Utbrottsförsök i Europa

Senaste veckorna har budskapet varit att S&P500 inlett en rekylfas samtidigt som EuroStoxx, DAX, och OMXS30 rört sig sidledes inom tydliga tradingintervall. Nu har sentimentet kylts av till mindre ansträngda nivåer och nominella långräntor tagit en paus i uppgångarna.

Den breda USA-börsen, S&P500, inledde en rekylfas 10 maj. Med stöd av techbolagen har S&P500 återhämtat sig mot tidigare all-time high vid 4238 punkter. Samtidigt som S&P500 återtagit mark är det många marknader och sektorer som uppvisar svaghet.

Marknaden känns väldigt avvaktande och investerare söker efter vägledning kring Feds framtida nedtrappning av tillgångsköp.

I bakgrund av intakta divergenser i ett flertal viktiga datapunkter så motiveras fortsatt försiktighet. Detta även om vi skulle se S&P500 passera tidigare topp och/eller utbrott från konsolideringar i Europa. DAX har gett falsk köpsignal efter misslyckat försök att bryta upp från senaste månadens konsolidering.

Vi ser divergenserna mellan S&P 500 och HighYield, Semiconductors, Russell 2000, VIX-index och ett flertal sentimentenkäter såsom Investor Intelligence och NAIM Exposure Index. Dessa signalerar att marknaden är inne i en distributionsfas. I den positiva vågskålen ligger att juni brukar vara en starkare månad än maj och att sentimentet inte längre är på lika ansträngda nivåer.

I veckan har indexleverantören MSCI rebalanserat sina faktor ETF:er. För momentum är det nu finans som väger tyngst i USA. Finans har viktats upp från 1,6 % till 33,4 %. IT har fallit från 40,3 % till 17,1 %. En väldigt stort skifte med andra ord. Jag har inga siffror för Sverige, men tabellen nedan som Relative Strength Rank ger bra vägledning.

Läs mer i grafpaketet! Innehåller också listor på aktier som är översålda i positiva trender och aktier som rankas högt på relative strength, samt aktier som nyligen gjort nya 100-dagars högsta från låg volatilitet.

Kontorsdöden är överdriven

Avsnitt 127 gästas av Biljana Pehrsson, vd på Kungsleden. En passande gäst med tanke på att fastighetssektorn gått starkt senaste månaderna. Sektorn har överpresterat tech, bank, verkstad och telekom. Biljana berättar om Kungsledens strategi och hur pandemin påverkat marknaden. Hur hon ser på kontorsdöden och hur bolaget påverkas av stigande inflation. Erik och Jonas inleder avsnittet med en sedvanlig marknadsuppdatering.

Spotify | YouTube |