Räntesänkningscykeln inledd

Ett väntat besked

Riksbanken sänker räntan för första gången sedan 2016 och man går alltså före såväl ECB som Fed. Sänkningen görs med 25 punkter, från 4 % till 3,75 %. Ett rätt väntat besked (9 av 10 tillfrågade experter trodde på sänkning) givet det numera låga inflationstrycket och den fortsatt nedåtlutande inflationstrenden, utsikterna kring densamma men också då svensk ekonomi inte direkt uppvisar styrka för tillfället.

Mantrat från Thedéen och övriga ledamöter är alltjämt att man är noga att följa inkommande makrodata, i synnerhet inflation, och att man kommer gå varsam framåt med sin penningpolitik. Ytterligare två räntesänkningar prognosticeras under årets andra halva. Som sagt, ett väntat besked men alltjämt ett positivt trendbrott som om inte annat svenska bolånekunder uppskattar.

Ingen dramatik på valutamarknaden

Marknadsrörelserna får ses som tämligen modesta och en svensk krona försvagades några ören mot dollarn och euron, ingen dramatik. Det uppskattade nog Riksbanken att se. Valutor som varit svaga under räntehöjningscykeln bör kunna stärkas när räntesänkningscykeln startar under 2024, vilket innebär en starkare svensk krona på sikt. Men dollarstyrkan hänger nog sannolikt kvar tills Fed börjar sänka räntorna.

Bank i botten, räntekänsligt i topp

Räntekänsliga, i många fall högt skuldsatta bolag, var initiala börsvinnare på Stockholmsbörsen. Som väntat. Uppgångarna har dock mattats av senaste timmarna och fastighetssektorn är till och med på minus i skrivande stund efter en stark start på handelsdagen. Småspararfavoriten SBB till en början +10 % efter räntebeskedet för att sedan handlas oförändrat ett par timmar senare.

Banksektorn har mått bra av stigande räntor och svällande räntenetton men i och med dagens räntebesked är det nya tider (borde vara rätt inprisat kan man tycka) och sektorn faller 1,5 % under förmiddagen.

ECB och FED nästa

Marknaden väntar sig att ECB sänker räntan i juni och Fed i juli alternativt i september. Men vi har samtidigt lärt oss att dessa prognoser kan ändras illa kvickt, framförallt i USA. Nu återstår det att se om marknaden får se det som den bettat på sedan årsskiftet, nämligen att centralbankerna lyckas att mjuklanda ekonomin, att tillväxten fortsätter visa gryende form samtidigt som inflationen fortsätter ned.

/Carl-Henrik Söderberg