Daly et Bostic) ne montrant aucun empressement à baisser les taux malgré des progrès sur l’inflation et après la mauvaise prestation de Joe Biden dans son débat, ce qui a renforcé Trump dans les sondages. Et comme il souhaite baisser les impôts des américains s’il accède à un second mandat…cela présenterait le « risque » de stimuler la consommation et potentiellement l’inflation, empêchant la Fed de baisser les taux.

C’est en partie ce redressement des taux américains qui freine les marchés actions américains depuis quelques jours.