Hamas-Israele, risk-off sui mercati, forti movimenti per lo shekel israeliano

L’attacco a sorpresa di sabato mattina del gruppo terroristico Hamas nei confronti di Israele ha mosso notevolmente i mercati finanziari sulla scia dei timori degli investitori su una possibile escalation degli scontri in Medio Oriente con il possibile coinvolgimento di più Stati (Libano e Iran in primis). La preoccupazione principale, infatti, in questo momento, è il rischio che il conflitto si allarghi. Il Wall Street Journal ha recentemente riferito che l'Iran ha dato il via libera all'operazione, secondo fonti di Hamas/Hezbollah. Tuttavia, è fondamentale considerare che queste fonti sono sostenute dall’Iran e potrebbero avere un interesse acquisito a coinvolgere l’Iran nel conflitto. Spetterà all'intelligence statunitense e israeliana determinare la portata del coinvolgimento dell'Iran.

Quali prospettive nel breve?

Crediamo che la volatilità rimarrà molto elevata nei prossimi giorni e che l’impatto sui mercati sarà sempre più profondo se dovessero essere coinvolti altri Stati, portando ad un avversione al rischio e ad un sentiment di risk-off che potrebbero protrarsi a lungo. La destabilizzazione del Medio Oriente porta pressioni fortemente rialziste sulle quotazioni del petrolio e spinge gli investitori a guardare verso beni rifugio (bond, usd, chf, jpy, oro). Nonostante la delicata e complessa situazione non riteniamo che si possa ripetere l’embargo petrolifero del 1973 in seguito alla guerra dello Yom Kippur. E’ importante infatti notare che da allora l’influenza dell’Organizzazione dei paesi esportatori di petrolio (OPEC) sulla produzione globale è diminuita notevolmente. Inoltre, i colloqui in corso tra Arabia Saudita e Israele per normalizzare le relazioni tra i due Paesi gettano le basi per una situazione diversa rispetto a quella vista nel 1973.

Quali effetti nel lungo periodo?

Nello scenario base non ci dovrebbero essere effetti di lungo periodo. Discorso ben diverso in caso di aumento dell’escalation con il coinvolgimento dell’Iran nella guerra Hamas/Israele con i prezzi petroliferi che potrebbero salire ben sopra i $110 dollari.

Reazione dei mercati

Sul fronte azionario segnaliamo i forti acquisti sul settore della difesa (Leonardo +5,25%, Rheinmetall +5%, Thales +4,50%, Bae Systems +4%) sulla scia di una potenziale aumento della domanda di armamenti.

Sul fronte obbligazionario acquisti su Treasuries e Bund. Salgono gli spread europei rispetto alla Germania, quello italiano è pari a 207. I rendimenti del decennale italiano sono in leggera crescita al 4,92%.

Sul fronte valutario ottime le performance delle valute rifugio: dollaro statunitense, franco svizzero e yen giapponese. La valuta più debole è stata lo shekel israeliano che ha toccato nuovi minimi contro dollaro a 3,98. E’ dovuta intervenire la Banca Centrale di Tel Aviv per vendere dollari e stabilizzare la propria valuta (al momento coppia valutaria a USD/ILS a 3,92).

Sul fronte commodities vi è stata una super performance del petrolio. Il Wti Light Crude sale di 3 punti percentuali a 84,30 dollari al barile, il Brent mostra un rialzo del 2,70% a 86,50 dollari al barile. Molto bene anche la performance del bene rifugio per eccellenza, l’oro, che evidenzia un aumento di 1 punto percentuale a $1850 l’oncia.

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