Tesla: vooruitblik eerstekwartaalcijfers 2021

Het aandeel Tesla Motors is alweer 30% opgeveerd sinds het dieptepunt van 9 maart. Het is daarom des te belangrijker dat het bedrijf de verwachtingen van analisten kan waarmaken. De autofabrikant uit Californië heeft weer een bewogen kwartaal achter de rug met o.a. een tekort aan chips en een aantal dodelijke crashes met het Autopilot-systeem.

185 duizend afgeleverde auto’s

De winst per aandeel is niet het meest interessant, maar daarvan verwacht de markt 79 dollarcent. Bij een snelgroeiend bedrijf als Tesla, gaat het natuurlijk om de omzet. De 21 analisten die schattingen voor Tesla hebben ingevuld, schatten dat dit op $10,3mrd zal uitkomen voor het eerste kwartaal. Dat is minder dan de $10,7mrd van het laatste kwartaal van 2020, maar zien we vaker bij Tesla in het eerste kwartaal. De allerlaatste schattingen liggen wat boven dat gemiddelde van $10,3mrd. Sommige van die schattingen zijn verouderd en van vóór het moment dat Tesla bekendmaakte dat het 185 duizend auto’s afleverde in het eerste kwartaal.

Over de afgelopen kwartalen was er een positieve omzetverrassing. De koers reageerde daar veelal positief op, vooral bij de cijfers van het tweede kwartaal van 2020. Medio 2019 daarentegen, stond de koers behoorlijk onder druk door tegenvallers bij de omzet. Toekomstige groei is dus alles voor Tesla.

Als we meer gewicht leggen op de meest recente schattingen, dan lijkt het erop dat de omzet op ongeveer $10,6mrd zal uitkomen. De prijzen spelen natuurlijk ook mee, maar die past Tesla opvallend vaak aan. Zo kreeg Model 3 in maart nog een prijsverhoging van $500 na in februari de prijzen nog met $1000 te verlagen. De omzet juist inschatten is dus een heel spelletje geworden, maar belangrijker nog is wat de toekomst inpetto heeft.

Gereguleerde ‘Credits’

Een belangrijk onderdeel voor Tesla, ook om de kasstroom en winstgevendheid op peil te houden, zijn de gereguleerde ‘credits’. Dat zijn rechten op de emissieprofielen van verkochte auto’s. In Europa hebben autofabrikanten te maken met strenge regelgeving. De totale vloot aan auto’s die ze in een jaar verkopen moet gemiddeld genomen voldoen aan een uitstootnorm van een x-aantal gram CO2 per kilometer. Elke fabrikant heeft een andere norm, maar wat belangrijk is om te weten, is dat elektrische auto’s in veel modellen (van verschillende regelgevers wereldwijd) meetellen met een uitstoot van niets. Autofabrikanten zoals Tesla, die veel elektrische auto’s verkopen, kunnen deze rechten doorverkopen aan andere fabrikanten, net zoals met groene energie gebeurt. In 2020 verdiende Tesla hier genoeg aan om een positieve winst neer te kunnen zetten.

Het is interessant wat Tesla over deze bron van omzet te zeggen heeft. Het lijkt er namelijk op dat (vooral Europese) autofabrikanten hard aan de weg timmeren met de verkoop van elektrische auto’s.

Outlook

Gewenning bij beleggers is het grote risico achter beleggers steeds positief weten te verrassen. Als het dan een keer niet lukt, is dat al snel een grote klap. Met de hoogopgelopen koers van Tesla moet er een stevige ‘beat’ komen. Wij verwachten dat ook de schatting van $10,6mrd omzet, beleggers niet zal verrassen. Veel zal afhangen van de commentaren over bijvoorbeeld chiptekorten in het gesprek met analisten en wat de productie in het komende kwartaal zal zijn. Als Tesla dit naar boven kan aanpassen, is dat vanzelfsprekend positief. Als de chiptekorten ook nog later in het jaar blijven aanhouden, dan kan dat de koers een flinke knauw geven.

Handelen in Tesla kan via CFD’s bij IG.