Europese beurzen onder druk na verschillende tegenvallers

Europese beurzen beleven een matige dag. Natuurlijk speelt de tegenvaller van het AstraZeneca vaccin van afgelopen weekend mee in de koersen van vandaag, maar er speelt meer. Zo is het Duitse ondernemersvertrouwen ondermaats, maar vallen bedrijfscijfers mee. Laten we beginnen met Duitsland.

Ondernemersvertrouwen Duitsland

De onderstaande grafiek is van het ifo instituut, de organisatie die bedrijfsklimaat in Duitsland maandelijks meet via 9000 enquêtes. De blauwe lijn gaat over de verwachtingen (voor de komende 6 maanden) en die tikte deze maand het laagste punt aan sinds begin afgelopen zomer. Het is te verwachten dat het door de verzwaarde lockdowns net wat moeilijker is voor de gemiddelde ondernemer, maar dit is ook beneden de verwachting voor deze index.

We vermoeden dat er een interessant gegeven in deze grafiek zit. De verwachtingen lagen voor een groot deel van 2020 boven de huidige situatie, maar de evaluatie van de huidige situatie bleef negatief. Dit kan het sentiment onder bedrijven steeds harder schaden omdat ze erachter komen dat de verbetering waar ze op hoopten zich niet laat zien. Dat kan erg demotiverend werken.

Duitsland is natuurlijk maar één land, maar het legt in Europa veel gewicht in de schaal. Daarom is het goed om de cijfers van onze oosterburen goed in de gaten te houden. We vermoeden dat deze cijfers meespelen op de beurzen van vandaag.

Prestaties beurzen

Op de onderstaande screenshot van ons handelsplatform is te zien hoe de DAX (Duitsland 40) ruim een procent verliest, terwijl de AEX (Nederland 25) vlak staat en de Nasdaq (US Tech 100) zelfs flink in de plus. Hoewel de AEX een matige dag heeft, wordt deze nog enigszins gered door de weging van die index.

Het is een typisch teken van deze tijd waarin aandelenkoersen van technologiebedrijven bijna onstuitbaar lijken terwijl de rest van de beurs, of zelfs economie, het probeert bij te houden.

Het positieve momentum van technologiebedrijven is ook iets waar de AEX van profiteert. Kijk maar mee naar de onderstaande grafiek. De lijn ging zo stijl omhoog dat men er bijna bang van zou worden. Zoals we weten is dat grotendeels het werk van de zwaargewichten met ASML voorop.

Bedrijfswinsten vallen wel mee

Het kan verrassend zijn, maar tot nu toe is het cijferseizoen ver boven verwachting volgens Factset. Dat kan natuurlijk ook liggen aan het pessimisme van analisten voorafgaand aan deze cijferreeks, maar het blijft een onmiskenbare steun. Ook is de winst van de S&P 500 weer bijna op het niveau van voor de coronacrisis.

Vooral financiële bedrijven en bedrijven in de materialenindustrie presteren sterk. Zij rapporteren gemiddeld een hogere marge over het vierde kwartaal van 2020 dan over hetzelfde kwartaal in 2019. Marge is niet hetzelfde als omzet, en dat zou weer in het voordeel van techbedrijven kunnen zijn.

Er moet wel bij gezegd worden dat dit nog maar het begin van het cijferseizoen is, en dat het algemene beeld nog kan veranderen als de 87% van de bedrijven, die de boeken nog niet heeft geopend, cijfers rapporteert. Ook de sectordata is niet helemaal betrouwbaar zo vroeg in januari.

Vooruitblik

De informatie die we vandaag kregen geeft een gemengd beeld. De ifo-index is zeker geen positief teken voor het ondernemersvertrouwen in Duitsland in het licht van de vertraging van AstraZeneca-vaccins. Een verdere verslechtering voor februari is daarmee een risico, zeker voor de DAX. Ondertussen lijkt het cijferseizoen in de VS erg sterk te openen, met een hoog percentage bedrijven dat verwachtingen van analisten verslaat. Het blijft een gok of dit zo doorgaat, maar het is voor nu een positieve indicator voor de S&P 500.

Ook handelen op de beurs? IG biedt turbo24 aan op alle genoemde indices.