Resultaten zijn slecht bij TomTom, matig bij Unilever en OK bij Shell
Unilever, Shell en TomTom kwamen vanochtend met cijfers en die werden niet onverdeeld positief ontvangen.
Vandaag is een belangrijke dag wat betreft bedrijfscijfers want twee zwaargewichten in de AEX rapporteren: Shell en Unilever. Ook TomTom kwam met cijfers
Shell
Laten we beginnen met het goede nieuws beginnen en dat is dat de resultaten van Royal Dutch Shell neutraal zijn. Het eerste dat opvalt is dat de aangepaste winst iets lager was dan voorzien, zo’n $200mln minder, maar voor een bedrijf met een beurswaarde van €120mrd blijft dat klein bier. De waarschuwing dat deze kwartaalresultaten iets slechter zouden kunnen zijn, kregen we al mee via BP dat eerder cijfers rapporteerde die tegenvielen.
Interessant is ook dat de gasdivisie sterk presteert en dat chemie het beter doet dan verwacht. Deze divisies zijn belangrijk voor de toekomst van Shell. Het lijkt erop dat het slechte nieuws zit bij de olie, en dat is iets dat beleggers het bedrijf wel kunnen vergeven. Niet alleen omdat olie volatiel is, maar ook omdat het op termijn een minder groot onderdeel van het bedrijf zal zijn.
Ook niet onbelangrijk: het dividend gaat weer met zo’n 4% omhoog naar 17,35 dollarcent per kwartaal. We zien in de ochtendhandel dat Shell niet heel duidelijk reageert op het nieuws, en dat is in onze ogen volstrekt logisch. Al zullen de optimisten in de cijfers zien wat ze erin willen zien en dat is dat de segmenten die belangrijk zijn voor de langere termijn het redelijk goed deden. We zullen meer te weten komen bij de toelichting rond 3 uur vanmiddag.
Unilever
De teleurstelling bij Unilever zit ‘m in het feit dat het bedrijf het niet beter wist te doen dan de verouderde verwachtingen. De winst zat wel goed, maar de cijfers van P&G die eerder uitkwamen schepte iets hogere verwachtingen over het vierde kwartaal in onze ogen. De onderliggende omzetgroei kwam uit op 3,5%, conform verwachting. De winst lag rond het niveau dat analisten in december nog verwachtten en dat is ook magertjes. De operationele winst was onder de verwachting.
Zoals verwacht, deed Unilever het beter in de VS dan in de andere markten. In opkomende markten groeide de omzet met 3,5% netjes met het gemiddelde van het bedrijf mee, maar in Europa ging het trager met slechts +0,8% omzetgroei. Al met al waren de cijfers geen reden tot optimisme, maar het maakt Unilever wel goedkoper en een verlies van 11% in een jaar tijd is best veel voor een bedrijf dat relatief stabiel de coronacrisis doorkwam terwijl de beurzen stegen.
TomTom
TomTom NV heeft grotere problemen dan de andere twee en in tegenstelling tot Unilever en Shell, is TomTom ook een veel kleiner bedrijf.
De omzet lag 7% lager dan verwacht en vooral de consumententak deed het slecht. Verder had het bedrijf last van lage Europese autoverkopen in het 4e kwartaal omdat de verkoop van TomTom’s navigatiesoftware hier erg afhankelijk van is. De vrije kasstroom was wel conform verwachting, en de EBITDA was 8mln negatief (tegen verwachting van -4mln), maar dat is logisch bij een lagere omzet in de consumentendivisie, die een relatief lage EBITDA-marge kent.
De resultaten zijn duidelijk niet goed, maar zeker niet slecht genoeg om het aandeel 14% lager te zetten. Die reden moeten we dan ook zoeken in de outlook, die verrassend negatief is in verhouding tot 2020 en 2019. De omzet bij de consumententak zal in 2021 naar TomTom’s verwachting nog verder dalen ten opzichte van een verschrikkelijk 2020, terwijl locatietechnologie (waar de software voor kaarten e.d. in zit) wellicht rond hetzelfde niveau uitkomt als in 2019, en dat is niet wat beleggers willen zien. De voorspelling voor de vrijekasstroom zit rond 6% voor 2021, ook niet iets om over naar huis te schrijven. Zo komt de vrije kasstroom in 2021 op zo’n 30mln tot 35mln, terwijl het bedrijf op de beurs ruim een miljard euro waard is. Het bedrijf staat dus op een kasstroomrendement (free cash flow yield) van 3% voor 2021. Met zo een waardering willen beleggers groei zien en juist door deze outlook twijfelen beleggers daaraan.
Meer weten voordat de beurs opent?
Wij doen voorbeurs verslag van dit soort cijfers of geven verwachtingen in onze market update (link om in te schrijven).
Deze informatie is opgesteld door IG Europe GmbH. Evenals de disclaimer hieronder bevat de tekst op deze pagina geen vermelding van onze prijzen, een aanbieding of een verzoek om een transactie in welk financieel instrument dan ook. IG aanvaardt geen verantwoordelijkheid voor het gebruik dat van deze opmerkingen kan worden gemaakt en voor de daaruit voortvloeiende gevolgen. IG geeft geen verklaring of garantie over de nauwkeurigheid of volledigheid van deze informatie. Iedere handeling van een persoon naar aanleiding hiervan is dan ook geheel op eigen risico. Een door IG gepubliceerd onderzoek houdt geen rekening met de specifieke beleggingsdoelstellingen, de financiële situatie en behoeften van een specifiek persoon die deze informatie onder ogen kan krijgen. Het is niet uitgevoerd conform juridische eisen die zodanig zijn opgesteld dat de onafhankelijkheid van onderzoek op het gebied van investeringen wordt bevorderd, en dient daarom als marketingcommunicatie te worden beschouwd. Hoewel wij er niet uitdrukkelijk van weerhouden worden om te handelen op basis van onze aanbevelingen en hiervan te profiteren alvorens ze met onze cliënten te delen, zijn wij hier niet op uit. Bekijk de volledige disclaimer inzake niet-onafhankelijk onderzoek en de driemaandelijkse samenvatting.
Live koersen op de populairste markten
- Forex
- Aandelen
- Indices
Bovenstaande koersen zijn onderhevig aan de Algemene Voorwaarden van onze website. Koersen zijn uitsluitend indicatief. Alle aandelenkoersen lopen ten minste 15 minuten achter.
