Perspectives matières premières : haussière mais des risques court terme demeurent

Les anticipations de croissance pour l’année en cours et l’année suivante continuent d’être très positives, que ce soit celles publiées par le FMI, l’OCDE ou encore les banques centrales comme la BCE et la Fed.

Ces anticipations permettent de soutenir les marchés financiers dans leur ensemble et notamment de conserver une perspectives très positives sur le marché des matières premières, malgré une progression déjà importante depuis maintenant plus d’un an. En revanche, que ce soit sur le marché du pétrole, des matières premières minières ou encore les métaux précieux, nous surveillerons certains facteurs qui pourraient conduire à une volatilité à plus court terme.

Cours du pétrole : l’inde et les discussions entre l’Iran et les Etats-Unis sous surveillance

Les cours du pétrole progressent de plus de 50% depuis le début de l’année et le prix du brut pourrait atteindre le seuil des 100$ à moyen terme, une première depuis 2014. En revanche, nous surveillerons deux principaux évènements qui pourraient conduire à des tensions à court terme sur le marché.

En effet, la situation que connait l’Inde face au variant pourrait réduire les perspectives de croissance du PIB pour l’année en cours et de fait conduire à une réduction de la demande de pétrole dans le pays, qui reste le troisième plus gros importateur de pétrole au monde.

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Par ailleurs, les discussions entre l’Iran et les Etats-Unis dans le but de réduire les sanctions mises en place par le précédent président des Etats-Unis pourraient permettre à l’Iran d’exporter à nouveau son pétrole. Ainsi l’Iran, qui produisait environ 3,5M de barils par jour en 2018, pourrait mettre sur le marché plusieurs millions de barils supplémentaires et conduirait à réduire le déficit actuel sur le marché.

Cours du cuivre : risque à court terme face aux interventions chinoises

La forte hausse du cours du cuivre reste soutenue par la reprise économique mondiale et notamment la croissance de l’activité industrielle en Chine, qui compte pour 50% de la demande mondiale. A long terme, la demande devrait continuer d’être soutenue par les énergies vertes et l’essor des véhicules électriques.

En revanche à plus court terme, la Chine a prévenu qu’elle pourrait mettre sur le marché ses réserves stratégiques de Zinc, de cuivre et d’autres matières premières, afin d’augmenter l’offre et dégonfler la pression observée sur les prix depuis près d’un an. La seconde puissance mondiale pourrait également réduire les positions longues (à l’achat) sur ces matières premières ou encore agir contre les investissements spéculatifs.

Cours de l'or : la Fed et le dollar pourrait laisser l'once sous pression à court terme

Le cours de l’or conserve une perspective positive à long terme du fait de sa notion de valeur et de protection contre l’inflation mais le discours toujours rassurant de la Fed concernant la notion d’inflation transitoire, laisse l’once sous pression à court terme.

Ainsi, nous surveillons principalement le discours des membres de la Fed sur la modification de politique monétaire, qui a une influence directe sur le cours du dollars. Ainsi un ton moins accommodant de la Fed devrait mener à une hausse importante du dollars et faire un peu plus pression sur le cours de l’or. A moyen terme, la pérennité probable de l’inflation dans le temps devrait mener à un rebond durable du cours de l’or.