OMXS30 handlas i en konsolidering

Under veckan har vi sett stora svängningar på ledande aktiemarknader när investerare försöker finna ny vägledning från makroekonomiska datapunkter och uttalanden från Fed-ledamöter. Även uttalande från Janet Yellen påverkade risksentiment. Nu när majoriteten av de större bolagen rapporterat skiftar marknaden sitt fokus från mikro till makro.

Samtidigt som S&P 500 handlas i positiv trend och nyligen satt rekordnivå har VVIX (volatilitet på VIX-index) börjat smyga sig uppåt. Stigande volatilitet samtidigt som aktiemarknaden stiger är sällan en positiv signal. Stigande volatilitet är nämligen något vi ofta ser innan en rekyl.

Både OMXS30 och EuroStoxx har senaste veckorna handlats sidledes inom intervall. Utbrott från endera håll kommer ge vägledning för kommande riktning. DAX bröt i tisdags ner från sitt intervall, men reverserade snabbt. Halvledare i USA och Fang + Index toppade redan i februari. Russell 2000 (småbolagen i USA) toppade i mars. I USA är det finans, transport och industri som rankas högst på Relative Strength för 6m, 9m och 12m.

Den finns något som heter paretoprincipen, en regel som säger att 20 procent av orsakerna ofta står för 80 procent av verkan. Kallas ibland även 80/20-regeln. Idag är det obligationsräntan som är de 20 procent som står för 80 procent av verkan. Få rätt på riktningen för amerikanska 10-åringen så kommer du få rätt på tillväxt vs värde, USA vs Europa, cykliskt vs defensivt och riktningen för guldet.

Amerikanska 10-åringen satte i topp i slutet av mars på 1,78 procent. Baserat på min modell med råvarupriser, inflationsförväntningar och dollarn indikeras en nedgång från 1,6 till 1,4 procent. I USA har vi också börjat se att bygglov för nya privata hus och antalet bolåneansökningar har vänt ner. Kanske är det stigande marknadsräntor som börjat sätta press på fastighetsmarknaden.

På bolagsfronten har Axfood brutit upp från en stor konsolidering och därmed gett klassisk köpsignal. Även Boliden har gett köpsignal efter utbrott. Stigande kopparpris ger stöd till gruvbolaget. Se grafer i grafpaketet.

Sammantaget navigerar jag efter fortsatt ökad volatilitet. OMXS30 handlas inom en konsolidering och då brukar slagen vara stora, både på upp- och nedsidan. En positiv signal att S&P 500 nyligen satt en ny rekordnivå, men i kontext med momentum, bredd, sentiment, intermarkets, volatilitet och säsong är den taktiska modellen fortsatt negativ. Se grafer och läs mer i grafpaketet!

Hållbarhetsproffset blickar framåt

Avsnitt 124 gästas av en rutinerad förvaltare med spetskompetens inom hållbarhet, nämligen Anna Strömberg från Carnegie. I avsnittet diskuteras favoritbolag och spännande teman inom hållbarhet. Anna ger också sin syn på aktiemarknaden och varför hon inte skulle bli överraskad om vi får en sättning. Som alltid inleder Erik och Jonas avsnittet med en uppdatering om det senaste händelserna och blickar framåt.

Spotify | YouTube |