Mogelijkheden met Amazon

Gestart medio jaren 90 als online boekenmarktplaats vanuit zijn garage heeft Jeff Bezos Amazon (AMZN) laten groeien tot dé internet retailer van de wereld. Tijdens corona beleeft het gouden tijden omdat zowat heel de wereld gedwongen thuis zat wat de online business een boost gaf. Maar dan volgen er maar liefst 67.000 ontslagen in 2022 en staat de koers ineens onder de $100 waar het een jaar eerder nog rond de $ 175 stond. Wat speelt er vandaag de dag bij AMZN en lijkt het echt zo erg als de ogenschijnlijk lage koers doet vermoeden?

Amazon nader bekeken

Amazon.com is een van de grootste aanbieders van e-commerce met uitgestrekte activiteiten die zich over de hele wereld verspreiden. De online detailhandel draait om het Prime-programma wat goed ondersteund is door het enorme distributienetwerk van het bedrijf. Verder hielp de overname van Whole Foods Market Amazon om voet aan de grond te krijgen in de fysieke supermarktruimte.

AMZN heeft ook een dominante positie op de markt voor cloudcomputing met name op het gebied van Infrastructuur dankzij AMZN Web Services een van de bedrijven die hoge marges genereren. AMZN is ook een begrip geworden met zijn door Alexa aangedreven Echo apparaten. Alexa, ondersteund door kunstmatige intelligentie, helpt het bedrijf producten en diensten te verkopen. Het bedrijf richt zich op drie categorieën klanten: consumenten, verkopers en websiteontwikkelaars.

Q4 cijfers

Vorige week maakte AMZN haar Q4 bekend. Het was niet alleen het minst winstgevende vierde kwartaal sinds 2014 het rapport dekte ook het grootste jaarlijkse verlies ooit van het bedrijf af. Ook de omzetgroei van cloud computing vertraagt ​​en de winstmarge van dit segment begint te slinken. Ondanks het verslaan van de omzetramingen van analisten bleven de bedrijfswinsten achter bij de verwachtingen net als de verwachtingen van Amazon voor het lopende kwartaal.

De verzendkosten van $ 24,7 miljard van vorig kwartaal verbruikten 16,5% van de omzet van AMZN tegenover een pre-pandemisch percentage van ongeveer 14,7%. Dat verschil lijkt op het eerste gezicht misschien bescheiden maar wanneer de winstmarges echter historisch flinterdun zijn kan dat kleine verschil toch een groot probleem zijn. Inflatie eist een buitensporige tol van de e-commerce-activiteiten van Amazon waardoor die magere winstmarge in het rood komt te staan.

Daar staat tegenover dat de bedrijfs- en voorraadkosten van AMZN stabiliseren. Veel van de kosten die AMZN niet kan beheersen dalen ook. De meest problematische tegenwind begint dus langzaam maar zeker af te nemen waardoor winstgroei weer in zicht komt.

E-commerce en Cloud Computing

Op de lange termijn blijven e-commerce en cloud computing beide groeimogelijkheden voor Amazon. Het management is van mening dat publieke en private ondernemingen zich nog in de beginfase bevinden van het migreren van hun computerbehoeften naar de cloud. Deze cloudmarkt zelf is nog steeds een belangrijke groeimotor.

En in 2023 verwacht Amazon zijn e-commerceplatform uit te rollen naar nieuwe markten in Latijns-Amerika en Afrika. De schaal van het bedrijf geeft het de kostenbesparingen en netwerkeffecten om de concurrentie in de branche te blijven overtreffen.

Advertentie business

De advertentieactiviteiten van Amazon behoorden tot de best presterende segmenten met een groei van 19% - of 23% op basis van constante valuta. Verkopers, leveranciers en merken blijven kijken naar de advertentiemogelijkheden van Amazon om klanten te bereiken zelfs als ze door macro-economische omstandigheden gedwongen worden hun marketingbudgetten opnieuw onder de loep te nemen.

Hoewel de advertentieactiviteiten van Amazon met slechts 8% van de omzet in het vierde kwartaal nog steeds "klein" zijn in vergelijking met de totale activiteiten van het e-commerce en cloudcomputing bedrijf wordt dit wel een steeds belangrijker onderdeel. De advertentie business met zijn hoge marges groeit sneller dan de totale activiteiten van AMZN.

