Heta Nvidia gör det igen

Stark rapport rakt igenom

Ja, de gjorde det igen. Nvidia slår de högt ställda förväntningarna, ännu en stark rapport. aktien upp 5 % i efterhandeln och nu över 1000-dollarsnivån. Omsättningen 5 % bättre än väntat och där tillväxten landar på 18 % på kvartalsbasis, 262 % på årsbasis. Vinsten 8 % bättre än väntat. Prognoserna framåt var även det en positiv läsning för investerarna, efterfrågan på bolagets produkter är fortsatt väldigt hög.

En sällan skådad vinstmaskin

Nvidia sitter kvar i sin pole position på marknaden med sin höglönsamma affärsmodell med bruttomarginaler på 75 %, rörelsemarginaler på 60 %. Det är klart imponerande siffror som givetvis medför att en stor del av omsättningen ramlar ned på nedersta raden i resultaträkningen i slutändan. Fortsatt stark organisk tillväxt borgar för fina vinster med andra ord.

Bolaget har lyckats slå marknadens redan högt ställda förväntningar flera kvartal i rad nu, se nedan graf där de gröna staplarna illustrerar hur stor procentuell positiv avvikelse som bolagets siffror visat på gentemot konsensustron inför rapport.

Stark framtidstro

Vd Jensen Huang sa bland annat att den nya industriella revolutionen har börjat. “Companies and countries are partnering with Nvidia to shift the trillion-dollar traditional data centers to accelerated computing and build a new type of data center—AI factories—to produce a new commodity: artificial intelligence.”.

Vidare spår ledningen att tillväxten har goda förutsättningar att bestå. Efterfrågan är stark på bred front när den stora AI-boomen ser ut att fortsätta i oförminskad takt. Nya produkter i form av AI-chip väntas också släppas senare i år, vilket blir en viktig tillväxtdrivare framåt.

De amerikanska teknikjättarna (till exempel Microsoft och Alphabet) uppvisar också ett fortsatt stort sug att köpa på sig Nvidias grafikprocessorer, vilket lett till att Nvidia tillverkar så mycket som det bara går men att det alltjämt finns en brist på produkterna. Nvidia fortsätter att plöja ner mycket pengar i investeringar, vilket inte bara ser till att mätta efterfrågan utan det ger också bolaget möjligheten att skapa sig betydande konkurrensfördelar i framtiden.

Värdering

Aktien handlas till p/e 80 på bakåtblickande vinster (12 månader) men sjunker i snabb takt när vi tittar på framåtblickande vinster. Vinstmultipeln sjunker till 38x för innevarande år, 30x för nästa år, 24x år 2026. Visst finns det alltid en risk att prata värdering och basera det på prognoser men marknaden känner sig samtidigt rätt konfident vad gäller bolagets vinstgenerering kommande åren. Utifrån det perspektivet är det svårt att kalla aktien dyr relativt mycket annat.

Split i juni

Drömgränsen vid 1000 dollar per aktie är nu passerad. Men där kommer inte kursen stanna länge till då man från ledningens håll även annonserade en aktiesplitt 10:1 som kommer att äga rum i början på juni. En split tenderar att dra till sig större intresse från investerare och även om det går att argumentera för att det är aningen irrationellt så kan det åtminstone på marginalen skapa ytterligare köptryck i aktien.

//Carl-Henrik Söderberg