Amerikanska presidentvalet 2024 – traders bör hålla koll på volatiliteten

Efter de senaste amerikanska ränteförändringarna närmar sig årets viktigaste händelse i november: det amerikanska presidentvalet. Den politiska inverkan kan bli kortvarig i andra länder, men den inverkan som valresultatet på andra sidan Atlanten har på Wall Street är betydande. I slutändan kommer det amerikanska presidentvalet troligtvis att få stor uppmärksamhet världen över. För traders är volatiliteten särskilt intressant. Den är inte bara hög under valår, utan förväntas även öka kraftigt precis innan valet.

Investerare ogillar risker

Volatilitet kallas ofta för ”orosindexet”, och det är inte utan anledning. När historisk volatilitet stiger så ökar även marknadsrisken. Och det är allmänt känt att investerarna inte gillar det. Förhållandet mellan VIX-volatilitetsindexet och S&P 500 är tydligt i den första grafen. När volatiliteten ökar så sker en nedgång på Wall Street, och vice versa. Under den senaste tiden har vi sett en mindre nedgång i volatiliteten.

Omvänt förhållande mellan S&P 500 och VIX-volatilitetsindexet

Historiskt beroende mellan S&P och VIX

Beroendet mellan prisrörelserna för S&P och volatiliteten kan också fastställas matematiskt. Det görs via korrelation. Det här statistiska mätvärdet visar i vilken omfattning dataserie A (volatilitet) påverkar dataserie B (S&P). När det gäller volatilitet finns det historiskt sett en så kallad omvänd korrelation. När volatiliteten ökar så sjunker priserna på New York-börsen, och vice versa åt andra hållet. Den andra grafen visar korrelationen mellan S&P och VIX under de senaste tolv månaderna. Och under detta streck kan vi se korrelationen under de senaste trettio dagarna. I genomsnitt (median) är mätvärdet -0,79. Så höga värden anses vara statistiskt betydelsefulla. Och det höga värdet tyder på att en betydande ändring av volatiliteten skulle ha en mycket stor inverkan på aktiviteten på Wall Street.

30-dagars rullande korrelation mellan S&P 500 och VIX

Volatiliteten stiger innan valet

Låt oss nu titta på vad som kan hända med volatiliteten precis före och efter det amerikanska presidentvalet. Intervallet för historisk volatilitet och det breda amerikanska indexet visar på en hög omvänd korrelation. Detta kan vara till fördel för investerarna. Kort innan valet, den 29 oktober, inleds en svag marknadsfas för VIX, som kan pågå fram till den 25 december. Under den här perioden sker en betydande momentumförlust för volatiliteten, till fördel för den amerikanska aktiemarknaden. Under de senaste tio åren har S&P kunnat få en genomsnittlig ökning på över 3 % i 75 % av fallen.

Säsongsvariationer för S&P 500 och VIX under de senaste nio valåren

Riskhantering är nyckeln

Volatiliteten är som högst under valåren jämfört med de andra åren under den amerikanska presidentvalscykeln. Och särskilt under perioden precis före och efter valet är ökad volatilitet på aktiemarknaden något man måste räkna med. Traders kan dra nytta av detta genom att 1.) gå med vinst tack vare den omvända korrelationen mellan VIX och S&P. I detta fall ska en kort position öppnas på VIX, och en lång position på S&P. 2.) Tradern hedgar sin befintliga portfölj. Med korta positioner kan investerare förbereda sig för en överraskning på valdagen. Det bästa exemplet på detta var valet 2016. Donald Trump stod som segrare, till allmän förvåning. DAX sjönk till exempel med över 500 punkter under förhandel denna minnesvärda dag. I slutet av handelsdagen stängde det tyska jämförelseindexet med en ökning på 250 punkter.