Vooruit kijken

Hoewel het nu nog te vroeg is om het einde van de Nasdaq-bearmarkt te noemen (al lijkt er rond die 11.000 punten een aardige steun te zijn gevormd) is er licht aan het einde van de tunnel. Terwijl de rente momenteel hoog is lijkt de inflatie niet verder toe te nemen. Dit zou de Federal Reserve kunnen aanmoedigen om haar restrictieve monetaire beleid te versoepelen zonder de Amerikaanse economie in een recessie te doen belanden - een scenario dat vaak een "zachte landing" wordt genoemd.

Voor Amazon en andere op groei gerichte aandelen is dit een enorm groen licht omdat het Fed-beleid van invloed is op de bereidheid van beleggers om premies te betalen voor hun toekomstige inkomsten en cashflow. En een recessie zou vanuit operationeel oogpunt slecht nieuws zijn. Zoals zaken er nu voor lijken te staan is de markt voorzichtig optimistisch dat de voorziene ellende misschien niet zo ernstig is als eerder werd verwacht.

En we moeten ons bewust zijn dat de huidige winsten van een bedrijf als AMZN ongewoon laag zijn en niet noodzakelijkerwijs het winstpotentieel op lange termijn vertegenwoordigen. Amazon is cyclisch wat betekent dat het zeer gevoelig is voor veranderingen in macro-economische omstandigheden waaronder inflatie en stijgende rentetarieven die het consumentenvertrouwen kunnen schaden.

Trade suggestie

De zeer lage short float van 0.74% geeft aan dat grote partijen het niet zien zitten om AMZN te shorten ondanks dat de koers behoorlijk onder druk heeft gestaan. Zo'n 60% van de uitstaande aandelen zijn Institutional owned wat wil zeggen dat meer dan de helft in grote beleggingsfondsen zit. AMZN heeft een Beta van 1.23 wat het volatieler maakt dan de markt zoals normaal is met cyclische aandelen.

Het meer jaren plaatje op het wekelijkse time frame geeft goed weer dat AMZN op een belangrijk technisch punt staat. Wanneer we de grafiek in opdelen in 3 segmenten dan zien we in segmenten 1 en 3 dat de markt in een bandbreedte handelt voor een langere tijd. De markt is dan in evenwicht ook wel consensus genoemd omdat kopers en verkopers het min of meer eens zijn over de waardering van het aandeel.

Wat opvalt aan segment 2 is dat er iedere keer snel doorheen wordt gehandeld. Dat wil zeggen dat de markt er zelden een pauze neemt zodat er geen gebalanceerde clusterzone ontstaat zoals zone 1 en 3. Bij de pijlen kunnen we zien dat de desbetreffende zones zijn afgewezen (te hoge of lage prijs) en dat de markt rechtsomkeert maakt op zoek naar het volgende waarde niveau.

Twee scenario's mogelijk

De 2 scenario’s waar we op in kunnen spelen is enerzijds een heropleving van de koers met een 45% opwaarts potentieel waar we gaandeweg winst kunnen nemen. De bedoeling hiervan is om gebruik te maken van de acceleratie binnen de
“luchtige” zone 2.

Anderzijds kan AMZN terugvallen binnen de bandbreedte van zone 1. Vaak als dat gebeurt dan wordt de prijs meteen naar de onderkant van die bandbreedte getrokken om daar de steun te testen en die beweging is in dit geval zo’n 20%. Wanneer we inzoomen naar het afgelopen halfjaar op het dagelijks timeframe dan zien we de zone 120-125 waar weerstand kan worden verwacht om eventueel wat winst veilig te stellen in het geval van een long positie.

De korte spike naar 114 was het gevolg van de bekendmaking van de Q4 cijfers van afgelopen 2 februari.

Ratio Trade

Het is natuurlijk erg lastig om in dit geval een duidelijke richting te kiezen zeker met de onrustige geopolitieke en macro economische situatie. Een idee is hier om een zgn “ratio trade” op te zetten waarbij het accent ligt op de long kant van de trade. We nemen hier bijvoorbeeld positie in met een ratio verhouding 2-1 dus 2 longposities vs 1 short. Dit kunnen we bewerkstelligen met de Turbo’s en/of CFD’s die IG aanbiedt.

We hedgen dus deels onze positie waarbij u de stop loss niveaus van Turbo’s zelf kunt bepalen, zet ze alleen niet te dicht op de spot. Met de leverage van deze derivaten kunt u al met een geringe beweging toch een aardige ROI halen als u een tamelijke conservatie stop loss neemt. De ratio's kunt u natuurlijk ook zelf bepalen dat hangt af van uw eigen voorkeur en richting gevoel. Dit soort trades laten zich goed managen omdat men aan beide kanten meedoet en het is aan de trader welke acties hij of zij onderneemt. Wel actief blijven monitoren want timing speelt een belangrijke factor!