3 grondstoffen om in de gaten te houden nu de oorlog Rusland-Oekraïne escaleert

Terwijl de Russisch-Oekraïense crisis escaleert, hebben westerse sancties "een heel nieuw soort crisis" gecreëerd.

Sommige Russische instellingen hebben een Swift-verbod gekregen. De VS, het VK en Australië hebben zich gecommitteerd aan een oliestop tegen de agressor, en anderen zijn bezig met strategieën om zich los te maken van de Russische afhankelijkheid van olie. Ondertussen laten westerse bedrijven de voormalige Sovjetstaat in de steek.

Als vergelding heeft de Russische vice-premier Alexander Novak gedreigd "een embargo op te leggen op het pompen van gas door de Nord Stream 1 gaspijpleiding", waarbij hij waarschuwde dat het afwijzen van Russische olie de Brent Crude naar $300 per vat zou kunnen doen stijgen.

De Verenigde Staten importeren echter geen Russisch gas, terwijl slechts 8% van de in de VS gebruikte geïmporteerde olie uit Rusland afkomstig is. Hoewel het verbod de Amerikaanse economie zal treffen, is het onwaarschijnlijk dat het een economische ramp wordt.

Maar Jan Hatzius van Goldman Sachs voorspelt een kans van 35% op een recessie in de VS in het komende jaar, en zegt dat "stijgende grondstofprijzen waarschijnlijk zullen resulteren in een rem op de consumentenbestedingen," met "een duidelijke daling van het consumentenvertrouwen sinds de invasie van Rusland”. Bovendien heeft David Malpass, president van de Wereldbank, de oorlog een "catastrofe" genoemd voor de wereldeconomie.

En om de Amerikaanse economie echt pijn te doen, zou Rusland binnenkort de export kunnen verbieden van nikkel, palladium en uranium, die niet gemakkelijk vervangen kunnen worden door niet-Russische alternatieven. Dit maakt ze tot een aantal van de beste grondstoffen om in de gaten te houden.

Nikkel

Rusland is de sleutel tot roestvrij staal en accu's voor elektrische voertuigen en is goed voor 11% van het nikkelerts en 20% van de productie van zuiver nikkel. Bovendien is het nationale Nornickel de grootste leverancier van nikkel voor accu's ter wereld.

Vorige week werd de London Metal Exchange (LME) gedwongen de handel in het metaal stil te leggen nadat het was gestegen tot meer dan $100.000/ton, tegen ongeveer $20.000/ton aan het begin van het jaar. Nu ook de Shanghai Futures Exchange de handel in het metaal heeft stilgelegd, zal de huidige prijs van $48.226/ton vrijwel zeker volatiel blijven wanneer de handel weer wordt hervat.

De LME heeft de handel in nikkel stilgelegd "om redenen van ordelijke marktwerking" en zegt alleen dat zij "actief plannen zal maken voor de heropening van de nikkelmarkt en de mechanismen daarvan zo spoedig mogelijk aan de markt zal mededelen".

Analisten van ANZ Research zijn van mening dat "de dominante positie van Rusland op de markten de inzet van eventuele verstoringen van het aanbod verhoogt, en de relatief lage voorraden in de markt verbindingen," terwijl Nomura analist Yuji Matsumoto denkt dat "aangezien nikkel aanbod uit Rusland momenteel onstabiel is, en de voorraden laag zijn, zien we de mogelijkheid voor extra schokken in het aanbod en dat de prijzen verder stijgen op de korte termijn”.

Palladium

Palladium is in het eerste kwartaal van 2022 sterk gestegen, van $1.617/oz op 15 december naar $2.809/oz vandaag. Het metaal is essentieel voor autokatalysatoren en halfgeleiders. Rusland produceerde in 2021 40% van alle palladium wereldwijd, wat neerkomt op ongeveer 2,6 miljoen troy ounces. Nornickel is ook het grootste palladiummijnbouwbedrijf ter wereld, aangezien palladium een nevenproduct is van de nikkelproductie.

Bart Melek van TD Securities meent dat "als we een reeks sancties zien die de financiering en de vrije stroom van het materiaal naar de rest van de wereld verminderen, we een ... behoorlijk significante rally” voor het metaal zouden kunnen zien. Goldman Sachs verwacht ook dat “de prijs van verbruikte grondstoffen waar Rusland een belangrijke producent van is, zal stijgen”.

Met het metaal dicht bij het record van $ 2.967/oz dat het in mei vorig jaar bereikte, zou elke verdere sancties door of op de Russische mijnbouw binnenkort nieuwe hoogtes kunnen zien.

Uranium

Volgens gegevens van UxC LLC is de prijs van uranium op de spotmarkt opgelopen tot 59,75 dollar/pond, de hoogste prijs sinds de ramp in Fukushima in 2011. Aangezien het Russische staatsbedrijf Rosatom 35% van de wereldwijde uraniumverrijking voor zijn rekening neemt en Rusland zelf in 2020 16,5% van de VS importeerde, zouden eventuele sancties de uraniumprijs de hoogte in kunnen jagen.

Uranium is een essentieel bestanddeel voor de opwekking van kernenergie, en de stijgende prijs van Brent Crude in combinatie met het Russische olie-embargo zorgt voor een heropleving van de belangstelling voor hernieuwbare energie.

China voorziet nu al in 10% van de wereldwijde energiebehoefte en is van plan om de komende 15 jaar 150 nieuwe kernreactoren te bouwen. In Frankrijk voorziet kernenergie al voor 70% in de totale energiebehoefte. Duitsland heroverweegt zijn plan om zijn kerncentrales te sluiten, terwijl Rolls-Royce in het VK mininucleaire reactoren ontwikkelt die op lange termijn het antwoord zouden kunnen zijn op de energiebehoeften van het VK.

Jonathan Hinze, voorzitter van UxC, is van mening dat, hoewel "de vooruitzichten voor toekomstige beperkingen op de invoer van Russisch verrijkt uranium in het Westen hoog blijven, het erop lijkt dat deze opwaartse druk op de spotprijzen voor uranium waarschijnlijk niet zal afnemen".

En hoewel Canadese en Australische producenten hun productie op lange termijn zouden kunnen verhogen, blijft een tekort aan aanbod op korte termijn, en dus een prijsstijging, een reële mogelijkheid.