EUR/USD - En missförstådd trade

EUR/USD har sålt av aggressivt sedan början av det rysk-ukrainska kriget, och med höga ränteförväntningar i USA har CFTC-data visat överväldigande långa positioner i den amerikanska dollarn. En inverterad yield curve, med förebådande tecken på en annalkande lågkonjunktur, har dykt upp sedan det senaste FED-mötet, och även om kurvstrukturen har plattats till lite, är majoriteten av marknadsaktörerna aggressivt långa i den amerikanska dollarn. Powell gick ännu längre igår i sin hökaktiga ton, och höjde ränteförväntningarna ytterligare genom att föreslå en höjning på hela 50 punkter. Marknaderna prissätter nu en 100% chans för en FED-ränta i intervallet 0,5%-0,75% och en 65% chans för en höjning till 0,75% - 1% intervallet i maj.

Även om det finns en spirande rädsla för att inflationen i USA är varaktigt ihållande är det viktigt att vara försiktig och komma ihåg FED:s tidigare kommunicerade narrativ, som var att inflationen var övergående. FED har anpassat sig ganska aggressivt och reviderat sin hållning eftersom inflationssiffrorna inte har kommit ut i enlighet med deras tidigare prognosticeringar. Genom att analysera perifera inflationsindikatorer, såsom PPI, både i USA och euroområdet, har de senaste siffrorna kommit in under konsensusförväntningarna. Dessutom har PMI-siffror och deras nära samband med att vara en ledande inflationsindikator också börjat försämras i USA

Färska PMI-siffror kommer att släppas på torsdag från USA och kommer att vara en nyckelfaktor för att få insikter om den potentiella banan för framtida inflation. Initial jobless claims kommer att vara en ytterligare faktor att titta på också. Jag anser att det är en distinkt möjlighet att dessa aggressiva höjningar redan prisats in till fullt ut av aktiemarknaderna och även av valutaktörer. Frånvaron av en stark nedåtreaktion i index tyder på att rädslan för högre räntor inte har införlivats av marknaden trots att FED har skiftat om till ett mer hökaktigt narrativ.

Dessutom, på grund av den relativa aggressiviteten i de inprisade räntehöjningsförväntningarna, kommer varje mjukare siffra i inflationssiffror, eller till och med perifera inflationsindikatorer för den delen, sannolikt att resultera i en risk-off-miljö i den amerikanska dollarn, och lär leda till att hedgefonder som är övervägande longa lär behöva likvidera sina positioner i den amerikanska dollarn, vilket lär leda till en värdeökning i EUR och annan emerging market FX.

Med andra ord håller den amerikanska dollarn på att bli en crowded trade, och med en potentiell lindring i det rysk-ukrainska kriget riskerar det att skapa ytterligare nedåtgående momentum på USDX och driva EUR/USD uppåt. Ur ett tekniskt perspektiv trendar EUR/USD i en stigande trendkanal.

Varje pullback till detta solida stödområde, skulle vara i linje med de skeenden jag presenterat, som utspelar sig på högre tidsupplösningar, anses vara intressanta signaler för en long. Att dessutom använda CCI-indikatorn som en entry-metod i samband med VWAP skulle vara intressant.

Även om det finns många sätt att exekvera denna trade, skulle 1,08805 turbo knock-out warranten vara ett intressant instrument att använda för att dra nytta av denna potentiella trade.

Turbonivån på 1,08805 erbjuder en tillräckligt bred stop-loss-nivå, som låter traden fluktuera naturligt när EUR/USD klättrar högre.